Trong "Hài kịch thần thánh", Dante, một nhà thơ người Ý thế kỷ mười ba, mô tả một cuộc hành trình qua địa ngục. Anh ta đã phải ở phía sai của một giao dịch phái sinh.
Đề xuất các công cụ phái sinh cho nhà đầu tư trung bình và tầm nhìn phát sinh của Quản lý vốn dài hạn, một quỹ phòng hộ lớn mà chiến lược kinh doanh chênh lệch rủi ro thất bại đã làm sụp đổ hệ thống tài chính toàn cầu vào năm 1998, và Enron, trong đó lạm dụng các công cụ phái sinh đóng vai trò trong một trong những các vụ phá sản lớn nhất trong lịch sử nước Mỹ.
XEM: 5 bài học từ những vụ phá sản lớn nhất thế giới
Với suy nghĩ này, các công cụ phái sinh thậm chí có phù hợp với các nhà đầu tư bán lẻ trung bình không? Một khía cạnh của các công cụ phái sinh là chắc chắn - chúng có vấn đề về hình ảnh. Đọc để tìm hiểu lý do tại sao các công cụ phái sinh đã nhận được một danh tiếng xấu như vậy và liệu sự nổi tiếng này có xứng đáng.
Vấn đề với phái sinh
Có bốn vấn đề cơ bản góp phần vào hình ảnh tiêu cực của các công cụ phái sinh:
- Báo xấu. Nếu đó không phải là tin xấu, thì đó không phải là tin tức. Những câu chuyện trên báo chí có xu hướng tập trung vào việc lạm dụng trái phép các công cụ phái sinh hơn là cách chúng được sử dụng hợp pháp. Nhận thức sai lệch của nhà đầu tư và ý kiến không được thông tin. Sự phù hợp không phù hợp với nguồn lực và tính khí của một nhà đầu tư. Thiếu giáo dục nhà đầu tư.
Công chúng bán lẻ đọc những câu chuyện thảm họa này và hình thành ý kiến dựa trên không gì khác ngoài những gì họ đọc trên báo hoặc xem trên truyền hình. Hậu quả của việc này là công chúng có xu hướng chỉ theo dõi các tin tức tiêu đề và tập trung vào việc lạm dụng các công cụ phái sinh bất hợp pháp và họ không hiểu những lợi thế lịch sử của việc sử dụng các công cụ phái sinh.
Ai sử dụng chúng?
Mặc dù có những thất bại được công bố rộng rãi, sự tăng trưởng trong các công cụ phái sinh không có gì đáng chú ý. Theo Chicago Mercantile Exchange (CME), hợp đồng tương lai mini S & P 500 (một phần năm kích thước của hợp đồng thông thường) đã kỷ niệm 10 năm vào năm 2007. Hơn nữa, khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày trong hợp đồng đó đã đạt hơn 1 triệu hợp đồng mỗi ngày. Trong tất cả các sản phẩm vốn chủ sở hữu, khối lượng đó đã đạt 1, 6 triệu hợp đồng mỗi ngày. Tăng trưởng hàng năm từ năm 2005 đến 2006 đã tăng 30% trong tương lai e-mini và một con số khổng lồ 134% trong các hợp đồng quyền chọn trên các hợp đồng tương lai đó.
Dữ liệu từ nghiên cứu của Greenwich Associates về các nhà đầu tư tổ chức và quỹ phòng hộ cho thấy một ưu tiên rõ ràng: 80% các nhà đầu tư tổ chức sử dụng các lựa chọn đơn lẻ, niêm yết và không kê đơn, cũng như 96% quỹ phòng hộ. Khoảng 74% các nhà đầu tư tổ chức và 77% các quỹ phòng hộ sử dụng các tùy chọn chỉ số. Chỉ số tương lai được sử dụng bởi hai phần ba các nhà đầu tư tổ chức và một nửa số quỹ phòng hộ. Các quỹ giao dịch trao đổi được sử dụng bởi 70% các nhà đầu tư tổ chức và 84% các quỹ phòng hộ. Tất cả các chiến lược khác nhạt so với.
