Starbucks Corp (SBUX) là một trong những câu chuyện tăng trưởng doanh nghiệp lớn trong thập kỷ qua. Nhưng sự gia tăng gấp bảy lần cổ phiếu của nó trong giai đoạn đó, nhiều hơn gấp ba lần tốc độ của S & P 500, che giấu một xu hướng rắc rối cho các nhà đầu tư. Các cổ phiếu về cơ bản đã không đi đến đâu trong ba năm qua và đang giảm mạnh từ mức cao kỷ lục năm 2017 của nó, và nó có thể còn giảm hơn nữa.
Có một số lực lượng đằng sau sự suy giảm này. Từng là một công ty tăng trưởng nhanh, doanh số bán hàng cùng cửa hàng của Starbucks đang dần chậm lại trong khi thị trường tăng trưởng được cho là của dòng sản phẩm tương lai của Châu Á đang đưa ra những con số tăng trưởng không mấy ấn tượng.
Với tất cả những điều này, cổ phiếu của công ty rất đắt khi so sánh cổ phiếu của mình với các tên khác trong nhóm và thị trường rộng lớn hơn, và điều đó không tốt cho một câu chuyện tăng trưởng chậm lại. Ngoài ra, các nhà đầu tư cao cấp sẵn sàng trả tiền cho cổ phiếu đã giảm đáng kể. Kể từ tháng 10 năm 2015, nhiều khoản thu nhập kỳ hạn của cổ phiếu đã giảm từ mức khoảng 33 xuống chỉ còn 23, giảm 33%, trong khi giá cổ phiếu chỉ giảm 3, 25%. Trong những gì dường như là một thông điệp lớn rằng các nhà đầu tư không còn sẵn sàng trả một khoản phí bảo hiểm đáng kể cho cổ phiếu.
Bán hàng chậm
Dấu hiệu rắc rối nhất đối với Starbucks là sự chậm lại của doanh số hợp nhất tương đương, trong quý hai tài chính là 2%, giảm từ 3% so với cùng kỳ năm trước và từ 6% trong quý 2/2016. Trên thực tế, doanh số bán hàng hợp nhất tương đương đã chậm lại kể từ quý đầu tiên của năm 2016, và đến thời điểm này, không có dấu hiệu nào cho thấy xu hướng đó tăng cao hơn. Trong khi đó, số lượng giao dịch giảm 1% trong quý hai tài chính trong năm thứ hai liên tiếp.
Châu Á chậm quá
Tăng trưởng ở châu Á đã bị san phẳng với
doanh số tương đươngtrong quý thứ hai ở mức 3% trong năm thứ ba liên tiếp. Kể từ quý 2 năm 2015, doanh số tương đương của các cửa hàng đã chậm lại về mặt vật chất, giảm từ 12%. Đáng lo ngại hơn nữa, số lượng giao dịch ở châu Á đã giảm xuống 0 trong quý, giảm từ mức tăng trưởng 1% của năm trước và 10% trong năm 2015.
Ký hợp đồng nhiều
Sự tăng trưởng cửa hàng hợp nhất chậm lại đã làm đau đầu cổ phiếu Starbucks trong vài năm qua. Các nhà đầu tư dường như nghi ngờ liệu mức tăng trưởng lợi nhuận đáng kể 24% trong năm 2018 sẽ kéo dài. Khi điều chỉnh cổ phiếu Starbucks cho tăng trưởng 2018, nó giao dịch với tỷ lệ PEG khoảng 1, 09, một mức giá rẻ. Nhưng dự báo của các nhà phân tích cho thấy tăng trưởng chậm lại trong năm 2019 chỉ còn 11% và khi điều chỉnh cổ phiếu cho tăng trưởng trong tương lai, tỷ lệ PEG nhảy vọt lên mức giá 1.9.
Starbucks hiện đang giao dịch ở mức xấp xỉ 23 lần thu nhập 2018 là 2, 50 đô la trên mỗi cổ phiếu so với S & P 500 đang giao dịch ở mức 18, 5 lần ước tính 2018 là 147, 27 đô la, theo dữ liệu được cung cấp bởi S & P Dow Jones Indices. Nó thậm chí còn đắt hơn các cổ phiếu chuỗi nhà hàng khác như McDonald, giao dịch ở 21 và Darden Nhà hàng ở tuổi 18 và cho đến gần đây, Dunkin Donuts, vì nhiều nhà đầu tư sẵn sàng trả tiền cho Starbucks tiếp tục giảm.
Doanh số tương đương chậm lại là một vấn đề đáng kể đối với cổ phiếu Starbucks kể từ năm 2015. Cho đến nay, lời hứa cho sự tăng trưởng đáng kể ở châu Á là rất sáng sủa. Nhưng vẫn chưa thành hiện thực, và đó là một vấn đề đáng kể cho cổ phiếu trong tương lai.
