Mục lục
- Công việc quản lý
- Giá cổ phiếu không phải là tất cả
- Thời hạn của nhiệm kỳ
- Chiến lược và Mục tiêu
- Mua trong nội bộ & Mua lại cổ phiếu
- Đền bù
- Điểm mấu chốt
Hầu hết các nhà đầu tư nhận ra rằng điều quan trọng đối với một công ty là có một đội ngũ quản lý tốt. Vấn đề là đánh giá quản lý là khó khăn. Vì vậy, nhiều khía cạnh của công việc là vô hình. Rõ ràng là các nhà đầu tư không thể luôn chắc chắn về một công ty bằng cách chỉ xem qua báo cáo tài chính. Fallout như Enron, Worldcom và Imclone đã chứng minh tầm quan trọng của việc nhấn mạnh các khía cạnh chất lượng của một công ty.
Chìa khóa chính
- Không có công thức kỳ diệu để đánh giá quản lý, nhưng có những yếu tố mà bạn nên chú ý., chúng tôi sẽ thảo luận về một số dấu hiệu này. Khi đánh giá đầu tư vốn cổ phần, hiểu chất lượng và kỹ năng quản lý của công ty là chìa khóa để ước tính thành công và lợi nhuận trong tương lai. Tuy nhiên, chỉ nhìn vào giá cổ phiếu có thể đưa ra tín hiệu sai. Trên thực tế, một số khách hàng cao như Enron và Worldcom, đã tăng giá cổ phiếu mặc dù quản lý tham nhũng và không hoạt động đằng sau hậu trường. Xem các số liệu gián tiếp như các nhà quản lý đã làm việc ở đó bao lâu và loại bồi thường nào họ nhận được cũng như các yếu tố như mua lại cổ phiếu để xem quản lý hoạt động tốt như thế nào.
Công việc quản lý
Quản lý mạnh là xương sống của bất kỳ công ty thành công nào. Nhân viên cũng rất quan trọng, nhưng chính quản lý mới đưa ra các quyết định chiến lược. Bạn có thể nghĩ về quản lý như thuyền trưởng của một con tàu. Trong khi không lái thuyền, anh ấy hoặc cô ấy chỉ đạo người khác chăm sóc tất cả các yếu tố đảm bảo chuyến đi an toàn. (Để đọc thêm, hãy xem Nâng cao mức bồi thường cho CEO .)
Về mặt lý thuyết, quản lý của một công ty giao dịch công khai chịu trách nhiệm tạo ra giá trị cho các cổ đông. Vì vậy, quản lý nên có các doanh nghiệp thông minh để điều hành một công ty vì lợi ích của các chủ sở hữu. Tất nhiên, thật không thực tế khi tin rằng ban lãnh đạo chỉ nghĩ về các cổ đông. Các nhà quản lý cũng là người, và, giống như bất kỳ ai khác, đang tìm kiếm lợi ích cá nhân. Vấn đề phát sinh khi lợi ích của các nhà quản lý khác với lợi ích của các cổ đông. Lý thuyết đằng sau xu hướng này xảy ra được gọi là lý thuyết cơ quan. Nó nói rằng xung đột sẽ xảy ra trừ khi sự đền bù của quản lý gắn liền với nhau bằng cách nào đó với lợi ích của các cổ đông. Đừng ngây thơ bằng cách nghĩ rằng ban giám đốc sẽ luôn đến giải cứu các cổ đông. Quản lý phải có một số lý do thực tế để có lợi cho các cổ đông.
Giá cổ phiếu không phải lúc nào cũng là một sự phản ánh của quản lý tốt
Một số người nói rằng các yếu tố định tính là vô nghĩa vì giá trị thực sự của quản lý sẽ được phản ánh trong dòng dưới cùng và giá cổ phiếu. Có một số sự thật về điều này trong thời gian dài, nhưng một hiệu suất mạnh mẽ trong ngắn hạn không đảm bảo quản lý tốt. Ví dụ tốt nhất là sự sụp đổ của dotcom. Trong một khoảng thời gian, mọi người đều nói về cách các doanh nhân mới sẽ thay đổi các quy tắc kinh doanh. Giá cổ phiếu được coi là một dấu hiệu chắc chắn của sự thành công. Thị trường, tuy nhiên, hành xử kỳ lạ trong ngắn hạn. Chỉ riêng hiệu suất cổ phiếu mạnh không có nghĩa là bạn có thể cho rằng quản lý có chất lượng cao.
Thời hạn của nhiệm kỳ
Một chỉ số tốt là CEO và quản lý cấp cao đã phục vụ công ty trong bao lâu. Một ví dụ tuyệt vời là General Electric có cựu CEO, Jack Welch, đã ở với công ty khoảng 20 năm trước khi ông nghỉ hưu. Nhiều người báo trước ông là một trong những người quản lý tốt nhất mọi thời đại.
Warren Buffett cũng đã nói về hồ sơ quản lý tuyệt vời của Berkshire Hathaway. Một trong những tiêu chí đầu tư của Buffett là tìm kiếm sự quản lý vững chắc, ổn định, gắn bó lâu dài với các công ty của họ. (Tìm hiểu thêm về Chiến lược quản lý từ một CEO hàng đầu .)
