Các nhà giao dịch quyền chọn đang đặt cược rằng Broadcom Ltd. (AVGO) và Giám đốc điều hành Hock Tan sẽ không thành công trong nỗ lực đề xuất 120 tỷ đô la của công ty để mua Qualcomm Inc. (QCOM). Broadcom đã theo đuổi Qualcomm vào tháng 11 năm 2017 khi họ đề xuất tiếp quản Qualcomm định giá công ty ở mức 70 đô la mỗi cổ phiếu. Nhưng khi Qualcomm từ chối lời đề nghị, Broadcom đã tích cực quay trở lại vào tháng 2 năm 2018, đưa ra lời đề nghị tốt nhất và cuối cùng cho Qualcomm ở mức 82 đô la.
Cổ phiếu Qualcomm đóng cửa ở mức 54, 84 đô la vào ngày 2 tháng 11, một ngày trước khi có thông tin về lời đề nghị đầu tiên từ Broadcom. Đề xuất mới, được sửa đổi $ 82 thể hiện mức phí bảo hiểm 50% so với giá đóng cửa của Qualcomm vào ngày 2 tháng 11.
Nhưng các nhà giao dịch quyền chọn không thấy thỏa thuận giữa hai gã khổng lồ chip được hoàn thành dựa trên các tùy chọn được thiết lập hết hạn vào tháng Sáu. Một số người thậm chí còn cá cược rằng cổ phiếu của Qualcomm sẽ giảm 10% xuống gần 60 đô la, dựa trên giá đóng cửa là 65, 66 đô la vào ngày 12 tháng 2.
Dữ liệu QCOM của YCharts
Cược Bearish
Chiến lược tùy chọn dàn hàng dài sắp hết hạn vào ngày 15 tháng 6 là định giá tăng hoặc giảm giá cổ phiếu của Qualcomm gần 15% so với giá thực hiện 65 đô la, đưa cổ phiếu vào phạm vi giao dịch từ 55 đến 75 đô la. Chi phí để mua một cuộc gọi và một cuộc gọi là 9, 65 đô la. Nhưng thú vị hơn là sự quan tâm mở, vốn rất ủng hộ việc thực hiện các cuộc gọi theo tỷ lệ gần như 2 trên 1.
Các giao dịch 65 đô la có gần 28.000 hợp đồng quan tâm mở, đại diện cho giá trị đáng chú ý là khoảng 13, 2 triệu đô la, một vụ cá cược đáng kể. Bởi vì các giao dịch 65 đô la có giá khoảng 4, 85 đô la, một người mua các giao dịch đó sẽ cần thấy giá cổ phiếu Qualcomm giảm xuống khoảng 60 đô la để các tùy chọn hòa vốn.
Các cuộc gọi, bằng cách so sánh, có khoảng 15.400 hợp đồng quan tâm mở và trị giá chỉ 7, 3 triệu đô la. Điều này cho thấy rằng nhiều nhà giao dịch đang tìm kiếm giá cổ phiếu Qualcomm sẽ giảm vào tháng 6, không tăng.
Không thấy giao dịch
75 đô la gọi giao dịch ở mức khoảng 1 đô la và có lãi mở 25.100 hợp đồng. Đó là một giá trị 2, 5 triệu đô la, một vụ cá cược nhỏ.
Điều này cho thấy rằng hầu hết các nhà giao dịch quyền chọn không mong đợi một thỏa thuận với Broadcom sẽ được hoàn thành. Điều này là do nếu Qualcomm chấp nhận đề nghị 82 đô la một cổ phiếu của Broadcom, các tùy chọn đó sẽ có giá trị nội tại là 7 đô la. Đó chỉ đơn thuần là sự khác biệt giữa giá đề xuất và giá thực hiện, với mức lãi 6 đô la mỗi hợp đồng. Nhưng số lượng cuộc gọi được mở ở mức giá đình công là rất nhỏ, cho thấy rất ít người thấy cổ phiếu tăng trên $ 76.
Cuộc đấu tranh của Qualcomm để tiếp tục
Triển vọng của Qualcomm có vẻ ảm đạm, với các nhà phân tích hiện dự kiến doanh thu năm 2018 sẽ giảm gần 4, 5%, trong khi thu nhập dự kiến sẽ giảm gần 20%.
Năm 2017, Qualcomm có doanh thu 23, 24 tỷ USD và các nhà phân tích đang tìm kiếm doanh thu 22, 18 tỷ USD vào năm 2018 và 22, 81 tỷ USD vào năm 2019. Doanh thu của Qualcomm đạt đỉnh vào năm 2014, khi đạt 26, 49 tỷ USD. Việc sáp nhập giữa Qualcomm và Broadcom sẽ chấm dứt các cuộc đấu tranh của Qualcomm và có khả năng chấm dứt cuộc chiến pháp lý với Apple.
Dữ liệu QCOM Revenue (TTM) của YCharts
Liệu hai công ty sẽ kết thúc hợp nhất là câu hỏi lớn. Một cuộc bỏ phiếu của cổ đông được ấn định vào ngày 6 tháng 3 và Broadcom đang đề cử 6 thành viên vào hội đồng quản trị của Qualcomm. Nhưng hiện tại, thị trường quyền chọn đang nói rằng một thỏa thuận không có khả năng xảy ra.
