Hạn chế của việc sử dụng mô hình chiết khấu cổ tức (DDM) bao gồm khó khăn trong việc dự báo chính xác, thực tế là nó không phải là yếu tố mua lại và giả định cơ bản về thu nhập chỉ từ cổ tức.
DDM gán giá trị cho một cổ phiếu bằng cách sử dụng một loại phân tích dòng tiền chiết khấu (DCF) để xác định giá trị hiện tại của cổ tức dự kiến trong tương lai. Nếu giá trị được xác định cao hơn giá cổ phiếu hiện tại của cổ phiếu, thì cổ phiếu đó được coi là bị định giá thấp và đáng mua.
Mặc dù DDM có thể hữu ích trong việc đánh giá thu nhập cổ tức tiềm năng từ một cổ phiếu, nhưng nó có một số nhược điểm cố hữu. Đầu tiên là nó không thể được sử dụng để đánh giá các cổ phiếu không trả cổ tức, bất kể lợi nhuận có thể nhận được từ việc đầu tư vào cổ phiếu. DDM được xây dựng dựa trên giả định sai lầm rằng giá trị duy nhất của cổ phiếu là lợi tức đầu tư mà nó cung cấp thông qua cổ tức.
Một thiếu sót khác của DDM là việc tính toán giá trị mà nó sử dụng đòi hỏi một số giả định liên quan đến những thứ như tốc độ tăng trưởng và tỷ lệ hoàn vốn yêu cầu. Một ví dụ là thực tế là lợi suất cổ tức thay đổi đáng kể theo thời gian. Nếu bất kỳ dự đoán hoặc giả định nào được đưa ra trong tính toán thậm chí có chút sai sót, điều này có thể dẫn đến việc một nhà phân tích xác định giá trị của một cổ phiếu bị giảm đáng kể khi bị định giá quá cao hoặc bị định giá thấp. Có một số biến thể của DDM cố gắng khắc phục vấn đề này. Tuy nhiên, hầu hết trong số chúng liên quan đến việc thực hiện các phép chiếu và tính toán bổ sung cũng có thể bị lỗi theo thời gian.
Một chỉ trích bổ sung về DDM là nó bỏ qua các tác động của việc mua lại cổ phiếu, các hiệu ứng có thể tạo ra sự khác biệt lớn về giá trị cổ phiếu được trả lại cho các cổ đông. Bỏ qua việc mua lại cổ phiếu minh họa vấn đề với DDM, nói chung, quá bảo thủ trong việc ước tính giá trị cổ phiếu của nó.
