Dòng tiền hoạt động là tiền mặt được tạo ra từ các quy trình hoạt động bình thường của một doanh nghiệp. Khả năng của công ty liên tục tạo ra dòng tiền dương từ hoạt động kinh doanh hàng ngày được các nhà đầu tư đánh giá cao. Cụ thể, dòng tiền hoạt động có thể khám phá lợi nhuận thực sự của công ty. Đây là một trong những biện pháp thuần túy nhất về nguồn và sử dụng tiền mặt.
Mục đích của việc lập báo cáo lưu chuyển tiền tệ là để xem các nguồn tiền mặt và việc sử dụng tiền mặt của một công ty trong một khoảng thời gian xác định. Báo cáo lưu chuyển tiền tệ theo truyền thống được coi là ít quan trọng hơn báo cáo thu nhập và bảng cân đối, nhưng nó có thể được sử dụng để hiểu xu hướng hoạt động của một công ty không thể hiểu được thông qua hai báo cáo tài chính khác.
Trong khi báo cáo lưu chuyển tiền tệ được coi là ít quan trọng nhất trong ba báo cáo tài chính, các nhà đầu tư nhận thấy báo cáo lưu chuyển tiền tệ là minh bạch nhất; vì vậy, họ dựa vào nó nhiều hơn các báo cáo tài chính khác khi đưa ra quyết định đầu tư.
Báo cáo lưu chuyển tiền tệ
Dòng tiền hoạt động, hoặc dòng tiền từ hoạt động (CFO), có thể được tìm thấy trong báo cáo lưu chuyển tiền tệ, báo cáo các thay đổi về tiền mặt so với các đối tác tĩnh của nó: báo cáo thu nhập, bảng cân đối và báo cáo vốn chủ sở hữu của cổ đông. Cụ thể, báo cáo lưu chuyển tiền tệ báo cáo tiền mặt được sử dụng và tạo ra trong khoảng thời gian cụ thể và liên kết các báo cáo tĩnh với nhau.
Bằng cách lấy thu nhập ròng trên báo cáo thu nhập và điều chỉnh để phản ánh các thay đổi trong tài khoản vốn lưu động trên bảng cân đối kế toán (các khoản phải thu, phải trả, hàng tồn kho), phần dòng tiền hoạt động cho thấy cách tạo ra tiền mặt trong kỳ. Chính quá trình dịch thuật này từ kế toán dồn tích sang kế toán tiền mặt làm cho báo cáo lưu chuyển tiền tệ hoạt động rất quan trọng.
Báo cáo lưu chuyển tiền tệ được chia thành ba loại: dòng tiền từ hoạt động kinh doanh, dòng tiền từ hoạt động đầu tư và dòng tiền từ hoạt động tài chính. Trong một số trường hợp, có một loại hoạt động bổ sung là tốt. Chúng được tách riêng để các nhà phân tích phát triển ý tưởng rõ ràng về tất cả các dòng tiền được tạo ra bởi các hoạt động khác nhau của một công ty.
- Hoạt động điều hành : ghi lại chuyển động tiền mặt hoạt động của một công ty, mạng lưới nơi bắt nguồn của dòng tiền hoạt động (OCF). Hoạt động đầu tư: ghi lại những thay đổi bằng tiền từ việc mua hoặc bán tài sản, nhà máy, thiết bị, hoặc nói chung là đầu tư dài hạn. Hoạt động tài chính: báo cáo thay đổi mức tiền mặt từ việc mua cổ phiếu của chính công ty hoặc phát hành trái phiếu và thanh toán lãi và cổ tức cho các cổ đông. Thông tin bổ sung: về cơ bản mọi thứ không liên quan đến các danh mục chính.
