Thỏa thuận bảo lãnh phát hành là gì?
Thỏa thuận bảo lãnh phát hành là một hợp đồng giữa một nhóm các ngân hàng đầu tư tạo thành một nhóm bảo lãnh hoặc tổ chức bảo lãnh và tập đoàn phát hành một vấn đề chứng khoán mới.
Mục đích của thỏa thuận bảo lãnh phát hành là để đảm bảo rằng tất cả người chơi hiểu trách nhiệm của họ trong quá trình, do đó giảm thiểu xung đột tiềm ẩn. Thỏa thuận bảo lãnh phát hành cũng được gọi là hợp đồng bảo lãnh phát hành.
Chìa khóa chính
- Một thỏa thuận bảo lãnh phát hành diễn ra giữa một tập đoàn gồm các chủ ngân hàng đầu tư thành lập một nhóm bảo lãnh phát hành và công ty phát hành một vấn đề chứng khoán mới. Thỏa thuận này đảm bảo mọi người tham gia hiểu được trách nhiệm của họ trong quy trình. vấn đề, giá thỏa thuận, giá bán lại ban đầu và ngày thanh toán.
Hiểu các thỏa thuận bảo lãnh phát hành
Thỏa thuận bảo lãnh phát hành có thể được coi là hợp đồng giữa một công ty phát hành một vấn đề chứng khoán mới và nhóm bảo lãnh phát hành đồng ý mua và bán lại vấn đề này để kiếm lợi nhuận.
Như đã đề cập ở trên, hợp đồng nói chung là giữa tập đoàn phát hành ngân hàng đầu tư và bảo mật mới thành lập một tập đoàn. Một tập đoàn là một nhóm các chuyên gia tài chính tạm thời được thành lập để xử lý một giao dịch tài chính lớn, khó có thể xử lý riêng lẻ.
Thỏa thuận bảo lãnh phát hành bao gồm các chi tiết của giao dịch, bao gồm cam kết của nhóm bảo lãnh phát hành chứng khoán mới, giá thỏa thuận, giá bán lại ban đầu và ngày thanh toán.
Có một số loại thỏa thuận bảo lãnh phát hành khác nhau: thỏa thuận cam kết vững chắc, thỏa thuận nỗ lực tốt nhất, thỏa thuận maxi mini, thỏa thuận tất cả hoặc không có, và thỏa thuận dự phòng.
Các loại thỏa thuận bảo lãnh phát hành
Trong một cam kết bảo lãnh chắc chắn, bảo lãnh phát hành đảm bảo mua tất cả các chứng khoán được cung cấp bởi nhà phát hành bất kể họ có thể bán chúng cho các nhà đầu tư hay không. Đó là thỏa thuận mong muốn nhất vì nó đảm bảo tất cả tiền của nhà phát hành ngay lập tức. Cung cấp càng nhiều nhu cầu, càng có nhiều khả năng nó sẽ được thực hiện trên cơ sở cam kết vững chắc. Trong một cam kết chắc chắn, công ty bảo lãnh phát hành sẽ tự chịu rủi ro nếu không bán được chứng khoán cho các nhà đầu tư.
Bảo lãnh phát hành chứng khoán trên cơ sở cam kết chắc chắn sẽ khiến cho người bảo lãnh chịu rủi ro đáng kể. Vì vậy, các nhà bảo lãnh phát hành thường nhấn mạnh vào điều khoản đưa ra thị trường trong thỏa thuận bảo lãnh phát hành. Điều khoản này giải phóng người bảo lãnh khỏi nghĩa vụ mua tất cả các chứng khoán trong trường hợp có sự phát triển làm suy giảm chất lượng của chứng khoán. Điều kiện thị trường kém, mặc dù, không phải là một điều kiện đủ điều kiện. Một ví dụ về thời điểm có thể được đưa ra một điều khoản thị trường là nếu nhà phát hành là một công ty công nghệ sinh học và FDA chỉ từ chối phê duyệt loại thuốc mới của công ty.
Trong một thỏa thuận bảo lãnh phát hành với nỗ lực cao nhất, các nhà bảo lãnh phát hành hết sức để bán tất cả các chứng khoán do nhà phát hành cung cấp, nhưng bảo lãnh phát hành không bắt buộc phải mua chứng khoán cho tài khoản của chính họ. Nhu cầu về một vấn đề càng thấp, khả năng nó sẽ được thực hiện trên cơ sở nỗ lực tốt nhất. Bất kỳ cổ phiếu hoặc trái phiếu nào trong nỗ lực bảo lãnh tốt nhất chưa được bán sẽ được trả lại cho tổ chức phát hành.
Một thỏa thuận bảo lãnh phát hành nỗ lực tốt nhất chủ yếu được sử dụng trong việc bán chứng khoán rủi ro cao.
Thỏa thuận maxi mini là một loại nỗ lực bảo lãnh tốt nhất không có hiệu lực cho đến khi một lượng chứng khoán tối thiểu được bán. Sau khi đạt được mức tối thiểu, người bảo lãnh phát hành có thể bán chứng khoán với số tiền tối đa được chỉ định theo các điều khoản của đợt chào bán. Tất cả các khoản tiền thu được từ các nhà đầu tư được giữ trong ký quỹ cho đến khi hoàn thành bảo lãnh phát hành. Nếu không thể đạt được số lượng chứng khoán tối thiểu theo quy định của đợt chào bán, việc chào bán sẽ bị hủy và tiền của nhà đầu tư được trả lại cho họ.
Với tất cả hoặc không có bảo lãnh phát hành, tổ chức phát hành xác định họ phải nhận được tiền thu được từ việc bán tất cả các chứng khoán. Tiền của các nhà đầu tư được giữ trong ký quỹ cho đến khi tất cả các chứng khoán được bán. Nếu tất cả các chứng khoán được bán, tiền thu được sẽ được phát hành cho tổ chức phát hành. Nếu tất cả các chứng khoán không được bán, vấn đề sẽ bị hủy và tiền của nhà đầu tư được trả lại cho họ.
Thỏa thuận bảo lãnh phát hành dự phòng được sử dụng cùng với việc cung cấp quyền ưu tiên. Tất cả các bảo lãnh dự phòng được thực hiện trên cơ sở cam kết vững chắc. Người bảo lãnh dự phòng đồng ý mua bất kỳ cổ phiếu nào mà các cổ đông hiện tại không mua. Bảo lãnh dự phòng sau đó sẽ bán lại chứng khoán cho công chúng.
