Trái phiếu nhu cầu lãi suất thay đổi là gì?
Trái phiếu nhu cầu lãi suất thay đổi là một loại trái phiếu đô thị (muni) với các khoản thanh toán phiếu lãi thả nổi được điều chỉnh theo các khoảng thời gian cụ thể. Trái phiếu phải trả cho trái chủ theo yêu cầu sau khi thay đổi lãi suất. Nói chung, tỷ giá thị trường tiền hiện tại được sử dụng để đặt lãi suất, cộng hoặc trừ một tỷ lệ phần trăm đã đặt, điều này có thể dẫn đến thay đổi thanh toán phiếu lãi theo thời gian.
Mặc dù các trái chủ có thể mua lại trái phiếu bất kỳ lúc nào, nhưng họ thường được khuyến khích giữ các trái phiếu này để tiếp tục nhận được các khoản thanh toán phiếu lãi. Tỷ lệ thả nổi của thanh toán phiếu giảm giá góp phần không chắc chắn hơn trong dòng tiền phiếu giảm giá so với trái phiếu chung của thành phố, mặc dù một số rủi ro này có thể được giảm thiểu bằng tùy chọn mua lại.
Chìa khóa chính
- Trái phiếu có lãi suất thay đổi là một loại trái phiếu đô thị với các khoản thanh toán lãi suất thả nổi được điều chỉnh theo các khoảng thời gian cụ thể. Trái phiếu dự kiến được phát hành bởi chính quyền tiểu bang và địa phương để huy động vốn để tài trợ cho các dự án công cộng lớn. thanh toán phiếu lãi của trái phiếu góp phần vào sự không chắc chắn lớn hơn, mặc dù một số rủi ro này có thể được giảm thiểu.
Khái niệm cơ bản về trái phiếu có lãi suất thay đổi
Trái phiếu thành phố được phát hành bởi chính quyền tiểu bang và địa phương để huy động vốn để tài trợ cho các dự án công cộng, chẳng hạn như xây dựng bệnh viện, đường cao tốc và trường học. Đổi lại cho vay tiền đô thị, các nhà đầu tư được trả lãi định kỳ dưới dạng phiếu giảm giá trong suốt thời hạn của trái phiếu. Khi đáo hạn, tổ chức phát hành chính phủ hoàn trả mệnh giá của trái phiếu cho các trái chủ.
Một số trái phiếu muni có phiếu giảm giá cố định, trong khi những trái phiếu khác là biến. Trái phiếu Muni với lãi suất coupon nổi được gọi là trái phiếu nhu cầu lãi suất thay đổi. Lãi suất của các trái phiếu này thường được thiết lập lại hàng ngày, hàng tuần hoặc hàng tháng. Trái phiếu được phát hành để tài trợ dài hạn với kỳ hạn từ 20 đến 30 năm.
Ngoài ra, trái phiếu nhu cầu lãi suất thay đổi đòi hỏi một hình thức thanh khoản trong trường hợp tiếp thị lại không thành công. Cơ sở thanh khoản được sử dụng để tăng cường tín dụng của nhà phát hành có thể là thư tín dụng, hợp đồng mua trái phiếu dự phòng (BPA) hoặc tự thanh khoản, tất cả đều hỗ trợ làm cho các chứng khoán này đủ điều kiện nhận tiền trên thị trường tiền tệ.
Chẳng hạn, một thư tín dụng cung cấp một cam kết vô điều kiện của một ngân hàng để trả cho các nhà đầu tư tiền gốc và lãi cho trái phiếu có lãi suất thay đổi trong trường hợp vỡ nợ, phá sản hoặc hạ cấp của tổ chức phát hành. Miễn là tổ chức tài chính cung cấp thư tín dụng là dung môi, nhà đầu tư sẽ nhận được thanh toán.
Ví dụ trong thế giới thực: Tùy chọn mua lại sớm
Trái phiếu nhu cầu lãi suất thay đổi thường được phát hành với tính năng đặt nhúng cho phép các trái chủ đấu thầu các vấn đề trở lại cho tổ chức phát hành vào ngày đặt lại lãi suất. Giá đặt là mệnh giá cộng với tiền lãi cộng dồn. Các trái chủ phải cung cấp thông báo cho đại lý đấu thầu trước một số ngày nhất định trước ngày chứng khoán nợ sẽ được đấu thầu.
Một trái phiếu nhu cầu lãi suất thay đổi thường sẽ được đặt, hoặc được thực hiện, nếu người nắm giữ muốn truy cập ngay vào quỹ của họ, hoặc nếu lãi suất thị trường trong nền kinh tế đã tăng lên đến mức mà lãi suất coupon hiện tại trên trái phiếu không hấp dẫn.
Nếu trái phiếu được đấu thầu trước khi đáo hạn vì tăng lãi suất, đại lý tiếp thị lại sẽ đặt tỷ lệ mới, cao hơn cho trái phiếu. Nếu lãi suất thị trường giảm xuống dưới lãi suất coupon, đại lý sẽ thiết lập lại tỷ lệ ở mức thấp nhất để tránh việc thực hiện giao dịch trái phiếu.