Phân tích hoạt động
Hoạt động điều hành là hoạt động bình thường và cốt lõi trong một doanh nghiệp tạo ra dòng tiền và dòng tiền ra. Chúng bao gồm:
- Tổng doanh số hàng hóa và dịch vụ được thu thập trong một khoảng thời gian Thanh toán cho nhà cung cấp hàng hóa và dịch vụ được sử dụng trong sản xuất được thanh toán trong một khoảng thời gian Thanh toán cho nhân viên hoặc các chi phí khác được thực hiện trong một khoảng thời gian
Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh không bao gồm tiền được chi cho chi tiêu vốn, tiền mặt hướng đến đầu tư dài hạn và bất kỳ khoản tiền mặt nào nhận được từ việc bán tài sản dài hạn. Cũng loại trừ là số tiền chi trả cổ tức cho các cổ đông, số tiền nhận được thông qua việc phát hành trái phiếu và cổ phiếu và tiền được sử dụng để mua lại trái phiếu.
Hoạt động đầu tư bao gồm các khoản thanh toán được thực hiện để mua tài sản dài hạn, cũng như tiền mặt nhận được từ việc bán tài sản dài hạn. Ví dụ về hoạt động đầu tư là việc mua hoặc bán một tài sản cố định hoặc tài sản, nhà máy và thiết bị và mua hoặc bán chứng khoán do một thực thể khác ban hành.
Hoạt động tài chính bao gồm các hoạt động sẽ làm thay đổi vốn chủ sở hữu hoặc các khoản vay của một công ty. Ví dụ về hoạt động tài chính bao gồm bán cổ phần của công ty hoặc mua lại cổ phần của công ty.
Tính toán dòng tiền
Để thấy tầm quan trọng của những thay đổi trong hoạt động của dòng tiền, điều quan trọng là phải hiểu cách tính dòng tiền. Hai phương pháp được sử dụng để tính toán dòng tiền từ hoạt động điều hành: gián tiếp và trực tiếp , cả hai đều tạo ra kết quả như nhau.
- Phương pháp trực tiếp: Phương pháp này lấy dữ liệu từ báo cáo thu nhập bằng cách sử dụng biên lai tiền mặt và giải ngân tiền mặt từ hoạt động điều hành. Mạng của hai giá trị là dòng tiền hoạt động (OCF). Phương pháp gián tiếp: Phương pháp này bắt đầu bằng thu nhập ròng và chuyển đổi nó thành OCF bằng cách điều chỉnh các mục được sử dụng để tính thu nhập ròng nhưng không ảnh hưởng đến tiền mặt.
Phương pháp gián tiếp trực tiếp
Phương thức trực tiếp bổ sung tất cả các loại thanh toán và biên lai tiền mặt khác nhau, bao gồm tiền mặt trả cho nhà cung cấp, biên lai tiền mặt từ khách hàng và tiền mặt được trả bằng tiền lương. Những số liệu này được tính bằng cách sử dụng số dư đầu và cuối của nhiều loại tài khoản kinh doanh và kiểm tra mức giảm hoặc tăng ròng của tài khoản.
Công thức chính xác được sử dụng để tính toán các luồng vào và ra của các tài khoản khác nhau dựa trên loại tài khoản. Trong các công thức được sử dụng phổ biến nhất, các tài khoản phải thu chỉ được sử dụng cho bán hàng tín dụng và tất cả doanh số được thực hiện bằng tín dụng. Nếu doanh số tiền mặt cũng đã xảy ra, các khoản thu từ bán hàng tiền mặt cũng phải được đưa vào để phát triển một con số chính xác của dòng tiền từ hoạt động điều hành. Vì phương pháp trực tiếp không bao gồm thu nhập ròng, nên nó cũng phải cung cấp một sự đối chiếu thu nhập ròng với tiền mặt do hoạt động cung cấp.
Ngược lại, theo phương pháp gián tiếp, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh được tính bằng cách lấy thu nhập ròng đầu tiên từ báo cáo thu nhập của công ty. Bởi vì báo cáo thu nhập của một công ty được lập trên cơ sở dồn tích, doanh thu chỉ được ghi nhận khi kiếm được chứ không phải khi nhận được. Thu nhập ròng không phải là một đại diện hoàn toàn chính xác của dòng tiền ròng từ hoạt động kinh doanh; vì vậy, cần phải điều chỉnh thu nhập trước lãi suất và thuế (EBIT) cho các mặt hàng ảnh hưởng đến thu nhập ròng mặc dù chưa có tiền mặt thực tế nào được nhận hoặc trả cho chúng. Phương pháp gián tiếp cũng thực hiện các điều chỉnh để thêm lại các hoạt động không hoạt động không ảnh hưởng đến dòng tiền hoạt động của công ty.
