Trái phiếu chuyển đổi là gì?
Trái phiếu chuyển đổi là một bảo đảm nợ có thu nhập cố định mang lại các khoản thanh toán lãi, nhưng có thể được chuyển đổi thành một số lượng cổ phiếu phổ thông hoặc cổ phiếu phổ thông được xác định trước. Việc chuyển đổi từ trái phiếu sang cổ phiếu có thể được thực hiện tại một số thời điểm nhất định trong vòng đời của trái phiếu và thường theo quyết định của trái chủ.
Trái phiếu chuyển đổi
Chìa khóa chính
- Trái phiếu chuyển đổi trả các khoản thanh toán lãi thu nhập cố định, nhưng có thể được chuyển đổi thành số lượng cổ phiếu phổ thông định trước. Việc chuyển đổi từ trái phiếu sang cổ phiếu diễn ra vào những thời điểm cụ thể trong vòng đời của trái phiếu và thường theo quyết định của trái chủ. trái phiếu cung cấp cho các nhà đầu tư một loại bảo mật lai có các tính năng của trái phiếu, chẳng hạn như thanh toán lãi, đồng thời có tùy chọn sở hữu cổ phiếu cơ sở.
Hiểu trái phiếu chuyển đổi
Trái phiếu chuyển đổi là một lựa chọn tài chính linh hoạt cho các công ty. Một trái phiếu chuyển đổi cung cấp cho các nhà đầu tư một loại bảo mật lai, có các tính năng của trái phiếu như thanh toán lãi trong khi cũng cung cấp cơ hội sở hữu cổ phiếu. Tỷ lệ chuyển đổi của trái phiếu này xác định số lượng cổ phiếu bạn có thể nhận được từ việc chuyển đổi một trái phiếu. Ví dụ: tỷ lệ 5: 1 có nghĩa là một trái phiếu sẽ chuyển đổi thành năm cổ phiếu của cổ phiếu phổ thông.
Các loại trái phiếu chuyển đổi
Một trái phiếu chuyển đổi vanilla cung cấp cho các nhà đầu tư sự lựa chọn để giữ trái phiếu cho đến khi đáo hạn hoặc chuyển đổi nó thành cổ phiếu. Nếu giá cổ phiếu đã giảm kể từ ngày phát hành trái phiếu, nhà đầu tư có thể giữ trái phiếu cho đến khi đáo hạn và được trả tiền mệnh giá. Nếu giá cổ phiếu tăng đáng kể, nhà đầu tư có thể chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu và nắm giữ hoặc bán cổ phiếu theo quyết định của họ. Lý tưởng nhất, một nhà đầu tư muốn chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu khi lợi nhuận từ việc bán cổ phiếu vượt quá mệnh giá của trái phiếu cộng với tổng số tiền thanh toán lãi còn lại.
Trái phiếu chuyển đổi bắt buộc được yêu cầu phải được chuyển đổi bởi nhà đầu tư theo tỷ lệ chuyển đổi và mức giá cụ thể. Mặt khác, trái phiếu chuyển đổi có thể đảo ngược mang lại cho công ty quyền chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu vốn hoặc giữ trái phiếu như một khoản đầu tư thu nhập cố định cho đến khi đáo hạn. Nếu trái phiếu được chuyển đổi, nó được thực hiện với giá đặt trước và tỷ lệ chuyển đổi.
Lợi ích và bất lợi của trái phiếu chuyển đổi
Phát hành trái phiếu chuyển đổi có thể giúp các công ty giảm thiểu tâm lý nhà đầu tư tiêu cực sẽ bao quanh việc phát hành cổ phiếu. Mỗi khi một công ty phát hành thêm cổ phiếu hoặc vốn chủ sở hữu, nó sẽ thêm vào số lượng cổ phiếu đang lưu hành và làm loãng quyền sở hữu của nhà đầu tư hiện tại. Công ty có thể phát hành trái phiếu chuyển đổi để tránh tâm lý tiêu cực. Sau đó, các trái chủ có thể chuyển đổi thành cổ phiếu vốn chủ sở hữu nếu công ty hoạt động tốt.
Phát hành trái phiếu chuyển đổi cũng có thể giúp cung cấp cho các nhà đầu tư một số bảo mật trong trường hợp vỡ nợ. Một trái phiếu chuyển đổi bảo vệ tiền gốc của các nhà đầu tư, nhưng cho phép họ tham gia vào sự tăng giá nếu công ty cơ bản thành công.
