Sự chắc chắn tương đương là gì?
Sự chắc chắn tương đương là một khoản hoàn trả được đảm bảo mà bây giờ ai đó sẽ chấp nhận, thay vì có cơ hội trả lại cao hơn, nhưng không chắc chắn, trong tương lai. Nói cách khác, sự chắc chắn tương đương là lượng tiền mặt được đảm bảo mà một người sẽ coi là có cùng mức độ mong muốn như một tài sản rủi ro.
Sự tương đương chắc chắn nói với bạn điều gì?
Đầu tư phải trả phí bảo hiểm rủi ro để bồi thường cho các nhà đầu tư vì khả năng họ không thể lấy lại được tiền và rủi ro càng cao, phí bảo hiểm mà nhà đầu tư mong đợi càng cao so với lợi nhuận trung bình.
Nếu một nhà đầu tư có sự lựa chọn giữa trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ trả lãi 3% và trái phiếu doanh nghiệp trả lãi 8% và anh ta chọn trái phiếu chính phủ, chênh lệch hoàn trả là tương đương chắc chắn. Công ty sẽ cần phải cung cấp cho nhà đầu tư đặc biệt này lợi nhuận tiềm năng hơn 8% trên trái phiếu của mình để thuyết phục anh ta mua.
Một công ty tìm kiếm các nhà đầu tư có thể sử dụng sự chắc chắn tương đương làm cơ sở để xác định số tiền cần phải trả thêm bao nhiêu để thuyết phục các nhà đầu tư xem xét lựa chọn rủi ro hơn. Sự chắc chắn tương đương khác nhau bởi vì mỗi nhà đầu tư có một mức độ chấp nhận rủi ro duy nhất.
Thuật ngữ này cũng được sử dụng trong cờ bạc, để thể hiện số tiền chi trả mà ai đó sẽ yêu cầu phải thờ ơ giữa nó và một canh bạc nhất định. Điều này được gọi là tương đương chắc chắn của đánh bạc.
- Mức độ chắc chắn tương đương đại diện cho số tiền được bảo đảm mà một nhà đầu tư sẽ chấp nhận ngay bây giờ thay vì mạo hiểm để có thêm tiền vào một ngày trong tương lai Sự tương đương về độ chắc chắn khác nhau giữa các nhà đầu tư dựa trên mức độ chấp nhận rủi ro của họ và một người về hưu sẽ có mức độ chắc chắn cao hơn bởi vì anh ta ít sẵn sàng mạo hiểm với quỹ hưu trí của mình. Tương đương chắc chắn có liên quan mật thiết đến khái niệm phí bảo hiểm rủi ro hoặc số tiền hoàn trả thêm mà nhà đầu tư yêu cầu để chọn khoản đầu tư rủi ro so với khoản đầu tư an toàn hơn
Ví dụ về cách sử dụng tương đương chắc chắn
Ý tưởng về sự chắc chắn tương đương có thể được áp dụng cho dòng tiền từ một khoản đầu tư. Dòng tiền tương đương chắc chắn là dòng tiền không rủi ro mà nhà đầu tư hoặc người quản lý coi là bằng với dòng tiền dự kiến khác nhau cao hơn, nhưng cũng rủi ro hơn. Công thức tính dòng tiền tương đương chắc chắn như sau:
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác Sự chắc chắn Dòng tiền tương đương = (1 + Phí bảo hiểm rủi ro) Dòng tiền dự kiến
Phí bảo hiểm rủi ro được tính bằng tỷ lệ hoàn vốn được điều chỉnh theo rủi ro trừ đi lãi suất phi rủi ro. Dòng tiền dự kiến được tính bằng cách lấy giá trị đô la có trọng số xác suất của từng dòng tiền dự kiến và cộng chúng lên.
Ví dụ, hãy tưởng tượng rằng một nhà đầu tư có quyền lựa chọn chấp nhận một dòng tiền 10 triệu đô la được đảm bảo hoặc một tùy chọn với các kỳ vọng sau:
- 30% cơ hội nhận 7, 5 triệu đô laA 50% cơ hội nhận 15, 5 triệu đô la 20% cơ hội nhận 4 triệu đô la
Dựa trên những xác suất này, dòng tiền dự kiến của kịch bản này là:
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác Dòng tiền dự kiến = 0, 3 × 7, 5 triệu + 0, 5 × 15, 5 triệu + 0, 2 × 4 triệu
Giả sử tỷ lệ lợi nhuận được điều chỉnh theo rủi ro được sử dụng để chiết khấu tùy chọn này là 12% và tỷ lệ không có rủi ro là 3%. Do đó, phí bảo hiểm rủi ro là (12% - 3%), hoặc 9%. Sử dụng phương trình trên, dòng tiền tương đương chắc chắn là:
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác Dòng tiền tương đương chắc chắn = (1 + 0, 09) $ 10, 8 triệu
Dựa trên điều này, nếu nhà đầu tư thích tránh rủi ro, anh ta nên chấp nhận bất kỳ tùy chọn được bảo đảm nào trị giá hơn 9, 90 triệu đô la.
