Trái phiếu doanh thu là gì
Trái phiếu doanh thu thu phí là một loại an ninh đô thị được sử dụng để xây dựng một dự án công cộng như cầu, đường hầm hoặc đường cao tốc. Doanh thu từ phí cầu đường được trả bởi người sử dụng của dự án công cộng trả tiền gốc và lãi cho trái phiếu.
Thông thường, trái phiếu doanh thu thu phí được phát hành bởi các cơ quan giao thông vận tải nhà nước hoặc hoa hồng quay vòng. Như với tất cả các trái phiếu doanh thu, trái phiếu doanh thu thu phí khác với trái phiếu nghĩa vụ chung (trái phiếu GO), thu được tiền thu được từ nhiều nguồn thuế. Vì trái phiếu doanh thu thu phí dựa vào một dòng thu nhập duy nhất, họ có nhiều rủi ro và trả lãi nhiều hơn so với trái phiếu GO tương tự.
Nhiều trái phiếu doanh thu thu phí đáo hạn trong 20 đến 30 năm và được phát hành bằng 5.000 đơn vị, và hầu hết có ngày đáo hạn so le. Vì lý do này, các trái phiếu doanh thu thu phí là một loại trái phiếu nối tiếp.
Phá vỡ trái phiếu doanh thu
Toll trái phiếu doanh thu giúp tài trợ cho đường thu phí mới và để cải thiện đường hiện có. Một lý do khiến các thành phố sử dụng trái phiếu doanh thu thu phí là vì họ cho phép các chính phủ đa dạng hóa các khoản nợ và tránh các giới hạn tự áp đặt đối với nợ của tiểu bang hoặc quận.
Không phải tất cả tài trợ từ trái phiếu doanh thu thu phí đều đi vào bê tông và nhựa đường. Họ cũng có thể tài trợ cho các dự án đổi mới cơ sở hạ tầng theo kế hoạch, chẳng hạn như các điểm dừng chân nghỉ ngơi và công viên tiếp giáp đường thu phí.
Ưu và nhược điểm của trái phiếu doanh thu
Các nhà đầu tư sử dụng trái phiếu doanh thu thu phí để đa dạng hóa nắm giữ thu nhập cố định của họ. Ví dụ, nhiều quỹ tương hỗ trái phiếu đô thị rắc rắc trái phiếu doanh thu mà họ cho rằng có rủi ro tốt so với phần thưởng. Nhiều trái phiếu doanh thu mục tiêu ở các bang có bảng cân đối kế toán lành mạnh và xu hướng kinh tế thuận lợi, vì điều này liên quan đến khả năng thanh toán gốc của cơ quan vận tải trong dài hạn.
Tuy nhiên, một số người nộp thuế xem trái phiếu doanh thu thu phí là một phương tiện tài trợ không hiệu quả. Pennsylvania Turnpike, đường cao tốc đầu tiên của quốc gia, lần đầu tiên chạy từ Irwin đến Carlisle, cung cấp một nghiên cứu trường hợp về nợ quay vòng.
Pennsylvania Turnpike ban đầu dự định rút hết nợ vào năm 1954, sau khi trả lại trái phiếu được sử dụng để xây dựng. Tuy nhiên, Turnpike tiếp tục thu phí cầu đường cho đến ngày nay; và kể từ năm 2018, chi phí 55 đô la cho một người lái xe chở khách cho chuyến đi một chiều dọc theo toàn bộ quãng đường của Turnpike, nếu người lái xe trả bằng tiền mặt.
Thật vậy, hệ thống Pennsylvania Turnpike đã bổ sung thêm một vài con đường trong những thập kỷ gần đây. Tuy nhiên, một lý do cho các khoản phí liên tục dọc theo nhịp chính của Turnpike, các nhà phê bình cho rằng, đó là Ủy ban Turnpike Pennsylvania, và các công việc cổ trắng mà nó tạo ra, sẽ chấm dứt tồn tại nếu khoản nợ được thanh toán đầy đủ. Một cuốn sách có tên Khi Levee phá vỡ: Khủng hoảng bảo trợ tại Turnpike Pennsylvania, Đại hội đồng & Tòa án tối cao bang , đã viết William Keisling, kể chi tiết về lịch sử bị cáo buộc tham nhũng, lãng phí và gia đình trị của Pennsylvania Turnpike, được tài trợ bởi trái phiếu doanh thu.
