Chiến lược phòng ngừa rủi ro được các nhà đầu tư sử dụng để giảm rủi ro trong trường hợp tài sản trong danh mục đầu tư của họ bị giảm giá đột ngột. Khi được thực hiện đúng cách, các chiến lược phòng ngừa rủi ro làm giảm sự không chắc chắn và hạn chế tổn thất mà không làm giảm đáng kể tỷ lệ lợi nhuận tiềm năng.
Thông thường, các nhà đầu tư mua chứng khoán tương quan nghịch với một tài sản dễ bị tổn thương trong danh mục đầu tư của họ. Trong trường hợp có sự biến động giá bất lợi trong tài sản dễ bị tổn thương, an ninh tương quan nghịch đảo sẽ di chuyển theo hướng ngược lại, hoạt động như một hàng rào chống lại bất kỳ tổn thất nào. Một số nhà đầu tư cũng mua các công cụ tài chính được gọi là công cụ phái sinh. Khi được sử dụng theo kiểu chiến lược, các công cụ phái sinh có thể hạn chế tổn thất của nhà đầu tư ở một mức cố định. Tùy chọn đặt trên một cổ phiếu hoặc chỉ mục là một công cụ phòng ngừa rủi ro cổ điển.
Cách đặt tùy chọn làm việc
Với tùy chọn đặt, bạn có thể bán một cổ phiếu ở một mức giá xác định trong một khung thời gian nhất định. Ví dụ, một nhà đầu tư tên Sarah mua cổ phiếu ở mức 14 đô la mỗi cổ phiếu. Sarah giả định rằng giá sẽ tăng, nhưng trong trường hợp giá trị cổ phiếu giảm mạnh, Sarah có thể trả một khoản phí nhỏ (7 đô la) để đảm bảo cô có thể thực hiện quyền chọn bán của mình và bán cổ phiếu ở mức 10 đô la trong khung thời gian một năm.
Nếu trong sáu tháng, giá trị của cổ phiếu cô mua đã tăng lên 16 đô la, Sarah sẽ không thực hiện quyền chọn bán của mình và sẽ mất 7 đô la. Tuy nhiên, nếu trong sáu tháng, giá trị của cổ phiếu giảm xuống còn 8 đô la, Sarah có thể bán cổ phiếu mà cô đã mua (ở mức 14 đô la một cổ phiếu) với giá 10 đô la một cổ phiếu. Với tùy chọn đặt, Sarah đã giới hạn khoản lỗ của mình ở mức 4 đô la cho mỗi cổ phiếu. Nếu không có quyền chọn bán, Sarah sẽ mất 6 đô la cho mỗi cổ phiếu.
Chìa khóa chính
- Một hàng rào là một khoản đầu tư bảo vệ danh mục đầu tư của bạn khỏi các biến động giá bất lợi. Các tùy chọn nhưng cung cấp cho các nhà đầu tư quyền bán một tài sản ở một mức giá xác định trong khung thời gian định trước. Giá cả của các tùy chọn được xác định bởi rủi ro giảm giá của họ, đó là khả năng cổ phiếu hoặc chỉ số mà họ đang bảo hiểm sẽ mất giá trị nếu có sự thay đổi trong điều kiện thị trường.
Giá quyền chọn Xác định theo rủi ro giảm giá
Việc định giá các công cụ phái sinh có liên quan đến rủi ro giảm giá trong bảo mật cơ bản. Rủi ro giảm giá là ước tính khả năng giá trị của một cổ phiếu sẽ giảm nếu điều kiện thị trường thay đổi. Một nhà đầu tư sẽ xem xét biện pháp này để hiểu họ sẽ mất bao nhiêu do hậu quả của sự sụt giảm và quyết định xem họ có sử dụng chiến lược phòng ngừa rủi ro như quyền chọn không.
Bằng cách mua một quyền chọn bán, một nhà đầu tư đang chuyển rủi ro nhược điểm cho người bán. Nói chung, càng có nhiều rủi ro người mua của hàng rào tìm cách chuyển cho người bán, thì hàng rào sẽ càng đắt.
