Được thành lập bởi một trong những nhà phát minh vĩ đại nhất của Mỹ, Thomas Edison, và là thành phần lâu đời nhất của Trung bình công nghiệp Dow Jones, General Electric Co. (GE) mang một bí ẩn có khả năng đóng vai trò khiến ngay cả nhà đầu tư thông minh nhất cũng bỏ lỡ sự sụt giảm của cổ phiếu trong năm qua. Scott Davis của Melius Research là một trong những nhà đầu tư như vậy, và gần đây anh ấy đã viết về những bài học mà anh ấy đã học được khi là một con bò GE trong quá trình tồi tệ nhất của chứng khoán kể từ cuộc khủng hoảng tài chính. Sáu bài học của ông đã được phác thảo trong một bài báo được xuất bản vào đầu tuần này bởi Barron's.
Cổ phiếu của GE đã giảm hơn 55% so với 10 năm trước trong khi S & P 500 tăng hơn 90% so với cùng kỳ. GE đã giảm hơn 50% so với mức cao gần đây nhất của nó trong mùa hè năm ngoái, so với mức giảm khoảng 6% của S & P sau khi đạt mức cao mới vào cuối tháng 1 vừa qua. Nhưng nhiều nhà đầu tư đã lạc quan về GE trong giai đoạn này, và dưới đây là những giải thích của Davis về những gì anh ta đã sai và những gì anh ta đã học được.
Bài học 1: Theo dõi dòng tiền
Một trong những dấu hiệu chính cho thấy GE gặp rắc rối là dòng tiền giảm. Mặc dù việc các công ty mạnh thỉnh thoảng gặp biến động về dòng tiền là điều khá bình thường, việc sụt giảm dòng tiền phải là một lá cờ đỏ không dễ bị bỏ qua mặc dù ban lãnh đạo nói gì. (Tới, xem: Tín hiệu dòng tiền thu hẹp của GE Từ chối bi thảm của cổ phiếu. )
Bài 2: Xem văn hóa
Mặc dù khó xác định hơn dòng tiền, văn hóa của công ty là một chỉ số quan trọng khác về những gì tương lai nắm giữ cho dòng dưới cùng của công ty. Theo ý kiến của Davis, văn hóa của GE đang bị thu hẹp, bằng chứng là sự mở rộng của công ty ở Trung Quốc nhằm chứng minh sự tăng trưởng của thị trường mới nổi và các quyết định kinh doanh kém khác. GE cần phải quay trở lại cội nguồn sáng tạo của mình để thực sự xoay chuyển.
Bài học 3: Tránh các bảng yếu
Các bảng chưa được phê duyệt phê duyệt mọi quyết định là một dấu hiệu cảnh báo khác. Ban quản lý của GE đã tạo ra một hội đồng như vậy sẵn sàng phê duyệt mọi dự án cho dù nó có khó thành công đến đâu. Trong tương lai, Davis có kế hoạch ghi chú đặc biệt và làm nổi bật các công ty có bảng với số lượng lớn bất thường, thiếu sự đa dạng và thiếu tài năng trong lĩnh vực công nghệ.
Bài học 4: Sự phức tạp có thể là một dấu hiệu cảnh báo
Mặc dù là một tập đoàn lớn với các chi nhánh kinh doanh khác nhau, như GE có, có thể giúp đa dạng hóa rủi ro, nó cũng có thể dẫn đến sự gia tăng sự phức tạp của một công ty đến mức các nhà đầu tư bắt đầu nhận ra rằng họ không hiểu tài chính của công ty nữa. Đây là những gì đã xảy ra với GE, và nếu công ty muốn tăng sức hấp dẫn với các nhà đầu tư, Davis đề nghị họ sẽ cần giảm mức độ phức tạp.
Bài 5: Quay vòng mất thời gian
Davis nhận ra rằng sự lạc quan của anh ấy đối với GE là không có cơ sở vào khoảng giữa năm ngoái, tại thời điểm đó, anh ấy bắt đầu tập trung vào tiềm năng của công ty để quay vòng. Mặc dù ông tin tưởng vào khả năng của CEO mới mặc dù đã ở với công ty được một năm và không có dấu hiệu phục hồi, Davis cũng khuyên rằng việc quay vòng cho các công ty như GE mất khoảng 3-5 năm hoặc lâu hơn.
Bài 6: Nghĩ cho bản thân
Davis cũng nhấn mạnh tầm quan trọng của việc dựa vào kiến thức và sự hiểu biết của chính mình thay vì dùng từ quản lý theo mệnh giá. Người ta không thể phân tích những gì người ta không hiểu. (Tới, xem: Tại sao GE có thể tăng 50%: Nghiên cứu Melius. )
Học được những bài học này, thật thú vị khi lưu ý rằng Davis vẫn có xếp hạng Mua và mục tiêu giá 27 đô la trên cổ phiếu với triển vọng GE sẽ trải qua một cuộc chia tay nào đó trong tương lai gần. Theo ông Barron, một mức định giá cao hơn được bảo đảm, nếu các ưu đãi quản lý được đặt một cách thích hợp, theo Barron.
