Tỷ lệ cuộc gọi trở lại là gì?
Tỷ lệ cuộc gọi trở lại là một chiến lược tùy chọn mà các nhà đầu tư tăng giá sử dụng nếu họ tin rằng chứng khoán hoặc chứng khoán cơ bản sẽ tăng thêm một lượng đáng kể.
Chiến lược kết hợp việc mua và bán các lựa chọn để tạo ra sự lây lan với tiềm năng thua lỗ hạn chế và tiềm năng lợi nhuận hỗn hợp. Tuy nhiên, lợi nhuận có thể là đáng kể nếu các công cụ tài chính cơ bản tăng.
Làm thế nào để hình thành tỷ lệ cuộc gọi ngược
Thông thường tỷ lệ cuộc gọi được tạo ra bằng cách bán hoặc viết, một tùy chọn cuộc gọi và sau đó sử dụng phí bảo hiểm đã thu thập để mua số lượng tùy chọn cuộc gọi lớn hơn với cùng thời hạn với giá thực hiện cao hơn. Chiến lược này có khả năng tăng lợi nhuận không giới hạn bởi vì nhà giao dịch đang nắm giữ nhiều tùy chọn cuộc gọi dài hơn so với các cuộc gọi ngắn.
Để xem xét, một tùy chọn cuộc gọi cung cấp cho người mua tùy chọn quyền, nhưng không phải là nghĩa vụ, để mua một cổ phiếu ở một mức giá xác định trong một khoảng thời gian cụ thể. Nếu một nhà đầu tư mua một tùy chọn cuộc gọi với giá thực hiện là 10 đô la trong khi cổ phiếu đang giao dịch ở mức 10 đô la, thì tùy chọn đó được coi là có sẵn. Nếu cổ phiếu tăng lên 15 đô la, tùy chọn cuộc gọi kiếm tiền. Nếu cổ phiếu cơ sở giảm xuống còn 5 đô la, nhà đầu tư chỉ mất phí bảo hiểm được trả cho tùy chọn cuộc gọi và không bao giờ sở hữu cổ phiếu.
Tỷ lệ cuộc gọi ngược cho phép nhà đầu tư mua các tùy chọn cuộc gọi trên một cổ phiếu hết tiền có nghĩa là giá thực hiện quyền chọn cao hơn giá cổ phiếu hiện tại. Vì vậy, nếu một cổ phiếu đang giao dịch 15 đô la trên thị trường, nhà đầu tư có thể mua quyền chọn mua với giá thực hiện là 17 đô la và trả phí cho các tùy chọn. Nhà đầu tư cũng có thể mua các tùy chọn cuộc gọi bằng tiền có nghĩa là giá thực hiện của các tùy chọn bằng với giá thị trường hiện tại của cổ phiếu.
Để tài trợ phí bảo hiểm cho việc mua các tùy chọn cuộc gọi, nhà đầu tư bán một tùy chọn cuộc gọi bằng tiền hoặc thấp hơn giá cổ phiếu hiện tại. Vì vậy, một nhà đầu tư có thể bán một quyền chọn mua với giá thực hiện là 13 đô la trong khi giá hiện tại của cổ phiếu giao dịch ở mức 15 đô la trên thị trường. Bằng cách bán tùy chọn cuộc gọi, nhà đầu tư được trả một khoản tín dụng cho phí bảo hiểm của tùy chọn. Khoản tín dụng bù đắp phí bảo hiểm được trả cho việc mua các tùy chọn cuộc gọi ở mức giá thực hiện $ 17. Phần bù trong phí bảo hiểm có thể là phần bù một phần hoặc khoản tín dụng nhận được có thể vượt quá phí bảo hiểm được trả cho các tùy chọn cuộc gọi. Phí bảo hiểm tính phí phụ thuộc vào nhiều yếu tố bao gồm sự biến động của giá cổ phiếu.
Tỷ lệ cuộc gọi trở lại cho bạn biết điều gì?
Các chiến lược phổ biến được thiết kế để hưởng lợi từ sự đảo ngược xu hướng hoặc thay đổi hoặc di chuyển đáng kể trên thị trường. Chiến lược phân phối tỷ lệ cuộc gọi là một phần của danh mục giao dịch quyền chọn được gọi là chiến lược tỷ lệ.
Mục tiêu của chiến lược là sở hữu các tùy chọn cuộc gọi trên một cổ phiếu vì nhà đầu tư tin rằng cổ phiếu sẽ vượt trên giá thực hiện của các tùy chọn cuộc gọi đã mua. Lý tưởng nhất là giá cần phải đủ cao để bù cho bất kỳ phí bảo hiểm nào được trả cho các tùy chọn cuộc gọi. Tuy nhiên, việc bán tùy chọn bằng tiền được đặt để trả cho nhà đầu tư một khoản tín dụng để bù đắp hoặc tài trợ cho việc mua các tùy chọn cuộc gọi.