XEM: Nguyên tắc cơ bản tương lai: Giới thiệu
Nhận thức của nhà đầu tư
Có bốn nhận thức hoặc ý kiến cơ bản mà công chúng có về các công cụ phái sinh.
Một chiến lược khác cho các nhà đầu tư có giá trị ròng cao là các quỹ tương lai được quản lý và / hoặc các quỹ phòng hộ. Một trong hai loại tài sản này cũng có cách tiếp cận quỹ. Hãy nhớ rằng, lợi nhuận không tương quan là một chủ đề quan trọng trong nhiều mô hình phân bổ tài sản. Nhiều mô hình đầu tư đại lý môi giới lớn kêu gọi phân bổ 4% cho tương lai được quản lý và phân bổ 7 đến 11% cho các quỹ phòng hộ, tùy thuộc vào giáo dục, nguồn lực tài chính và tính khí của nhà đầu tư.
Một chiến lược cho các nhà đầu tư trên 50 tuổi là sử dụng các chiến lược quyền chọn để tạo thu nhập và bảo vệ tiền gốc, chẳng hạn như viết cuộc gọi được bảo hiểm với các lệnh dài. Một chiến lược khác là sao chép danh mục đầu tư chứng khoán với các lựa chọn vốn chủ sở hữu dài hạn được gọi là chứng khoán dự đoán vốn cổ phần dài hạn (LEAPS). Trong chiến lược này, các nhà đầu tư đặt 80 đến 90% danh mục đầu tư vào chứng khoán có thu nhập cố định và số dư còn lại trong LEAPS để tiếp xúc với vốn chủ sở hữu. Xin lưu ý về bất kỳ tác động thuế nào khi sử dụng tùy chọn.
XEM: Sử dụng LEAPS với Collars
Giám sát
Hầu hết các đại lý môi giới đều có tiêu chuẩn phù hợp rõ ràng cho các nhà đầu tư bán lẻ, không chỉ về nguồn lực tài chính mà cả về giáo dục và tính khí. Cũng có thể có các tiêu chuẩn phù hợp cho cá nhân cố vấn về nhiệm kỳ, lý lịch và kinh nghiệm. Ngoài ra, hầu hết các công ty sẽ có mức độ giám sát cao hơn đối với các tài khoản khách hàng liên quan đến các chiến lược nâng cao.
Mặc dù CME đáp ứng để giải tỏa các lợi ích của các thành viên về phía khách hàng của mình, chẳng hạn như hợp đồng vốn, ngoại hối và gần đây nhất là năng lượng, nó nhận ra rằng các hợp đồng khác như eurodollar và hoán đổi lãi suất rõ ràng là một thị trường tổ chức và không phải là xúc tiến đến khách hàng bán lẻ. CME cũng coi các lựa chọn là một bước tiến từ tương lai về mức độ tinh vi cần thiết cho sự phù hợp. Điểm mấu chốt của nó là mức độ tinh vi là tối quan trọng đối với sự phù hợp giáo dục.
Chắc chắn cần có các công ty tư vấn và môi giới để tham gia vào giáo dục khách hàng, giống như các sàn giao dịch khác nhau. CME là một ví dụ tuyệt vời về cách trao đổi hoặc các công ty có thể giáo dục khách hàng, vì nó cung cấp các hội thảo, hội thảo trên web, CD-ROM và tài liệu in cho mục đích giáo dục của nhà đầu tư.
Điểm mấu chốt
Liệu các công cụ phái sinh và đầu tư thay thế có một vị trí trong danh mục đầu tư của bạn hay không là câu hỏi mà bạn chỉ có thể trả lời. Tất cả là do sự phù hợp. Nguyên tắc hướng dẫn trong cộng đồng tài chính được cho là "Biết khách hàng của bạn". Nguyên tắc này không phải là tùy chọn, vì vậy nếu bạn quyết định nhảy vào các công cụ phái sinh, hãy chắc chắn rằng bạn là nhà đầu tư phù hợp cho thị trường này.
