Sự khôn ngoan đầu tư thông thường cho rằng một số loại cổ phiếu có độ nhạy trên trung bình đối với lãi suất tăng, không giống như trái phiếu. Cổ phiếu phổ biến của các công ty tiện ích, các công ty dầu mỏ và các công ty viễn thông (trong số những công ty khác) trở nên giảm giá hơn khi bắt đầu nói về việc tăng lãi suất và các nhà đầu tư bắt đầu tìm kiếm các lựa chọn thay thế. Lãi suất tăng có thể ảnh hưởng đến hiệu suất của cổ phiếu viễn thông, nhưng họ không nhất thiết phải làm như vậy.
Câu trả lời cũng phụ thuộc vào ý nghĩa của "hiệu suất bị tổn thương". Một cổ phiếu vẫn có thể hoạt động tốt nếu giá giảm mà vẫn tiếp tục trả cổ tức, hoặc ngược lại. Điều quan trọng cần nhớ là mối quan hệ giữa giá cổ phiếu và sản lượng.
Vốn cổ phần mang lại lợi nhuận khi thay thế trái phiếu
Thời điểm lãi suất giảm thường buộc các nhà đầu tư thu nhập phải bỏ trái phiếu và bắt đầu tìm kiếm cổ phiếu mang lại cổ tức. Các công ty tiện ích và viễn thông đã có lịch sử năng suất cao. Chuyến bay này từ trái phiếu gây ra sự tăng đột biến về nhu cầu đối với cổ phiếu blue-chip, điều này có thể khiến giá cổ phiếu tăng giá và có khả năng làm giảm sản lượng.
Về mặt lý thuyết, lãi suất tăng có thể khiến các nhà đầu tư có thu nhập không thích rủi ro đảo ngược tiến trình, bán cổ phiếu trả cổ tức cho các khoản mua nợ cao cấp. Trong kịch bản này, giá cổ phiếu có thể giảm, nhưng cổ tức có thể không bị ảnh hưởng, làm tăng năng suất.
Lãi suất cao và cơ cấu vốn
Các nguyên tắc cơ bản của các công ty viễn thông cũng có thể bị ảnh hưởng khi lãi suất tăng. Các công ty viễn thông có thể khá thâm dụng vốn và đòi hỏi mức vay cao, đặc biệt là trong quá trình mở rộng. Dòng tiền có xu hướng ổn định, do đó doanh thu tăng đột biến sẽ không có khả năng bù đắp chi phí vay tăng lên liên quan đến tỷ lệ lớn hơn. Bảng cân đối kế toán yếu có thể được giải quyết bằng cách tăng giá của khách hàng hoặc cắt giảm cổ tức. Các công ty không xử lý tốt điều này cũng có thể thấy giá cổ phiếu của họ giảm.
Tuy nhiên, tất cả các cổ phiếu - ngay cả cổ phiếu viễn thông - tương quan với thị trường chứng khoán chặt chẽ hơn so với lãi suất.