Sử dụng các số trước đó, nhà đầu tư sẽ muốn giá cổ phiếu tăng từ 15 đô la lên cao hơn 17 đô la (giá thực hiện cho các tùy chọn cuộc gọi) và kiếm đủ để trả nhiều hơn bất kỳ phí bảo hiểm nào cho việc mua các tùy chọn cuộc gọi.
Một nhà đầu tư sử dụng chiến lược đầu tư ngược tỷ lệ cuộc gọi sẽ bán ít cuộc gọi hơn với giá thực hiện thấp và mua nhiều cuộc gọi hơn với giá thực hiện cao. Các tỷ lệ phổ biến nhất được sử dụng trong chiến lược này là một cuộc gọi ngắn bằng tiền kết hợp với hai cuộc gọi dài bằng tiền hoặc hai cuộc gọi ngắn bằng tiền kết hợp với ba cuộc gọi dài bằng tiền. Nếu chiến lược này được thiết lập ở mức tín dụng, nhà giao dịch sẽ kiếm được một khoản lãi nhỏ nếu giá của chứng khoán cơ sở giảm đáng kể.
Các chiến lược lan truyền tỷ lệ gọi lại được thiết kế để hưởng lợi từ sự gia tăng biến động thị trường. Các nhà đầu tư thường sử dụng chúng khi họ tin rằng thị trường tài chính đã sẵn sàng để tăng cao hơn. Bằng cách đồng thời mua và bán các tùy chọn cuộc gọi, các nhà giao dịch có thể phòng ngừa rủi ro nhược điểm của họ, đồng thời được hưởng lợi từ sự tăng giá khi thị trường tăng điểm. Các chiến lược phổ biến có thể được sử dụng trên cơ sở độc lập, để trực tiếp kéo dài thị trường. Ngoài ra, chúng có thể được sử dụng như một phần của vị trí đầu tư lớn hơn hoặc phức tạp hơn.
Các nhà giao dịch quyền chọn có thể triển khai các chiến lược định hướng như chiến lược tỷ lệ để phản ánh quan điểm tăng hoặc giảm trên thị trường. Nếu quan điểm đó là tiêu cực, có một chiến lược tương tự như tỷ lệ quay lại tỷ lệ cuộc gọi được thiết kế để hưởng lợi từ các thị trường giảm. Được biết đến như là các chiến lược phổ biến, chúng liên quan đến việc mua và bán kết hợp các tùy chọn đặt thay vì tùy chọn cuộc gọi. Hành trình
Chìa khóa chính
- Tỷ lệ cuộc gọi trở lại là một chiến lược tùy chọn mà các nhà đầu tư tăng giá sử dụng nếu họ tin rằng chứng khoán hoặc chứng khoán cơ bản sẽ tăng một lượng đáng kể. Chiến lược kết hợp mua và bán các tùy chọn để tạo ra sự lây lan với tiềm năng thua lỗ hạn chế và tiềm năng lợi nhuận hỗn hợp. Tuy nhiên, lợi nhuận có thể là đáng kể nếu các công cụ tài chính cơ bản tăng giá. Giá cổ phiếu phải tăng đủ cao để bạn kiếm đủ tiền cho hai tùy chọn cuộc gọi bằng tiền mà bạn đã mua kết hợp với tín dụng ban đầu để bù đắp nhiều hơn bất kỳ khoản lỗ nào tùy chọn một trong những đồng tiền mà bạn ban đầu đã bán.
Ví dụ về tỷ lệ cuộc gọi ngược
Ví dụ dưới đây không tính đến bất kỳ khoản hoa hồng nào từ nhà môi giới, cần được xem xét trước khi thực hiện bất kỳ chiến lược nào. Giả sử bạn là nhà đầu tư tăng giá cổ phiếu của Công ty XYZ và bạn tin rằng cổ phiếu có thể tăng đáng kể trong ngắn hạn.
