Trái phiếu điểm chuẩn là gì?
Trái phiếu điểm chuẩn là trái phiếu cung cấp một tiêu chuẩn mà theo đó hiệu suất của các trái phiếu khác có thể được đo lường. Trái phiếu chính phủ hầu như luôn được sử dụng làm trái phiếu chuẩn.
Một trái phiếu điểm chuẩn cũng được gọi là một vấn đề điểm chuẩn hoặc vấn đề bellwether.
Làm thế nào điểm chuẩn trái phiếu hoạt động
Vốn chủ sở hữu chuẩn, như S & P 500 hoặc Trung bình công nghiệp Dow Jones (DJIA), được sử dụng để theo dõi hiệu suất giao dịch cổ phiếu của công ty trên thị trường. Các nhà đầu tư chứng khoán có thể tiến hành so sánh cổ phiếu của một công ty với vốn chủ sở hữu tương tự trong điểm chuẩn để hiểu mức độ mà cổ phiếu của công ty đang hoạt động ở mức nào. Khái niệm về trái phiếu điểm chuẩn tương tự như vốn chủ sở hữu điểm chuẩn, nhưng trái phiếu điểm chuẩn hoạt động theo một cách hơi khác.
Về cơ bản, trái phiếu chuẩn là một bảo đảm mà giá của trái phiếu khác phản ứng. Các nhà đầu tư trái phiếu và các nhà quản lý quỹ sử dụng trái phiếu chuẩn như một thước đo để đo lường hiệu suất của trái phiếu và để hiểu tỷ lệ hoàn vốn cho nhu cầu vượt quá lợi nhuận chuẩn. Để so sánh là phù hợp và hữu ích, điểm chuẩn và trái phiếu được đo dựa trên nó phải có tính thanh khoản, quy mô phát hành và phiếu giảm giá tương đương. Ví dụ, trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm chủ yếu được sử dụng làm chuẩn cho trái phiếu 10 năm trên thị trường. Bởi vì chứng khoán Kho bạc được coi là khoản đầu tư không rủi ro được đảm bảo bởi niềm tin và tín dụng đầy đủ của chính phủ Hoa Kỳ, những chứng khoán này mang lại lợi nhuận không rủi ro. Một nhà đầu tư muốn đánh giá lợi nhuận của trái phiếu doanh nghiệp 10 năm, có khả năng rủi ro cao hơn trái phiếu chính phủ, sẽ so sánh lợi suất với trái phiếu kho bạc 10 năm. Nếu lợi suất của trái phiếu T kỳ hạn 10 năm là 2, 85%, nhà đầu tư sẽ yêu cầu phí bảo hiểm rủi ro trên 2, 85% từ các công ty phát hành trái phiếu doanh nghiệp.
Cụ thể hơn, trái phiếu điểm chuẩn là vấn đề mới nhất trong một kỳ hạn nhất định. Mặc dù các đặc điểm của trái phiếu xác định quyết định liên quan đến vốn chủ sở hữu làm điểm chuẩn được đưa ra bởi một ủy ban theo các quy tắc rộng rãi về hoạt động của các công ty được đại diện bởi một chỉ số chuẩn, bao gồm trái phiếu điểm chuẩn hoặc thay thế một trái phiếu chuẩn bằng một trái phiếu chuẩn khác. Các đặc điểm bao gồm ngày đáo hạn, xếp hạng tín dụng, quy mô phát hành và thanh khoản. Một trái phiếu đáp ứng các tiêu chí đã nêu được bao gồm như là một điểm chuẩn. Ngoài ra, vào ngày tái cân bằng, có thể thay đổi các thành phần chỉ số trái phiếu, trái phiếu không còn đáp ứng tiêu chí chỉ số sẽ bị xóa và bất kỳ trái phiếu mới nào đáp ứng tiêu chí sẽ được thêm vào.
Kho bạc, ví dụ, phát hành và phát hành lại trái phiếu 5 năm, được sử dụng làm trái phiếu chuẩn cho trái phiếu 5 năm, thường xuyên. Khi tháng và năm trôi qua, ngày đáo hạn trái phiếu 5 năm giảm xuống còn 4, 5, 4, 3, 8, 3, 7, 3 năm, và cho đến khi đến ngày đáo hạn. Tuy nhiên, trong một môi trường lãi suất bình thường, lợi suất trái phiếu đi xuống khi trái phiếu sắp đến hạn. Trong thực tế, trái phiếu dài hạn có lợi suất cao hơn trái phiếu ngắn hạn. Do đó, một điểm chuẩn tiếp cận trưởng thành sẽ được định giá ở mức năng suất thấp hơn liên tiếp. Để mang lại sản lượng trở lại, chính phủ sẽ phát hành một trái phiếu 5 năm nữa. Vấn đề mới nhất này sẽ thay thế vấn đề cũ hơn là trái phiếu chuẩn cho trái phiếu 5 năm.
