Mô hình Black-Litterman là gì?
Mô hình Black-Litterman (BL) là một công cụ phân tích được sử dụng bởi các nhà quản lý danh mục đầu tư để tối ưu hóa phân bổ tài sản trong phạm vi chấp nhận rủi ro và thị trường của nhà đầu tư. Các nhà đầu tư toàn cầu, chẳng hạn như quỹ hưu trí và các công ty bảo hiểm, cần quyết định cách phân bổ các khoản đầu tư của họ trên các loại tài sản và quốc gia khác nhau. Mô hình BL giúp họ thực hiện điều này bằng cách tạo ra lợi nhuận kỳ vọng của danh mục đầu tư giả định, có tính đến quan điểm của nhà đầu tư. Vấn đề về lỗi ước tính mô hình, là vấn đề khi tạo ra kết quả lợi nhuận dự kiến.
Takeaways nhanh trên mô hình Black-Litterman
· Mô hình BL lấy dữ liệu thị trường lịch sử và sau đó tạo ra kết quả tiềm năng.
· Nó dựa vào dữ liệu lịch sử để tạo ra kết quả tiềm năng.
· Sau đó, nhà đầu tư áp dụng các quan điểm rủi ro của riêng họ (ví dụ: một số chỉ tồn tại lâu) và Mô hình BL sau đó tạo ra phân bổ tài sản phù hợp.
· Mô hình BL chỉ sử dụng dữ liệu lịch sử thực tế, trái ngược với kết quả mong đợi, loại bỏ sự thiên vị của nhà đầu tư.
Khái niệm cơ bản của mô hình Black-Litterman
Mô hình BL được thiết kế dựa trên dữ liệu thị trường được quan sát và loại bỏ sự thiên vị của nhà đầu tư (quan điểm của nhà đầu tư) dựa trên quan niệm rằng các nhà đầu tư không thể đánh bại thị trường với bất kỳ sự đều đặn nào. Theo nghĩa đó, nó là một mô hình phân bổ tài sản trung lập thị trường. Tuy nhiên, các nhà đầu tư có thể, và thường làm, có quan điểm thị trường mạnh mẽ. Ở đây, Mô hình BL có thể cho họ thấy họ có thể đi lạc hướng bao xa từ quan điểm trung lập thị trường.
Một ví dụ về mô hình Black-Litterman
Giả sử đội ngũ quản lý danh mục đầu tư tại một công ty bảo hiểm nào đó cực kỳ lạc quan trên thị trường toàn cầu trong năm tới. Họ có xu hướng thừa cân các cổ phiếu vốn hóa lớn ở các nền kinh tế lớn, đặc biệt là Mỹ. Tuy nhiên, sau khi tham khảo ý kiến với Mô hình BL thông qua các cố vấn đầu tư của họ, họ thấy Mô hình BL kém lạc quan hơn. Do đó, họ quyết định điều chỉnh lại mức độ mà họ sẽ thừa cân các cổ phiếu vốn hóa lớn trên toàn cầu. Mô hình BL đã có từ năm 1992 và nó nhận được rất nhiều sự tôn trọng từ cộng đồng đầu tư tổ chức.