- Hiện tại, cổ phiếu của Công ty XYZ đang giao dịch ở mức 20 đô la một cổ phiếu trên thị trường. Các tùy chọn nhỏ với giá thực hiện là 20 đô la (bằng tiền) hiện đang giao dịch với mức phí bảo hiểm là 2 đô la mỗi cổ phiếu. Bạn mua hai hợp đồng quyền chọn, theo đó mỗi hợp đồng là 100 tùy chọn với tổng chi phí là 400 đô la. Phần thứ hai của chiến lược liên quan đến việc bạn bán một tùy chọn cuộc gọi bằng tiền. Tùy chọn cuộc gọi cho giá thực hiện là 16 đô la hiện đang giao dịch ở mức 6 đô la mỗi cái. Bạn bán một tùy chọn cuộc gọi với giá thực hiện là 16 đô la và nhận khoản tín dụng là 600 đô la vào tài khoản của bạn. Ban đầu, bạn có khoản tín dụng ròng 200 đô la cho chiến lược vì bạn đã trả 400 đô la khi mua hai tùy chọn cuộc gọi bằng tiền trong khi bạn nhận được 600 đô la để bán tùy chọn bằng tiền. Nếu cổ phiếu tăng lên 22 đô la khi hết hạn, bạn kiếm được 2 đô la trên hai tùy chọn cuộc gọi mà bạn đã mua với tổng số 400 đô la (hoặc 2 hợp đồng với 100 tùy chọn, mỗi lần nhân với 2 đô la). Tuy nhiên, tùy chọn cuộc gọi bạn đã bán sẽ được thực hiện và bạn sẽ bán cổ phiếu ở mức 16 đô la trong khi thị trường ở mức $ 22 cho một khoản lỗ $ 6. 6 đô la được nhân với 100 hợp đồng (tùy chọn một cuộc gọi) mang lại khoản lỗ 600 đô la. Mạng lưới của bạn là khoản lỗ 600 đô la trừ đi 400 đô la bạn kiếm được cộng với khoản tín dụng 200 đô la ban đầu bạn nhận được bằng 0 hoặc hòa vốn.
Trong ví dụ trên, giá cổ phiếu phải tăng đủ cao, nhờ đó bạn kiếm đủ tiền cho hai tùy chọn cuộc gọi bằng tiền kết hợp với tín dụng ban đầu để bù đắp nhiều hơn bất kỳ tổn thất nào từ tùy chọn một khoản tiền mà bạn ban đầu bán.
Hãy nói trong ví dụ; cổ phiếu đã chuyển đến $ 26 khi hết hạn.
- Bạn sẽ kiếm được 6 đô la trên hai tùy chọn cuộc gọi với tổng số 1.200 đô la (200 nhân với 6 đô la). Tùy chọn cuộc gọi mà bạn đã bán sẽ bị lỗ 10 đô la (16 đô la - 26 đô la) hoặc 1.000 đô la vì 6 đô la nhân với 100 hợp đồng sẽ mang lại mất 1.000 đô la cho một lựa chọn được bán. Tuy nhiên, lợi nhuận ròng của bạn sẽ là 400 đô la vì khoản lỗ 1.000 đô la của bạn được trừ vào khoản lãi 1.200 đô la của bạn cho hai tùy chọn đã mua cộng với 200 đô la kiếm được từ tín dụng ban đầu.
Hãy nói trong ví dụ; cổ phiếu chuyển đến $ 10 khi hết hạn.
- Hai tùy chọn mà bạn đã mua sẽ hết hạn vì bạn sẽ không thực hiện tùy chọn mua ở mức 20 đô la khi giá đang giao dịch ở mức 10 đô la trên thị trường. Giống như, tùy chọn cuộc gọi mà bạn đã bán sẽ không được thực hiện vì không ai mua tại $ 16 nếu họ có thể mua cổ phiếu ở mức $ 10 trên thị trường. Tóm lại, bạn sẽ kiếm được khoản tín dụng ban đầu là $ 200 và cả hai tùy chọn sẽ hết hạn vô giá trị.
Sự khác biệt giữa tỷ lệ cuộc gọi trở lại và tỷ lệ đặt ngược là gì?
Tỷ lệ đặt ngược lại là một chiến lược giao dịch quyền chọn kết hợp các giao dịch ngắn và dài hạn để tạo ra một vị thế có tiềm năng lãi và lỗ phụ thuộc vào tỷ lệ của các giao dịch này. Tỷ lệ đặt ngược được gọi là vì nó tìm kiếm lợi nhuận từ sự biến động của cổ phiếu cơ sở, và kết hợp các tỷ lệ ngắn và dài trong một tỷ lệ nhất định theo quyết định của nhà đầu tư quyền chọn.
Mức chênh lệch tỷ lệ đặt tương tự như chênh lệch tỷ lệ cuộc gọi, nhưng thay vì mua hai tùy chọn cuộc gọi và bán một tùy chọn cuộc gọi để tài trợ cho chiến lược, bạn sẽ mua hai tùy chọn đặt và bán một quyền chọn để giúp tài trợ cho việc mua hai giao dịch.
Nếu cổ phiếu giảm một lượng đáng kể, chiến lược kiếm được tiền từ hai lần đặt để bù đắp bất kỳ tổn thất nào từ giao dịch đã bán.
Hạn chế của việc sử dụng tỷ lệ cuộc gọi ngược
Như với bất kỳ chiến lược giao dịch nào, luôn có rủi ro thua lỗ do điều kiện thị trường hoặc biến động quá mức. Tốt nhất là liên hệ với nhà môi giới của bạn để được đào tạo tùy chọn trước khi bắt đầu bất kỳ chiến lược nào. Nhà môi giới của bạn cũng nên có khả năng chạy các chiến lược thử nghiệm trong tài khoản giả để bạn có thể có được một số kinh nghiệm trước khi sử dụng tiền thật.