Một công ty khởi nghiệp, chẳng hạn, có thể có một dự án đòi hỏi một lượng vốn đáng kể dẫn đến việc mất doanh thu ngắn hạn. Tuy nhiên, dự án sẽ dẫn công ty đến lợi nhuận trong tương lai. Các nhà đầu tư trái phiếu chuyển đổi có thể lấy lại một số tiền gốc của họ khi công ty thất bại trong khi họ cũng có thể hưởng lợi từ việc tăng vốn, bằng cách chuyển đổi trái phiếu thành vốn chủ sở hữu, nếu công ty thành công.
Các nhà đầu tư có thể tận hưởng thành phần giá trị gia tăng được xây dựng thành trái phiếu chuyển đổi, nghĩa là về cơ bản chúng là một trái phiếu với tùy chọn cổ phiếu, đặc biệt là tùy chọn cuộc gọi. Tùy chọn cuộc gọi là một thỏa thuận cung cấp cho người mua quyền chọn quyền chứ không phải nghĩa vụ, mua một cổ phiếu, trái phiếu hoặc các công cụ khác ở một mức giá xác định trong một khoảng thời gian cụ thể. Tuy nhiên, trái phiếu chuyển đổi có xu hướng đưa ra tỷ lệ lãi suất thấp hơn hoặc tỷ lệ hoàn vốn để đổi lấy giá trị của quyền chọn chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu phổ thông.
Các công ty được hưởng lợi vì họ có thể phát hành nợ với lãi suất thấp hơn so với các dịch vụ trái phiếu truyền thống. Tuy nhiên, không phải tất cả các công ty cung cấp trái phiếu chuyển đổi. Ngoài ra, hầu hết các trái phiếu chuyển đổi được coi là rủi ro / biến động hơn so với các công cụ thu nhập cố định điển hình.
Ưu
-
Các nhà đầu tư nhận được các khoản thanh toán lãi suất cố định với tùy chọn chuyển đổi thành cổ phiếu và hưởng lợi từ sự tăng giá cổ phiếu.
-
Các nhà đầu tư nhận được một số bảo mật rủi ro mặc định vì các trái chủ được thanh toán trước các cổ đông phổ thông.
-
Các công ty được hưởng lợi bằng cách tăng vốn mà không cần pha loãng ngay lập tức cổ phiếu của họ.
-
Các công ty có thể trả lãi suất thấp hơn cho khoản nợ của họ so với việc sử dụng trái phiếu truyền thống.
Nhược điểm
-
Do tùy chọn chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu phổ thông, họ đưa ra tỷ lệ phiếu giảm giá thấp hơn.
-
Phát hành các công ty có ít hoặc không có thu nhập, giống như các công ty mới khởi nghiệp, tạo ra rủi ro bổ sung cho các nhà đầu tư trái phiếu chuyển đổi.
-
Sự pha loãng cổ phiếu xảy ra nếu trái phiếu chuyển đổi thành cổ phiếu, điều này có thể làm giảm giá động lực và giá cổ phiếu.
Ví dụ về trái phiếu chuyển đổi
Ví dụ: giả sử Exxon Mobil Corp (XOM) đã phát hành một trái phiếu chuyển đổi với mệnh giá 1.000 đô la trả lãi 4%. Trái phiếu có thời gian đáo hạn là 10 năm và tỷ lệ chuyển đổi là 100 cổ phiếu cho mỗi trái phiếu chuyển đổi.
Nếu trái phiếu được giữ cho đến khi đáo hạn, nhà đầu tư sẽ được trả 1.000 đô la tiền gốc cộng với 40 đô la tiền lãi cho năm đó. Tuy nhiên, cổ phiếu của công ty đột nhiên tăng đột biến và đang giao dịch ở mức 11 đô la một cổ phiếu. Do đó, 100 cổ phiếu của cổ phiếu trị giá $ 1, 100 (100 cổ phiếu x $ 11 giá cổ phiếu), vượt quá giá trị của trái phiếu. Nhà đầu tư có thể chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu và nhận 100 cổ phiếu, có thể được bán trên thị trường với tổng giá trị $ 1, 100.
