Trong giai đoạn cuối của thị trường tăng trưởng này, các nhà đầu tư nên tìm đến các cổ phiếu công nghệ và tài chính vì lĩnh vực vốn chủ sở hữu có khả năng mang lại lợi nhuận đáng kể trong tương lai, theo Savita Subramanian, chiến lược gia về vốn và định lượng của Mỹ tại Bank of America Merrill Lynch, trong một cuộc phỏng vấn dài với Barron's. "Nếu còn một năm nữa, nhìn chung bạn muốn sở hữu những gì hiện đang hoạt động, và đó là cổ phiếu động lực. Hai lĩnh vực phù hợp với công nghệ, mặc dù gần đây nó đã chao đảo và tài chính."
Trường hợp cho công nghệ và tài chính
Như Subramanian nói với Barron: "Công nghệ vẫn mang lại sự tăng trưởng thế tục và theo chu kỳ. Đây là lĩnh vực duy nhất có tiền mặt ròng trên bảng cân đối kế toán của công ty và nó đã trở thành một câu chuyện tăng trưởng cổ tức thú vị." Tuy nhiên, cô nhận ra rằng có một số rủi ro: đó là "một lĩnh vực siêu tải và đã có một hoạt động tuyệt vời;" nó đã vượt qua tài chính là lĩnh vực có rủi ro pháp lý nhất; và đó là một ngành công nghiệp toàn cầu hóa đang bị đe dọa bởi các cuộc chiến thương mại.
Về cổ phiếu tài chính, bà lưu ý rằng biến động thu nhập của họ đã giảm rõ rệt trong những năm gần đây. Từ việc trở thành cổ phiếu biến động nhất trong năm 2007, giờ đây chúng là lĩnh vực an toàn thứ tư hiện nay, theo ước tính của cô. Bà nói thêm rằng các công ty này đã làm nhiều việc để cải thiện mô hình kinh doanh của họ, tuy nhiên điều này đã không được nhiều nhà đầu tư nhận ra. Điều này lặp lại những quan sát trước đó của nhà phân tích ngân hàng lâu năm Dick Bove, người thấy các ngân hàng bước vào kỷ nguyên vàng, một phần là do họ áp dụng công nghệ tiên tiến. (Để biết thêm, xem thêm: 4 lý do Cổ phiếu ngân hàng sẽ tăng dài hạn: Bove .)
Định giá và hiệu suất
Kể từ ngày 6 tháng 4, Chỉ số S & P 500 (SPX) có tỷ lệ P / E dự phóng là 16, 88, trong khi Chỉ số Nasdaq 100 (NDX) nặng về công nghệ có tỷ lệ 19, 68, theo tính toán hàng tuần của Birinyi Associates được báo cáo bởi The Wall Tạp chí đường phố. Trong khi đó, lĩnh vực công nghệ S & P 500 có P / E dự phóng là 17, 4, lĩnh vực tài chính S & P 500 ở mức 12, 8 và S & P 500 đầy đủ vào 16.3, theo tính toán của Yardeni Research Inc.
Đến hết ngày 9 tháng 4, S & P 500 đã giảm 2, 3% từ đầu năm đến nay, trong khi Nasdaq 100 tăng 1, 2%. Chỉ số ngành công nghệ thông tin S & P 500 (S5INFT) đã tăng 1, 6% so với đầu năm, trong khi chỉ số tài chính S & P 500 (SPF) đã giảm 2, 3%, trên mỗi chỉ số S & P Dow Jones. Subramanian và BofA Merrill Lynch dự báo mức tăng mạnh cho thị trường trong suốt phần còn lại của năm 2018. (Để biết thêm, xem thêm: Mua cổ phiếu khi bán giảm giá BIg, cho biết Citigroup .)
Cổ phiếu để xem
Subramanian đã không đề xuất các cổ phiếu cụ thể trong cuộc trò chuyện của cô với Barron's. Tuy nhiên, một bài báo trên Tạp chí Phố Wall đưa ra trường hợp rằng công ty mẹ của Google là Alphabet Inc. (GOOGL) là một món hời với tỷ lệ P / E dự phóng khoảng 25, với điều kiện doanh thu và thu nhập được dự báo sẽ tăng với tốc độ hàng năm khoảng 15% đến 20% trong ba năm tới. Hơn 86% doanh thu của nó đến từ quảng cáo, chủ yếu liên quan đến các truy vấn tìm kiếm, trong đó Google là người chơi chiếm ưu thế. Trong khi đó, chi tiêu quảng cáo tiếp tục chuyển từ phương tiện truyền thông cũ sang internet, Tạp chí cho biết thêm.
