Các nhà đầu tư trong ngành dầu khí nên để mắt đến mức nợ trên bảng cân đối kế toán. Đây là một ngành thâm dụng vốn đến mức mức nợ cao có thể gây căng thẳng cho xếp hạng tín dụng của công ty, làm suy yếu khả năng mua thiết bị mới hoặc tài trợ cho các dự án vốn khác. Xếp hạng tín dụng kém cũng có thể gây hại cho khả năng có được các doanh nghiệp mới. (Xem thêm : Tỷ lệ nợ: Giới thiệu .)
Đây là nơi các nhà phân tích, để đưa ra ý tưởng tốt hơn về cách các công ty này chống lại đối thủ cạnh tranh, sử dụng các tỷ lệ đòn bẩy cụ thể trong việc đánh giá sức khỏe tài chính của một công ty. Với sự hiểu biết cơ bản về các tỷ lệ này trong dầu khí, các nhà đầu tư có thể hiểu rõ hơn về các nguyên tắc cơ bản của các cổ phiếu năng lượng này.
Điều quan trọng cần lưu ý là nợ vốn không phải là xấu. Sử dụng đòn bẩy có thể làm tăng lợi nhuận của cổ đông, vì chi phí nợ thấp hơn chi phí vốn chủ sở hữu. Điều đó nói rằng, quá nhiều nợ có thể trở thành gánh nặng. Vì điều quan trọng là phải biết doanh nghiệp quản lý nợ tốt như thế nào, nên các tỷ lệ đòn bẩy sau đây được sử dụng: Nợ / EBITDA, EBIT / Chi phí lãi vay, Nợ / Cap và Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu. EBIT và EBITDA là hai số liệu mà theo lý thuyết, có thể được sử dụng để trả lãi cho khoản nợ và trả nợ gốc.
4 Tỷ lệ đòn bẩy được sử dụng trong việc đánh giá các công ty năng lượng
Nợ-EBITDA:
Tỷ lệ đòn bẩy Nợ trên EBITDA đo lường khả năng thanh toán nợ phát sinh của công ty. Thường được sử dụng bởi các cơ quan tín dụng, nó xác định xác suất vỡ nợ đối với nợ phát hành. Vì các công ty dầu khí thường có rất nhiều khoản nợ trên bảng cân đối kế toán của họ, tỷ lệ này rất hữu ích trong việc xác định EBITDA cần bao nhiêu năm để trả lại tất cả các khoản nợ. Thông thường, nó có thể đáng báo động nếu tỷ lệ trên 3, nhưng điều này có thể thay đổi tùy thuộc vào ngành.
Một biến thể khác của tỷ lệ Nợ / EBITDA là tỷ lệ Nợ / EBITDAX, tương tự, ngoại trừ EBITDAX là EBITDA trước chi phí thăm dò cho các công ty nỗ lực thành công. Nó thường được sử dụng ở Hoa Kỳ để bình thường hóa các phương pháp điều trị kế toán khác nhau cho chi phí thăm dò (phương pháp chi phí đầy đủ so với phương pháp nỗ lực thành công). Chi phí thăm dò thường được tìm thấy trong báo cáo tài chính như chi phí thăm dò, từ bỏ và lỗ khô. Các chi phí không trả khác cần được thêm lại là các khoản giảm giá, bồi thường nghĩa vụ hưu trí tài sản và thuế hoãn lại.
Tuy nhiên, có một vài nhược điểm khi sử dụng tỷ lệ này. Đối với một, nó bỏ qua tất cả các chi phí thuế khi chính phủ luôn được trả tiền đầu tiên. Ngoài ra, các khoản hoàn trả gốc không được khấu trừ thuế. Tỷ lệ thấp cho thấy công ty sẽ có thể trả nợ nhanh hơn. Cùng với đó, bội số Nợ / EBITDA có thể thay đổi tùy theo ngành. Đây là lý do tại sao điều quan trọng là chỉ so sánh các công ty trong cùng ngành như dầu khí.
EBIT / Chi phí lãi vay
Tỷ lệ bảo hiểm lãi suất được sử dụng bởi các nhà phân tích dầu khí để xác định khả năng trả lãi cho một khoản nợ tồn đọng của một công ty. Bội số càng lớn, rủi ro cho người cho vay càng ít và thông thường, nếu công ty có bội số cao hơn 1, họ được coi là có đủ vốn để trả các chi phí lãi vay. Một công ty dầu khí phải trả lãi và các khoản phí cố định ít nhất là theo hệ số 2: 1 hoặc, thậm chí lý tưởng hơn là 3: 1. Nếu không, khả năng đáp ứng thanh toán lãi của nó có thể là nghi vấn. Ngoài ra, hãy nhớ rằng số liệu EBIT / Chi phí lãi suất không tính vào thuế.
Nợ vốn:
Tỷ lệ nợ trên vốn là thước đo đòn bẩy tài chính của công ty. Đây là một trong những tỷ lệ nợ có ý nghĩa hơn vì nó tập trung vào mối quan hệ của các khoản nợ như là một thành phần trong tổng số vốn của công ty. Nợ bao gồm tất cả các nghĩa vụ ngắn hạn và dài hạn. Vốn bao gồm nợ của công ty và vốn chủ sở hữu của cổ đông.
Tỷ lệ được sử dụng để đánh giá cấu trúc tài chính của một công ty và cách thức hoạt động tài chính của công ty. Thông thường, nếu một công ty có tỷ lệ nợ trên vốn cao so với các công ty cùng ngành, thì công ty có thể có rủi ro vỡ nợ cao hơn do ảnh hưởng của khoản nợ đối với hoạt động của công ty. Ngành công nghiệp dầu mỏ dường như có khoảng 40% ngưỡng nợ trên vốn. Trên mức đó, chi phí nợ tăng đáng kể.
Nợ trên vốn chủ sở hữu:
Tỷ lệ nợ / vốn chủ sở hữu, có lẽ là một trong những tỷ lệ đòn bẩy tài chính phổ biến nhất, được tính bằng cách chia tổng nợ phải trả cho vốn cổ đông. Thông thường, chỉ có nợ dài hạn chịu lãi được sử dụng làm nợ phải trả trong tính toán này. Tuy nhiên, các nhà phân tích có thể thực hiện các điều chỉnh để bao gồm hoặc loại trừ một số mặt hàng nhất định. Tỷ lệ cho biết tỷ lệ vốn chủ sở hữu và nợ mà một công ty sử dụng để tài trợ cho tài sản của mình. Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là tỷ lệ này có thể khác nhau giữa các công ty dầu khí, tùy thuộc vào quy mô của họ.
Điểm mấu chốt
Nợ, khi được sử dụng đúng cách, có thể làm tăng lợi nhuận của cổ đông. Tuy nhiên, có quá nhiều nợ, khiến các công ty dễ bị suy thoái kinh tế và tăng lãi suất. Nợ quá nhiều cũng có thể làm tăng rủi ro nhận thấy với doanh nghiệp và không khuyến khích các nhà đầu tư đầu tư thêm vốn.
Sử dụng bốn tỷ lệ đòn bẩy này được sử dụng trong dầu khí có thể giúp các nhà đầu tư nhìn vào bên trong xem các công ty này đang quản lý nợ tốt như thế nào. Tất nhiên, có những cái khác, và một tỷ lệ không bao giờ nên được sử dụng trong sự cô lập; thay vào đó, do cấu trúc vốn khác nhau, nên sử dụng nhiều hơn một để đánh giá khả năng thanh toán các khoản nợ của một công ty dầu mỏ.
