Hiện tượng biến động bất đối xứng là gì?
Hiện tượng biến động bất đối xứng là xu hướng quan sát được của biến động thị trường vốn cổ phần sẽ cao hơn ở các thị trường giảm so với các thị trường tăng.
Hiểu hiện tượng biến động bất đối xứng (AVP)
Biến động bất đối xứng là một hiện tượng thực tế: xu hướng tăng của thị trường có xu hướng giảm dần và xu hướng giảm có xu hướng sắc nét hơn và dốc hơn và trở thành tầng giảm. Và phạm vi giá hàng ngày có xu hướng cao hơn trong xu hướng giảm so với xu hướng tăng.
Tuy nhiên, không có sự đồng thuận về những gì gây ra nó. Một lời giải thích là đòn bẩy giao dịch dẫn đến các cuộc gọi ký quỹ và buộc phải bán. Các giải thích khác đến từ lĩnh vực tài chính hành vi, như các vòng phản hồi hành vi trong đó một số hành vi nhất định kích động nhiều hành vi tương tự và bán hàng hoảng loạn.
Mọi người phải chịu ác cảm mất mát, theo lý thuyết triển vọng, được phát triển bởi Kahneman và Tversky vào năm 1979. Nói cách khác, họ thích tránh thua lỗ để có được lợi nhuận tương đương. Một số nghiên cứu cho thấy tổn thất mạnh gấp đôi, về mặt tâm lý, như mức tăng. Sự thiên vị này sai lệch đánh giá của chúng tôi về xác suất. Ví dụ, lý thuyết triển vọng cũng chiếm các hành vi tài chính phi logic khác, chẳng hạn như hiệu ứng định đoạt, đó là xu hướng các nhà đầu tư nắm giữ mất cổ phiếu quá lâu và bán cổ phiếu quá sớm. Dựa trên công trình của Kahneman và Tversky, các nhà tâm lý học tiến hóa đã phát triển các lý thuyết về lý do tại sao việc đánh giá rủi ro và tỷ lệ cược không thể tách rời khỏi cảm xúc - và tại sao sự ác cảm mất mát có thể gây ra biến động bất đối xứng.
Một trong những yếu tố khó khăn trong việc xác định nguyên nhân của sự biến động không đối xứng là tách biệt các yếu tố trên toàn thị trường (hệ thống) với các yếu tố đặc thù chứng khoán (idiosyncratic). Lý thuyết mất ác cảm đã phát triển thành hàm giá trị bất đối xứng:
Sự tồn tại của biến động bất đối xứng đóng một vai trò quan trọng trong quản lý rủi ro và chiến lược phòng ngừa rủi ro cũng như giá cả quyền chọn.