Phương pháp trực tiếp để tính toán dòng tiền của một công ty từ các hoạt động điều hành là một cách tiếp cận đơn giản hơn ở chỗ nó tiết lộ các khoản thu và thanh toán tiền mặt hoạt động của một công ty, nhưng khó khăn hơn để chuẩn bị vì thông tin khó lắp ráp. Tuy nhiên, cho dù bạn sử dụng phương pháp trực tiếp hay gián tiếp để tính tiền từ hoạt động, kết quả tương tự sẽ được tạo ra.
Dòng tiền hoạt động (OCF)
OCF là một công cụ đo lường được đánh giá cao vì nó giúp các nhà đầu tư đánh giá những gì đang diễn ra sau hậu trường. Đối với nhiều nhà đầu tư và phân tích, OCF được coi là phiên bản tiền mặt của thu nhập ròng, vì nó xóa sạch báo cáo thu nhập của các khoản mục không dùng tiền mặt và chi tiêu không dùng tiền mặt (khấu hao, khấu hao, vốn lưu động không dùng tiền mặt và thay đổi tài sản hiện tại và nợ phải trả).
OCF là thước đo lợi nhuận quan trọng hơn thu nhập ròng vì có ít cơ hội thao túng OCF để xuất hiện nhiều hơn hoặc ít hơn lợi nhuận. Với việc thông qua các quy tắc và quy định nghiêm ngặt về cách công ty có thể sáng tạo quá mức với thực tiễn kế toán của mình, thao tác thu nhập kinh niên có thể dễ dàng được phát hiện, đặc biệt là với việc sử dụng OCF. Nó cũng là một đại diện tốt cho thu nhập ròng của công ty; ví dụ, một OCF được báo cáo cao hơn NI được coi là tích cực vì thu nhập thực sự bị đánh giá thấp do giảm các khoản mục không dùng tiền mặt.
Trên đây là các hoạt động dòng tiền được báo cáo cho AT & T (T) cho năm tài chính 2012 (tính bằng triệu). Sử dụng phương pháp gián tiếp, mỗi mục không dùng tiền mặt được thêm lại vào thu nhập ròng để tạo ra tiền từ hoạt động. Trong trường hợp này, tiền từ hoạt động nhiều hơn năm lần so với thu nhập ròng được báo cáo, làm cho nó trở thành một công cụ có giá trị cho các nhà đầu tư trong việc đánh giá sức mạnh tài chính của AT & T.
Điểm mấu chốt
Dòng tiền hoạt động chỉ là một phần trong câu chuyện dòng tiền của công ty, nhưng nó cũng là một trong những thước đo giá trị nhất về sức mạnh, lợi nhuận và triển vọng tương lai lâu dài. Nó có nguồn gốc trực tiếp hoặc gián tiếp và đo lường dòng tiền vào và ra khỏi công ty trong các giai đoạn cụ thể. Không giống như thu nhập ròng, OCF loại trừ các khoản mục không dùng tiền mặt như khấu hao và khấu hao, có thể làm sai lệch tình hình tài chính thực tế của công ty. Đó là một dấu hiệu tốt khi một công ty có dòng tiền hoạt động mạnh mẽ với nhiều tiền vào hơn là ra ngoài. Các công ty có sự tăng trưởng mạnh mẽ trong OCF rất có thể có thu nhập ròng ổn định hơn, khả năng thanh toán và tăng cổ tức tốt hơn và nhiều cơ hội hơn để mở rộng và suy thoái thời tiết trong nền kinh tế chung hoặc ngành công nghiệp của họ.
