Bill Miller, nhà đầu tư công nghệ huyền thoại, đang tận hưởng thành công một lần nữa sau khi quỹ công nghệ Legg Mason của ông bị tàn phá trong cuộc khủng hoảng tài chính. Giờ đây, quỹ Miller Value Partners trị giá 2 tỷ USD của ông đang vượt trội so với thị trường khoảng 3 điểm phần trăm hàng năm trong thập kỷ qua, theo Morningstar. Miller cho biết ông vẫn "đầu tư đầy đủ" vào thứ mà ông coi là "thị trường tăng giá đang diễn ra, trên mỗi lá thư thị trường Q4 mới nhất của ông ngày 5/1.
Đây là lần duy nhất trong 37 năm quản lý tiền của tôi mà chúng tôi đã thấy dòng tiền bất chấp sự điều chỉnh của thị trường, anh ấy đã nói trong một cuộc phỏng vấn với Nhà đầu tư tổ chức. Miller Cơ hội tin tưởng đã chứng kiến một dòng tiền $ 377 trong năm 2018. Thất nghiệp thấp; lạm phát thấp; định giá đã nén 15 đến 20 phần trăm trong năm nay vì thu nhập tăng và giá cổ phiếu không. Tôi nghĩ rằng đây là một sự điều chỉnh bình thường trong một thị trường tăng giá đang diễn ra. Cho đến khi một cái gì đó thay đổi ở cấp độ vĩ mô và với định giá, chúng tôi đã đầu tư đầy đủ, bác sĩ thú y cho biết.
Sự lạc quan của anh ấy về sự phục hồi thị trường sắp tới là lý do tại sao anh ấy hy vọng các lựa chọn hàng đầu của mình sẽ vượt trội hơn, bao gồm: Facebook Inc. (FB), ADT Inc. (ADT), Avon Products Inc. (AVP) và Amazon Inc. (AMZN), trên MarketWatch.
4 lựa chọn yêu thích của Bill Miller's
- ADT; 5, 4 tỷ USD, Amazon 16, 6%; 816, 9 tỷ USD, Avon 8, 1%; 876 triệu USD, 29% Facebook; $ 430, 2 tỷ; 12, 3%
2019: 'Năm con lợn'
Miller vẽ song song với Hoàng đạo Trung Quốc, lưu ý rằng trong khi năm ngoái là năm con chó, thì với S & P 500 có thành tích tồi tệ nhất hàng năm trong một thập kỷ và tháng 12 là năm yếu nhất kể từ năm 1931, 2019 là năm con lợn.
Trong năm nay, lợn nghĩ rằng lòng can đảm sẽ được đền đáp trong thị trường chứng khoán, giống như trong hầu hết 10 năm qua, ông đã viết cho nhà đầu tư. Ông coi cả Khủng hoảng Tài chính và Đại suy thoái là những sự kiện một lần trong đời, trong khi trước đây đã khiến các nhà đầu tư gặp rủi ro và biến động.
Khi thị trường bắt đầu giảm, như đã xảy ra vào đầu năm 2016 và quý trước, các nhà đầu tư đổ xô cho các khoản thoát vốn và trái phiếu và tiền mặt, ông giải thích. Miller hy vọng hiện tại, những người lo lắng về macro được quảng cáo tốt sẽ chứng minh ngắn gọn như năm 2016. Trong khi đó, ông thấy lo ngại về việc Fed siết chặt vì bị thổi phồng, trích dẫn những nhận xét gần đây của Chủ tịch Powell nhấn mạnh tính linh hoạt, khả năng thích ứng và tinh thần cởi mở.
Mặc dù có các chất xúc tác thị trường, các cổ phiếu hiện có giá dưới 15 lần thu nhập ước tính của năm 2019, mức thấp nhất kể từ cuối năm 2013 và thấp hơn 37 lần so với lợi nhuận giữ hàng năm, giữ đến ngày đáo hạn trong kho bạc 10 năm, nhà đầu tư viết.
Lợi nhuận và cổ tức của công ty sẽ tăng khoảng 5% hoặc lâu dài, trong khi các phiếu giảm giá 10 năm ngày hôm nay sẽ không, ông nói thêm, lưu ý rằng như Buffett đã nêu trong năm 2008, ông không biết chính xác khi nào nên mua đúng thời điểm, nhưng anh ta biết rằng giá cả là hấp dẫn nhất mà họ có được kể từ mức thấp trong nhiều năm. Có rất nhiều món hời để có được, anh ấy kết luận.
Công ty chăm sóc cá nhân, Tech Giant
Một món hời như vậy được Miller nhấn mạnh là công ty làm đẹp Avon Products. Với giá cổ phiếu chỉ dưới 2 đô la vào thứ Hai, cổ phiếu phản ánh khoản lỗ 21, 9% trong 12 tháng và tăng gần 29% vào năm 2019. Đầu tháng này, cổ phiếu của công ty có trụ sở tại London đã tăng giá sau khi Avon công bố thỏa thuận bán nó Hoạt động sản xuất của Trung Quốc. Người bán hàng trực tiếp trong ngành mỹ phẩm đã cố gắng cắt giảm chi phí khi nó tăng cường kế hoạch chuyển đổi, nhằm nâng cao thương mại điện tử, dịch vụ giao hàng và quan hệ đối tác chiến lược. Trong quý 3, thu nhập đã đánh bại kỳ vọng bằng một dấu hiệu tốt, nhưng công ty đã cảnh báo rằng việc quay vòng sẽ mất thời gian vì báo cáo doanh số giảm so với cùng kỳ năm ngoái.
Đối với Amazon, Miller gợi ý rằng các nhà đầu tư không nên sợ hãi bởi sự định giá cao cả của nó. Tôi không để giá cổ phiếu của một công ty làm tôi bối rối về các nguyên tắc cơ bản của công ty. Điều đó hiếm khi kết thúc câu chuyện, "anh nói.
Nhìn về phía trước
Chúng tôi chắc chắn sẽ có được một cái nhìn thoáng qua về việc liệu luận án của Miller có hay không khi các công ty công nghệ lớn xếp hàng để báo cáo kết quả hàng quý gần đây trong tuần này. Cụ thể, các báo cáo từ Amazon và Alphabet Inc. (GOOGL) trong những tuần tới sẽ cho biết Miller có đúng hay không và vẫn đang trong quá trình triển khai. Nếu anh ta sai, anh ta có thể mất rất nhiều tiền và niềm tin của nhà đầu tư.
