Bất chấp sự phục hồi của thị trường trong ba ngày giao dịch vừa qua, lỗ hổng lớn vẫn còn cho cổ phiếu. Trong bối cảnh lo lắng về một cuộc chiến thương mại, Chỉ số S & P 500 (SPX) vẫn thấp hơn 7, 3% so với mức cao nhất ngày 26 tháng 1, kể từ ngày 5 tháng Tư. Trong số các lực lượng lớn hơn có thể gây ra sự sụp đổ thị trường, nợ tiêu dùng khổng lồ xuất hiện đặc biệt lớn theo quan điểm của Stephanie Pomboy, người sáng lập công ty nghiên cứu kinh tế Macromavens.
Như cô đã nói trong một cuộc phỏng vấn dài với Barron: "Có hai cách khủng hoảng có thể xảy ra. Cách chậm chạp và nhàm chán là việc thắt chặt Fed tiếp tục tăng tốc và xoay chuyển các hộ gia đình và các tập đoàn cấp đầu cơ, và thị trường bắt đầu Dự đoán nhiều mặc định hơn và đẩy lùi rủi ro. Cách ngoạn mục hơn là nếu cổ phiếu giảm vì khủng bố hoặc Triều Tiên hoặc bất cứ điều gì, điều này mang lại toàn bộ cuộc khủng hoảng lương hưu."
Nổ nợ hộ gia đình
"Các hộ gia đình đang vay 90 xu cho mỗi đô la gia tăng mà họ chi tiêu, tăng từ 40 xu bốn năm trước", Pomboy nhận xét, với kết quả là chi phí vay tăng sẽ tạo ra một cuộc khủng hoảng cho người tiêu dùng gánh nặng nợ nần. Ngoài ra, bà lưu ý rằng việc vay tiêu dùng tăng vọt ngay sau Đạo luật Chăm sóc Giá cả phải chăng, được cho là để giảm chi phí bảo hiểm y tế, đã có hiệu lực vào năm 2013. (Để biết thêm, xem thêm: Tại sao Vụ sụp đổ thị trường chứng khoán năm 1929 có thể xảy ra vào năm 2018 ).
"Dịch vụ nợ đang gia tăng với tốc độ sẽ loại bỏ toàn bộ ảnh hưởng của việc cắt giảm thuế", bà nhận xét và nói thêm, "Đối với các hộ gia đình, bạn đang nhìn vào mức tăng hàng năm của dịch vụ nợ là 75 tỷ USD." Theo dữ liệu của Cục Dự trữ Liên bang do Bloomberg báo cáo, nợ hộ gia đình của Mỹ đã tăng trong quý IV với tốc độ nhanh nhất kể từ năm 2007. Bloomberg cho biết cả chi tiêu và các khoản thanh toán cho thẻ tín dụng đều tăng nhanh và tỷ lệ cao hơn trong số dư thẻ tín dụng là "lớn nhất" lo lắng tài chính cho nhiều gia đình Mỹ."
Chi phí cần thiết tăng vọt
Pomboy lưu ý rằng tổng số tiền tiết kiệm đã tăng từ 440 tỷ đô la lên 1, 4 nghìn tỷ đô la sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, nhưng hiện đã giảm xuống còn 400 tỷ đô la. Phần lớn khoản tiết kiệm khổng lồ đó, cô nói, là kết quả của sự gia tăng lớn trong chi phí của các mặt hàng không cần thiết như thực phẩm, năng lượng, chăm sóc sức khỏe và nhà ở. "Người tiêu dùng đã phải rút bất kỳ khoản tiết kiệm nào họ tích lũy được sau khủng hoảng và xử lý nợ thẻ tín dụng để theo kịp nhu cầu thiết yếu của cuộc sống", cô nói với Barron, trong cuộc phỏng vấn được công bố vào ngày 22 tháng 3.
Chi tiêu cho thực phẩm và năng lượng đã ngấu nghiến 30% mức tăng chi tiêu của người tiêu dùng trong sáu tháng qua, cô nói, so với 11% trong hai năm trước. Điều này đang làm giảm chi tiêu bán lẻ tùy ý, và do đó, cô khuyên các nhà đầu tư nên "tránh xa" lĩnh vực này. Ngoài ra còn có nhiều nhánh rộng hơn. "Ở mức 70% của nền kinh tế, chi tiêu tiêu dùng giảm sẽ ảnh hưởng đến lợi nhuận", bà lưu ý. Pomboy hy vọng "mức tăng một lần" từ các đợt cắt giảm thuế gần đây sẽ giảm dần vào năm 2019, trong khi thuế quan của Tổng thống Trump "có thể gây ra sự siết chặt biên độ vì chi phí tăng."
Cuộc khủng hoảng lương hưu
"Chúng tôi đang xem xét thâm hụt lương hưu 4 nghìn tỷ đô la trên các lĩnh vực công cộng và tư nhân ở Mỹ, sau chín năm lạm phát tài sản tràn lan", Pomboy cũng nhận xét. Trên cơ sở bình quân đầu người, đó là hơn 12.000 đô la cho mỗi cư dân Hoa Kỳ. "Nếu thị trường điều chỉnh thậm chí 15%, và vẫn ở đó, nó sẽ mang lại những lỗ hổng lớn về lương hưu, " cô nói thêm.
Trong khi đó, bà lưu ý: "Thị trường chứng khoán hoàn toàn phụ thuộc vào tiền miễn phí, điều này đã thúc đẩy nó đối mặt với tăng trưởng kinh tế và thu nhập mờ nhạt. Ý tưởng rằng chúng ta có thể đảo ngược việc nới lỏng định lượng và không có hậu quả đối với cổ phiếu chiếc bánh trên bầu trời. " (Để biết thêm, xem thêm: Chỉ báo trước sự cố gần căng thẳng thương mại .)
Đầu tư vào đâu
Khách hàng của Pomboy là các nhà đầu tư tổ chức, chẳng hạn như quỹ tương hỗ và quỹ phòng hộ. Khi được Barron's hỏi về danh mục đầu tư của riêng mình, cô nói: "Tôi có vàng và một lượng tiền mặt đáng xấu hổ. Tôi đã rút ngắn thị trường và tìm cách nắm bắt một số thói quen trong tuần đầu tiên của tháng Hai. Tôi vẫn còn tiếp xúc ngắn. " Về tiền điện tử, cô không hiểu được sự hấp dẫn, với mức phí bảo hiểm "đáng kinh ngạc" của họ và khó khăn trong việc truy cập và giao dịch nắm giữ của bạn. Lưu ý rằng cô ấy muốn nắm giữ tiền vàng, cô ấy cũng chắc chắn rằng các ngân hàng trung ương sẽ bắt đầu điều tiết tiền kỹ thuật số.
Đối với các nhà quản lý đầu tư dài hạn, bà khuyến nghị "giảm nhẹ tài sản rủi ro của Mỹ so với, giả sử, thị trường mới nổi và tài sản cứng". Cô cũng nói với Barron: "Bạn có thể giảm giá hàng hóa: Chỉ số CRB, trên cơ sở hiệu suất tương đối, gần mức thấp nhất mà nó từng có." Cuối cùng, bà chỉ ra rằng "Tôi sẽ thừa cân Kho bạc dài hạn và thiếu đồng đô la", với kỳ vọng rằng Fed sẽ giảm bốn lần tăng lãi suất dự kiến trong năm nay xuống còn ba hoặc thậm chí hai, và có lẽ trì hoãn việc đảo ngược kế hoạch của việc nới lỏng định lượng.
