Mặc dù có tiếng tăm khét tiếng và được cho là có liên quan đến cuộc khủng hoảng tài chính năm 2007-2008, có một số lập luận khác nhau có lợi cho phép người tham gia thị trường giao dịch và sở hữu chứng khoán được thế chấp (MBS).
Ở cấp độ cơ bản, MBS là bất kỳ giải pháp đầu tư nào sử dụng thế chấp thương mại hoặc nhà ở hoặc một nhóm các khoản thế chấp làm tài sản cơ bản. Giống như hầu hết các đổi mới tài chính, mục đích của MBS là tăng lợi nhuận và đa dạng hóa rủi ro. Bằng cách chứng khoán hóa các nhóm thế chấp tương tự, các nhà đầu tư có thể hấp thụ khả năng thống kê của việc không thanh toán.
Tuy nhiên, MBS là một công cụ phức tạp và có nhiều dạng khác nhau. Sẽ rất khó để khẳng định rủi ro chung của MBS, giống như rất khó để đánh giá rủi ro của trái phiếu hoặc cổ phiếu chung. Bản chất của tài sản cơ bản và hợp đồng đầu tư là những yếu tố quyết định rủi ro lớn.
Cải thiện tính thanh khoản và rủi ro
Nợ thế chấp và các khoản thế chấp được bán bởi các tổ chức tài chính cho các nhà đầu tư cá nhân, các tổ chức tài chính và chính phủ khác. Tiền nhận được được sử dụng để cung cấp các khoản vay cho người vay khác, bao gồm các khoản vay được trợ cấp cho người vay có thu nhập thấp hoặc có rủi ro. Theo cách này, MBS là một sản phẩm lỏng.
Chứng khoán bảo đảm thế chấp cũng làm giảm rủi ro cho ngân hàng. Bất cứ khi nào ngân hàng thực hiện một khoản vay thế chấp, nó sẽ chịu rủi ro không thanh toán (mặc định). Nếu nó bán khoản vay, nó có thể chuyển rủi ro cho người mua, thường là một ngân hàng đầu tư. Ngân hàng đầu tư hiểu rằng một số khoản thế chấp sẽ bị vỡ nợ, vì vậy nó đóng gói như thế chấp vào các nhóm. Điều này tương tự như cách các quỹ tương hỗ hoạt động. Để đổi lấy rủi ro này, các nhà đầu tư nhận được các khoản thanh toán lãi cho khoản nợ thế chấp.
Đề xuất rằng các loại MBS này quá rủi ro là một đối số có thể áp dụng cho bất kỳ loại chứng khoán hóa nào, bao gồm cả trái phiếu và quỹ tương hỗ.
Đối số tổng hợp: Làm mịn tiêu dùng và nhiều ngôi nhà hơn
Nghiên cứu kinh tế năm 2009 cho thấy, ở cả thị trường trong nước và quốc tế, việc chứng khoán hóa thị trường thế chấp đã dẫn đến việc chia sẻ rủi ro tiêu dùng. Điều này cho phép các tổ chức ngân hàng cung cấp tín dụng ngay cả trong thời kỳ suy thoái, làm dịu chu kỳ kinh doanh và giúp bình thường hóa lãi suất giữa các nhóm dân số và hồ sơ rủi ro khác nhau. Về mặt lý thuyết, mức độ chi tiêu của người tiêu dùng trên thị trường mượt mà hơn và ít bị suy thoái / biến động mở rộng do hậu quả của chứng khoán hóa tăng lên.
Kết quả không thể nghi ngờ của chứng khoán hóa thế chấp là sự gia tăng quyền sở hữu nhà và giảm lãi suất. Thông qua MBS và phái sinh của nó, nghĩa vụ thế chấp được thế chấp, các ngân hàng đã có thể cung cấp tín dụng gia đình nhiều hơn cho những người vay nếu không sẽ bị trả giá ngoài thị trường.
Sự tham gia của Cục Dự trữ Liên bang
Trong khi thị trường MBS thu hút một số ý nghĩa tiêu cực, thị trường này "an toàn" hơn từ quan điểm đầu tư cá nhân so với trước năm 2008. Sau khi thị trường nhà đất sụp đổ, các ngân hàng, sau sự điều chỉnh nghiêm ngặt, đã tăng bảo lãnh các tiêu chuẩn đã làm cho chúng mạnh mẽ hơn và minh bạch.
Cục Dự trữ Liên bang vẫn là một người chơi lớn trong thị trường MBS. Vào tháng 8 năm 2017, bảng cân đối 4, 5 nghìn tỷ đô la của Fed bao gồm 1, 77 nghìn tỷ đô la MBS, theo báo cáo hàng quý. Với ngân hàng trung ương, một người chơi quan trọng trên thị trường, nó đã lấy lại được nhiều uy tín.
Miễn phí đối số hợp đồng
Có một lập luận khác ủng hộ việc cho phép MBS ít liên quan đến tranh luận tài chính và liên quan nhiều hơn đến bản chất của chủ nghĩa tư bản: Chủ nghĩa tư bản là một hệ thống lãi và lỗ, được xây dựng dựa trên lập luận rằng trao đổi tự nguyện và quyết tâm cá nhân cuối cùng thích hợp hơn hạn chế của chính phủ. Không ai ép buộc người vay vay tiền thế chấp, giống như không có tổ chức tài chính nào có nghĩa vụ pháp lý để thực hiện các khoản vay bổ sung và không có nhà đầu tư nào bị buộc phải mua MBS.
MBS cho phép các nhà đầu tư tìm kiếm lợi nhuận, cho phép các ngân hàng giảm rủi ro và cho người vay cơ hội mua nhà thông qua các hợp đồng miễn phí.