Rủi ro giảm giá dựa trên thời gian và biến động. Nếu một chứng khoán có khả năng biến động giá đáng kể hàng ngày, thì một lựa chọn về bảo mật đó sẽ hết hạn hàng tuần, hàng tháng hoặc hàng năm trong tương lai sẽ được coi là rủi ro và do đó sẽ đắt hơn. Ngược lại, nếu bảo mật tương đối ổn định hàng ngày, sẽ có ít rủi ro nhược điểm hơn và tùy chọn sẽ ít tốn kém hơn.
Tùy chọn cuộc gọi cung cấp cho các nhà đầu tư quyền mua bảo mật cơ bản; đặt quyền chọn cho nhà đầu tư quyền bán bảo mật cơ bản.
Xem xét ngày hết hạn và giá thực hiện
Khi một nhà đầu tư đã xác định được cổ phiếu nào họ muốn thực hiện giao dịch quyền chọn, có hai cân nhắc chính: khung thời gian cho đến khi tùy chọn hết hạn và giá thực hiện. Giá thực hiện là giá mà tại đó tùy chọn có thể được thực hiện. Nó cũng đôi khi được gọi là giá tập thể dục.
Các lựa chọn với giá thực hiện cao hơn đắt hơn vì người bán đang chịu nhiều rủi ro hơn. Tuy nhiên, các tùy chọn với giá thực hiện cao hơn cung cấp bảo vệ giá nhiều hơn cho người mua.
Lý tưởng nhất là giá mua của quyền chọn bán sẽ chính xác bằng với rủi ro giảm giá dự kiến của bảo mật cơ bản. Đây sẽ là một hàng rào có giá hoàn hảo. Tuy nhiên, nếu đây là trường hợp, sẽ có rất ít lý do để không phòng ngừa mọi khoản đầu tư.
Tại sao hầu hết các tùy chọn có khoản thanh toán trung bình âm?
Tất nhiên, thị trường không ở đâu gần hiệu quả, chính xác hay hào phóng. Đối với hầu hết các chứng khoán, đặt quyền chọn có các khoản thanh toán trung bình âm. Có ba lý do cho việc này:
- Biến động cao cấp: Biến động tiềm ẩn thường cao hơn biến động nhận ra đối với hầu hết các chứng khoán. Lý do cho điều này là mở để tranh luận, nhưng kết quả là các nhà đầu tư thường xuyên trả quá cao cho bảo vệ nhược điểm. Chỉ số trôi dạt: Chỉ số vốn chủ sở hữu và giá cổ phiếu liên quan có xu hướng tăng lên theo thời gian. Khi giá trị của bảo mật cơ bản tăng dần, giá trị của tùy chọn đặt giảm dần. Thời gian phân rã: Giống như tất cả các vị trí tùy chọn dài, mỗi ngày một tùy chọn di chuyển gần đến ngày hết hạn, nó sẽ mất một số giá trị. Tốc độ phân rã tăng khi thời gian còn lại trên tùy chọn giảm.
Bởi vì khoản thanh toán dự kiến của một quyền chọn bán ít hơn chi phí, thách thức đối với các nhà đầu tư là chỉ mua bảo vệ nhiều như họ cần. Điều này thường có nghĩa là mua tùy chọn đặt ở mức giá thấp hơn và do đó, giả định nhiều rủi ro nhược điểm của an ninh.
Tùy chọn đặt dài hạn
Các nhà đầu tư thường quan tâm nhiều hơn đến việc phòng ngừa rủi ro giảm giá vừa phải so với mức giảm nghiêm trọng, vì các loại giảm giá này rất khó lường và tương đối phổ biến. Đối với các nhà đầu tư này, một sự lây lan của gấu có thể là một chiến lược phòng ngừa rủi ro hiệu quả về chi phí.