Goldman Sachs Group Inc. đã chào mời các cổ phiếu tăng trưởng cao như một chiến lược đầu tư đánh bại thị trường. Trong số các cổ phiếu công nghệ trong rổ của họ có Bảng chữ cái, nhà sản xuất chất bán dẫn Micron Technology Inc. (MU) và công ty tư vấn công nghệ thông tin DXC Technology Co. (DXC). Hai tỷ lệ sau nổi bật với tỷ lệ P / E đặc biệt thấp tương ứng là 6 và 12, và tỷ lệ PEG thấp là 0, 22 mỗi lần, theo tính toán của Goldman kể từ ngày 15 tháng 3. Goldman dự báo tăng trưởng thu nhập 25% cho Bảng chữ cái trong báo cáo này và ước tính P / E dự phóng của nó là 28, với tỷ lệ PEG là 1, 12.
Trong số các tài chính, công ty cổ phần ngân hàng khu vực Comerica Inc. (CMA) và các nhà môi giới chiết khấu E * Trade Financial Corp (ETFC) và Charles Schwab Corp (SCHW) cũng đưa ra danh sách tăng trưởng cao của Goldman. Tỷ lệ P / E tương ứng của họ là 15, 17 và 23, trong khi tỷ lệ PEG của họ là 0, 52, 0, 77 và 0, 85, trên cùng một báo cáo của Goldman. (Để biết thêm, xem thêm: 12 cổ phiếu tăng trưởng sẽ giành chiến thắng dài hạn: Goldman .)
'Cược rủi ro nhất trong thị trường ngày nay'
Ngược lại, Subramanian cảnh báo rằng các cổ phiếu được cho là phòng thủ, cổ tức cao là đặt cược rủi ro nhất trong thị trường ngày nay. Cô nói với Barron, "Các quỹ biến động thấp là vô cùng nặng nề về các tiện ích, tin tưởng đầu tư vào viễn thông và bất động sản." Theo bà, vấn đề với các cổ phiếu này: "Đây là ba trong số các lĩnh vực được sử dụng nhiều nhất trong S & P 500. Tỷ lệ xuất chi gần 100%, vì vậy không có chỗ để tăng cổ tức và các công ty này gần như không đa dạng hóa toàn cầu."
Ngoài ra, cô nói thêm: "Nếu bạn đang mua một cổ phiếu cho an toàn, tại sao mọi người quan tâm đến biến động giá cả? Họ nên quan tâm nhiều hơn đến thu nhập." Cô lưu ý rằng ba lĩnh vực này nằm trong số những ngành có mức biến động thu nhập cao nhất trong S & P 500 và cô hy vọng chúng sẽ là "thương vong tiềm năng lớn nhất trong thị trường gấu". Ngược lại, bà nói rằng các cổ phiếu công nghiệp, tiêu dùng theo chu kỳ, công nghệ và tài chính đều có xu hướng "thu nhập ít biến động hơn nhiều".
'Tăng trưởng thế tục cao, thu nhập hạn chế'
Subramanian nói với Barron rằng BofA Merrill Lynch đang thiếu cân đối với các cổ phiếu tùy ý của người tiêu dùng, đã vượt qua các cổ phiếu công nghệ là lĩnh vực đông đúc nhất. Điều này phần lớn là kết quả, cô nói, của các nhà đầu tư đang cố gắng cắt giảm rủi ro bằng cách giảm nắm giữ công nghệ của họ. Tuy nhiên, cô nhận xét rằng "các công ty internet và cửa hàng như Amazon.com và Netflix chiếm một phần tư giới hạn thị trường của ngành, vì vậy đó là một lĩnh vực công nghệ tủ quần áo", thêm vào, "Một phần của nhóm này là các công ty có mức tăng trưởng thế tục cao nhưng thu nhập hạn chế mà không vứt bỏ tiền mặt."
