Trái phiếu ủy thác thế chấp là gì?
Trái phiếu ủy thác thế chấp là trái phiếu được bảo đảm bằng tài sản tài chính, ví dụ như cổ phiếu hoặc trái phiếu khác, được gửi và nắm giữ bởi một ủy thác cho người nắm giữ trái phiếu. Trái phiếu được coi là một khoản đầu tư an toàn hơn trái phiếu không có bảo đảm vì tài sản có thể được bán để trả cho trái chủ, nếu cần thiết.
Trái phiếu ủy thác tài sản thế chấp còn được gọi là chứng chỉ ủy thác tài sản thế chấp hoặc giấy ủy thác tài sản thế chấp.
Chìa khóa chính
- Trái phiếu ủy thác thế chấp là một loại trái phiếu được bảo đảm, trong đó một công ty ký gửi cổ phiếu, trái phiếu hoặc chứng khoán khác với người ủy thác để sao lưu trái phiếu của mình. Tài sản thế chấp phải có giá trị thị trường tại thời điểm phát hành trái phiếu ít nhất bằng với giá trị của trái phiếu. Giá trị của tài sản thế chấp được định kỳ đánh giá lại để đảm bảo nó vẫn khớp với giá trị đã cam kết ban đầu. Nếu theo thời gian, giá trị của tài sản thế chấp giảm xuống dưới mức tối thiểu theo thỏa thuận, tổ chức phát hành phải đưa thêm chứng khoán hoặc tiền mặt làm tài sản thế chấp. Loại trái phiếu này được coi là an toàn hơn trái phiếu không có bảo đảm; tuy nhiên, sự đánh đổi với sự an toàn cao hơn là năng suất thấp hơn và do đó xuất chi thấp hơn.
Hiểu về trái phiếu ủy thác
Trái phiếu doanh nghiệp là trái phiếu do một công ty phát hành để huy động vốn cho các nghĩa vụ nợ ngắn hạn hoặc các dự án vốn dài hạn. Đổi lại khoản vay được cung cấp bởi các nhà đầu tư, công ty trả lãi định kỳ cho các trái chủ và, khi đáo hạn trái phiếu, hoàn trả khoản đầu tư gốc.
Bởi vì các công ty thích phát hành nợ với lãi suất càng thấp càng tốt, họ sẽ tìm cách giảm chi phí vay. Một cách để làm điều này là bảo đảm trái phiếu được phát hành bằng tài sản thế chấp thông qua bảo đảm gọi là trái phiếu ủy thác tài sản thế chấp.
Nếu một công ty phá sản hoặc vỡ nợ về khoản nợ của mình, trái chủ được trả lại trước và người nắm giữ trái phiếu được bảo đảm sẽ được trả lại trước khi người nắm giữ trái phiếu không có bảo đảm.
Làm thế nào một trái phiếu ủy thác tài sản thế chấp hoạt động
Trái phiếu ủy thác tài sản thế chấp là trái phiếu có yêu cầu đối với chứng khoán hoặc rổ chứng khoán. Các trái phiếu này thường được phát hành bởi các công ty mẹ vì chúng thường có ít hoặc không có tài sản thực để sử dụng làm tài sản thế chấp. Thay vào đó, các công ty mẹ có quyền kiểm soát các công ty khác, được gọi là các công ty con, bằng cách sở hữu cổ phiếu trong mỗi công ty con. Do đó, một công ty cổ phần sẽ phát hành một trái phiếu ủy thác thế chấp đối với chứng khoán của các công ty con.
Các chứng khoán được thế chấp cam kết để bảo đảm trái phiếu được chuyển giao cho một ủy thác để quản lý thay mặt cho các trái chủ. Mặc dù người được ủy thác có quyền giám hộ đối với các tài sản cầm cố, quyền biểu quyết được cấp bởi các chứng khoán này sẽ vẫn thuộc về công ty phát hành.
Để chứng khoán đủ điều kiện nhận tài sản thế chấp, giá trị thị trường của chúng phải cao hơn số lượng trái phiếu chưa thanh toán theo một tỷ lệ nhất định. Giá trị của chứng khoán cầm cố sẽ thường xuyên được đánh giá lại và đánh dấu cho thị trường để phản ánh giá trị thị trường của chúng. Nếu trong vòng đời của trái phiếu, giá trị thị trường của tài sản thế chấp giảm xuống dưới mức tối thiểu theo quy định được nêu trên giao dịch ủy thác, tổ chức phát hành phải cầm cố thêm chứng khoán hoặc tiền mặt làm tài sản thế chấp.
Mua một trái phiếu được bảo đảm như trái phiếu ủy thác thế chấp sẽ an toàn hơn so với mua trái phiếu không có bảo đảm, nhưng sự an toàn bổ sung có một mức giá thấp hơn lãi suất thấp hơn so với những gì bạn sẽ nhận được nếu bạn đã mua một trái phiếu không có bảo đảm tương đương.
Ví dụ về trái phiếu ủy thác
Nếu công ty phát hành mặc định về nghĩa vụ nợ, chủ nợ sẽ nhận được chứng khoán nắm giữ, giống như tài sản thế chấp cho khoản vay. Ví dụ: giả sử Công ty A phát hành trái phiếu ủy thác thế chấp và làm tài sản thế chấp cho trái phiếu, nó bao gồm quyền đối với cổ phiếu của Công ty A do một công ty ủy thác nắm giữ. Nếu Công ty A mặc định thanh toán trái phiếu, các trái chủ sẽ được hưởng cổ phần nắm giữ.
Hơn nữa, nếu nhà phát hành mặc định thanh toán, quyền biểu quyết của cổ phiếu mà người được ủy thác nắm giữ sẽ được chuyển cho người được ủy thác có quyền bán chứng khoán để trả cho các trái chủ.
Trái phiếu ủy thác tài sản thế chấp có lợi suất thấp hơn trái phiếu không có bảo đảm vì chúng được coi là ít rủi ro hơn do tài sản thế chấp được ủy thác. Các nhà đầu tư sẽ sẵn sàng chấp nhận mức lãi suất thấp hơn đối với các trái phiếu này để đổi lấy dòng thu nhập được đảm bảo và đầu tư gốc được bảo toàn.