Trong một giao dịch gấu, nhà đầu tư mua một giao dịch với giá thực hiện cao hơn và cũng bán một giao dịch với giá thực hiện thấp hơn với cùng ngày hết hạn. Điều này chỉ cung cấp sự bảo vệ hạn chế vì khoản thanh toán tối đa là chênh lệch giữa hai giá thực hiện. Tuy nhiên, điều này thường đủ bảo vệ để xử lý suy thoái nhẹ hoặc trung bình.
Một cách khác để có được giá trị cao nhất từ một hàng rào là mua tùy chọn đặt dài hạn hoặc tùy chọn đặt với ngày hết hạn dài nhất. Tùy chọn đặt sáu tháng không phải lúc nào cũng gấp đôi giá của tùy chọn đặt ba tháng. Khi mua một tùy chọn, chi phí cận biên của mỗi tháng bổ sung thấp hơn lần trước.
Ví dụ về lựa chọn đặt dài hạn
- Các tùy chọn có sẵn trên Giao dịch iShares Russell 2000 Index ETF (IWM) ở mức $ 160, 26
| Đình công | Ngày hết hạn | Giá cả | Chi phí / ngày |
| 78 | 57 | 3.10 | 0, 054 |
| 78 | 157 | 4, 85 | 0, 031 |
| 78 | 248 | 5, 80 | 0, 023 |
| 78 | 540 | 8, 00 | 0, 015 |
Trong ví dụ trên, tùy chọn đắt nhất cũng cung cấp cho nhà đầu tư sự bảo vệ ít tốn kém nhất mỗi ngày.
Điều này cũng có nghĩa là các tùy chọn đặt có thể được mở rộng rất hiệu quả. Nếu một nhà đầu tư có tùy chọn đặt sáu tháng đối với chứng khoán với giá thực hiện được xác định, thì có thể bán và thay thế bằng tùy chọn đặt 12 tháng với cùng ngày đình công. Chiến lược này có thể được thực hiện nhiều lần và được gọi là đưa ra một tùy chọn đưa về phía trước.
Bằng cách đưa ra một tùy chọn đặt về phía trước, trong khi giữ giá thực hiện dưới (nhưng gần với) giá thị trường, một nhà đầu tư có thể duy trì một hàng rào trong nhiều năm.
Lịch lây lan
Thêm nhiều tháng vào tùy chọn đặt sẽ rẻ hơn khi bạn gia hạn ngày hết hạn. Chiến lược phòng ngừa rủi ro này cũng tạo ra một cơ hội để sử dụng những gì được gọi là chênh lệch lịch. Biên độ lịch được tạo bằng cách mua tùy chọn đặt dài hạn và bán tùy chọn đặt ngắn hạn ở cùng mức giá thực hiện.
Tuy nhiên, thực tế này không làm giảm rủi ro nhược điểm của nhà đầu tư vào lúc này. Nếu giá cổ phiếu giảm đáng kể trong những tháng tới, nhà đầu tư có thể phải đối mặt với một số quyết định khó khăn. Họ phải quyết định xem họ có muốn thực hiện tùy chọn đặt dài hạn hay không, mất giá trị thời gian còn lại hoặc nếu họ muốn mua lại tùy chọn đặt ngắn hơn và có nguy cơ buộc phải trả nhiều tiền hơn ở vị trí thua lỗ.
Trong trường hợp thuận lợi, một lịch trải rộng dẫn đến một hàng rào dài hạn, giá rẻ mà sau đó có thể được chuyển tiếp vô thời hạn. Tuy nhiên, nếu không có nghiên cứu đầy đủ có thể vô tình đưa rủi ro mới vào danh mục đầu tư của họ với chiến lược phòng ngừa rủi ro này.
Các lựa chọn đặt dài hạn có hiệu quả về chi phí
Khi đưa ra quyết định phòng ngừa đầu tư với quyền chọn bán, điều quan trọng là phải tuân theo cách tiếp cận hai bước. Đầu tiên, xác định mức độ rủi ro nào được chấp nhận. Sau đó, xác định những giao dịch nào có thể giảm thiểu rủi ro này một cách hiệu quả.