Chiến lược và Mục tiêu
Hãy tự hỏi, những loại mục tiêu mà quản lý đặt ra cho công ty? Công ty có một tuyên bố sứ mệnh? Làm thế nào súc tích là tuyên bố sứ mệnh? Một tuyên bố sứ mệnh tốt tạo ra các mục tiêu cho quản lý, nhân viên, cổ đông và thậm chí là đối tác. Đó là một dấu hiệu xấu khi các công ty đưa ra tuyên bố sứ mệnh của họ bằng các từ thông dụng và biệt ngữ mới nhất của công ty.
Mua nội bộ và mua lại cổ phiếu
Nếu người trong cuộc mua cổ phần trong công ty riêng của họ, thì thường là vì họ biết điều mà các nhà đầu tư bình thường không làm được. Những người trong cuộc mua cổ phiếu thường xuyên cho các nhà đầu tư thấy rằng các nhà quản lý sẵn sàng để tiền của họ ở nơi miệng của họ. Chìa khóa ở đây là chú ý đến việc quản lý nắm giữ cổ phiếu trong bao lâu. Lật cổ phiếu để kiếm tiền nhanh chóng là một chuyện; đầu tư dài hạn là khác.
Điều tương tự có thể được nói cho mua lại cổ phần. Nếu bạn hỏi quản lý của một công ty về việc mua lại, nó có thể sẽ cho bạn biết rằng mua lại là việc sử dụng hợp lý tài nguyên của công ty. Rốt cuộc, mục tiêu của quản lý của một công ty là tối đa hóa lợi nhuận cho các cổ đông. Mua lại làm tăng giá trị cổ đông nếu công ty thực sự bị định giá thấp.
Đền bù
Giám đốc điều hành cấp cao kéo theo sáu hoặc bảy con số mỗi năm, và đúng như vậy. Quản lý tốt trả tiền cho chính mình hết lần này đến lần khác bằng cách tăng giá trị cổ đông. Nhưng biết mức bồi thường nào là quá cao là một điều khó xác định.
Một điều cần xem xét là quản lý trong các ngành công nghiệp khác nhau có số lượng khác nhau. Ví dụ, các CEO trong ngành ngân hàng nhận hơn 20 triệu đô la mỗi năm, trong khi đó, CEO của một công ty bán lẻ hoặc dịch vụ thực phẩm chỉ có thể kiếm được 1 triệu đô la. Theo nguyên tắc chung, bạn muốn chắc chắn rằng các CEO trong cùng ngành có mức bồi thường tương tự. (Tìm hiểu thêm về các tập đoàn nên làm ơn? )
Bạn phải nghi ngờ nếu một người quản lý tạo ra một số tiền tục tĩu trong khi công ty phải chịu đựng. Nếu một người quản lý thực sự quan tâm đến các cổ đông trong dài hạn, liệu người quản lý này có trả cho anh ta / cô ta số tiền cắt cổ trong thời gian khó khăn không? Tất cả là do vấn đề cơ quan. Nếu một giám đốc điều hành kiếm được hàng triệu đô la khi công ty sắp phá sản, thì người đó có động lực gì để làm một công việc tốt?
Bạn không thể nói về bồi thường mà không đề cập đến các lựa chọn cổ phiếu. Một vài năm trở lại đây, nhiều lựa chọn được ca ngợi là giải pháp để đảm bảo rằng quản lý làm tăng giá trị cổ đông. Lý thuyết nghe có vẻ tốt nhưng không hoạt động tốt trong thực tế. Đúng là các tùy chọn ràng buộc bù đắp cho hiệu suất, nhưng không nhất thiết là vì lợi ích của các nhà đầu tư dài hạn. Nhiều giám đốc điều hành chỉ đơn giản là làm bất cứ điều gì cần thiết để tăng giá cổ phiếu để họ có thể đưa ra các lựa chọn của mình để kiếm tiền nhanh chóng. Các nhà đầu tư sau đó nhận ra các cuốn sách đã được nấu chín, vì vậy giá cổ phiếu đã giảm mạnh trong khi quản lý được thực hiện với hàng triệu. Ngoài ra, tùy chọn cổ phiếu không miễn phí, vì vậy tiền phải đến từ đâu đó, thường là sự pha loãng cổ phiếu của cổ đông hiện tại.
Cũng như quyền sở hữu cổ phiếu, hãy xem liệu ban quản lý đang sử dụng các tùy chọn như một cách để làm giàu hay liệu nó có thực sự gắn liền với việc tăng giá trị trong thời gian dài hay không. Đôi khi bạn có thể tìm thấy điều này trong các ghi chú cho báo cáo tài chính. (Để biết thêm về điều này, xem Chú thích: Bắt đầu đọc Bản in đẹp .)
Nếu không, hãy xem cơ sở dữ liệu EDGAR cho Mẫu 14A. 14A sẽ liệt kê, trong số các yếu tố khác, thông tin cơ bản về người quản lý, khoản bồi thường của họ (bao gồm các khoản trợ cấp tùy chọn) và quyền sở hữu bên trong.
Điểm mấu chốt
Không có mẫu duy nhất để đánh giá quản lý của công ty, nhưng chúng tôi hy vọng các vấn đề chúng tôi đã thảo luận sẽ cung cấp cho bạn một số ý tưởng để phân tích công ty.
Nhìn vào kết quả tài chính mỗi quý rất quan trọng, nhưng nó không nói lên toàn bộ câu chuyện. Dành một ít thời gian để điều tra những người điền vào các báo cáo tài chính đó bằng những con số.
