Tùy chọn nhân đôi là gì
Tùy chọn nhân đôi là một điều khoản trong một quỹ chìm cho phép nhà phát hành trái phiếu có quyền mua lại gấp đôi số nợ khi mua lại trái phiếu có thể gọi được. Tùy chọn nhân đôi cho phép nhà phát hành rút lại trái phiếu bổ sung với giá cuộc gọi của quỹ chìm.
Tùy chọn tăng gấp đôi XUỐNG
Tùy chọn nhân đôi là một điều khoản được bao gồm trong một số cuộc phiêu lưu trái phiếu, hoặc thỏa thuận pháp lý. Nó có liên quan đến việc cung cấp quỹ chìm của trái phiếu. Dự phòng quỹ chìm là một quy định được bao gồm trong nhiều chuyến đi trái phiếu đòi hỏi nhà phát hành trái phiếu phải dành một tỷ lệ quỹ nhất định mỗi năm vào một quỹ hoặc tài khoản để trả nợ cho trái chủ khi đáo hạn.
Một quỹ chìm có thể thêm an toàn cho một vấn đề trái phiếu doanh nghiệp. Đó là bởi vì công ty phát hành trái phiếu ít có khả năng vỡ nợ trong việc trả nợ gốc còn lại khi đáo hạn, vì số tiền trả cuối cùng sẽ thấp hơn đáng kể. Trái phiếu có quỹ chìm thường cung cấp sự bảo vệ nhược điểm cũng như rủi ro vỡ nợ thấp hơn. Vì lý do này, họ thường cung cấp lợi suất thấp hơn trái phiếu mà không bị chìm quỹ.
Tùy chọn nhân đôi mang lại cho nhà phát hành trái phiếu quyền nhân đôi điều khoản quỹ chìm. Nói cách khác, tổ chức phát hành có thể mua lại số lượng trái phiếu nhiều gấp hai lần so với quy định trong điều khoản quỹ chìm. Các trái phiếu để mua lại thường được chọn bằng xổ số, và việc mua lại thường sẽ xảy ra theo mệnh giá của trái phiếu.
Một lựa chọn nhân đôi thường sẽ được nhà phát hành trái phiếu thực hiện khi lãi suất hiện tại thấp hơn lãi suất của trái phiếu. Trong trường hợp này, nhà phát hành trái phiếu có thể được thúc đẩy để mua lại nhiều khoản nợ hơn thông qua tùy chọn quỹ chìm và tái cấp vốn với mức lãi suất mới thấp hơn. Vì lý do này, việc thực hiện tùy chọn nhân đôi làm giảm lợi nhuận mà các nhà đầu tư sẽ nhận được.
Ví dụ về tùy chọn nhân đôi
Một tùy chọn nhân đôi hoạt động như sau. Hãy tưởng tượng rằng một công ty phát hành trái phiếu trị giá 1 triệu đô la được thiết lập để đạt đến kỳ hạn trong 20 năm. Các trái phiếu được phát hành có một điều khoản quỹ chìm, đòi hỏi công ty phải dành 50.000 đô la vào một quỹ chìm mỗi năm trong 20 năm. Việc cung cấp quỹ chìm cũng yêu cầu nhà phát hành trái phiếu sử dụng các khoản tiền đó để rút một phần nợ mỗi năm bằng cách mua lại trái phiếu trên thị trường mở. Nếu vấn đề trái phiếu cũng có tùy chọn nhân đôi, nhà phát hành trái phiếu có thể chọn mua lại số tiền phát hành trái phiếu trị giá tới 100.000 đô la mỗi năm.