Theo quy định, các tùy chọn đặt dài hạn với giá thực hiện thấp cung cấp giá trị phòng ngừa rủi ro tốt nhất. Điều này là do chi phí cho mỗi ngày thị trường của họ có thể rất thấp. Mặc dù ban đầu chúng đắt tiền, nhưng chúng rất hữu ích cho các khoản đầu tư dài hạn. Các lựa chọn đặt dài hạn có thể được đưa ra phía trước để kéo dài ngày hết hạn, đảm bảo luôn luôn có một hàng rào thích hợp.
Hãy nhớ rằng một số khoản đầu tư dễ dàng phòng ngừa hơn những khoản đầu tư khác. Đặt tùy chọn cho các chỉ số rộng rẻ hơn so với các cổ phiếu riêng lẻ vì chúng có độ biến động thấp hơn.
Điều quan trọng cần lưu ý là các tùy chọn đặt chỉ nhằm mục đích giúp loại bỏ rủi ro trong trường hợp giá giảm đột ngột. Các chiến lược phòng ngừa rủi ro phải luôn được kết hợp với các kỹ thuật quản lý danh mục đầu tư khác như đa dạng hóa, tái cân bằng và một quy trình nghiêm ngặt để phân tích và lựa chọn chứng khoán.
So sánh các tài khoản đầu tư × Các ưu đãi xuất hiện trong bảng này là từ các mối quan hệ đối tác mà Investopedia nhận được bồi thường. Tên nhà cung cấp Mô tảNhững bài viết liên quan
Tùy chọn Chiến lược giao dịch & Giáo dục
Hướng dẫn giao dịch tùy chọn thiết yếu
Chiến lược và công cụ giao dịch tiên tiến
Làm thế nào dẫn xuất có thể được sử dụng để quản lý rủi ro?
Tùy chọn Chiến lược giao dịch & Giáo dục
Hướng dẫn cho người mới bắt đầu lựa chọn chiến lược
Tùy chọn Chiến lược giao dịch & Giáo dục
Khi nào một tùy chọn đặt được coi là 'bằng tiền?'
Đầu tư
Tùy chọn Chiến lược giao dịch: Hướng dẫn cho người mới bắt đầu
Tùy chọn Chiến lược giao dịch & Giáo dục
Nhà đầu tư nên nắm giữ hay thực hiện quyền chọn?
Liên kết đối tácĐiều khoản liên quan
Đặt dài Một đặt dài đề cập đến việc mua quyền chọn bán, thường là dự đoán về sự sụt giảm của tài sản cơ bản. thêm Cách thức hoạt động Đặt lệnh là một hợp đồng quyền chọn trao cho chủ sở hữu quyền, nhưng không phải là nghĩa vụ, bán tài sản cơ bản ở một mức giá cụ thể trong một thời gian cụ thể. thêm Cách thức Tùy chọn Hoạt động cho Người mua và Người bán Tùy chọn là các công cụ tài chính cho phép người mua có quyền mua hoặc bán tài sản cơ bản ở một mức giá đã nêu trong một khoảng thời gian xác định. thêm Cách thức bảo vệ hoạt động Đặt bảo vệ là một chiến lược quản lý rủi ro bằng cách sử dụng các hợp đồng quyền chọn mà các nhà đầu tư sử dụng để bảo vệ chống lại việc mất quyền sở hữu cổ phiếu hoặc tài sản. thêm Bullet Trade Định nghĩa Giao dịch đạn cho phép nhà đầu tư tham gia vào động thái giảm giá của cổ phiếu, mà không thực sự bán cổ phiếu, bằng cách mua tùy chọn đặt ITM của cổ phiếu đó. thêm tùy chọn tiền tệ Hợp đồng cấp cho chủ sở hữu quyền, nhưng không phải là nghĩa vụ, mua hoặc bán tiền tệ theo tỷ giá quy định trong một khoảng thời gian cụ thể. Đối với quyền này, phí bảo hiểm được trả cho nhà môi giới, sẽ thay đổi tùy thuộc vào số lượng hợp đồng được mua. hơn