Nổi

Ghi chú lãi suất thả nổi - FRN là gì?

Một lưu ý lãi suất thả nổi (FRN) là một công cụ nợ với lãi suất thay đổi. Lãi suất cho một FRN được gắn với một tỷ lệ chuẩn. Các điểm chuẩn bao gồm tỷ lệ lưu ý của Kho bạc Hoa Kỳ, tỷ lệ quỹ của Cục Dự trữ Liên bang được gọi là lãi suất quỹ của Fed, tỷ lệ được cung cấp liên ngân hàng Luân Đôn (LIBOR) hoặc lãi suất cơ bản.

Ghi chú lãi suất thả nổi hoặc thả nổi có thể được phát hành bởi các tổ chức tài chính, chính phủ và các công ty trong thời gian đáo hạn từ hai đến năm năm.

Lưu ý lãi suất thả nổi

FRN và năng suất

Ghi chú lãi suất thả nổi (FRN) tạo thành một thành phần quan trọng của thị trường trái phiếu cấp đầu tư Hoa Kỳ. So với các công cụ nợ có lãi suất cố định, các nhà thả nổi cho phép các nhà đầu tư được hưởng lợi từ việc tăng lãi suất do tỷ lệ trên phao điều chỉnh định kỳ theo lãi suất thị trường hiện tại. Phao thường được điểm chuẩn so với lãi suất ngắn hạn như lãi suất quỹ của Fed, đây là tỷ lệ mà Ngân hàng Dự trữ Liên bang đặt ra cho các khoản vay ngắn hạn giữa các ngân hàng.

Thông thường, tỷ lệ hoặc lợi tức trả cho nhà đầu tư trên trái phiếu hoặc sản phẩm Kho bạc Hoa Kỳ tăng theo thời gian cho đến khi đáo hạn. Đường cong lợi suất tăng bù đắp cho các nhà đầu tư nắm giữ chứng khoán dài hạn. Nói cách khác, lợi tức của một trái phiếu có thời gian đáo hạn 10 năm phải trả cho điều kiện thị trường bình thường, một khoản lãi suất cao hơn một trái phiếu có kỳ hạn hai tháng.

Do đó, các ghi chú lãi suất thả nổi thường trả lãi suất thấp hơn cho các nhà đầu tư so với các đối tác có lãi suất cố định vì các tỷ lệ thả nổi được định chuẩn theo lãi suất ngắn hạn. Nhà đầu tư từ bỏ một phần lợi tức để đảm bảo an toàn khi có một khoản đầu tư tăng lên khi tỷ lệ chuẩn của nó tăng lên. Tuy nhiên, nếu tỷ lệ điểm chuẩn ngắn hạn giảm, thì tỷ lệ trên FRN cũng vậy.

Chìa khóa chính

Một lưu ý lãi suất thả nổi là một công cụ nợ với lãi suất thay đổi. Lãi suất cho một lưu ý lãi suất thả nổi được gắn với một tỷ lệ chuẩn ngắn hạn. Điểm chuẩn cho người thả nổi bao gồm lãi suất quỹ của Fed và lãi suất cơ bản.FRN cho phép các nhà đầu tư được hưởng lợi từ việc tăng lãi suất do tỷ lệ trên phao điều chỉnh theo định kỳ theo lãi suất thị trường hiện tại.

FRN và rủi ro lãi suất

Ngoài ra, không có gì đảm bảo rằng lãi suất của FRN sẽ tăng nhanh như lãi suất trong môi trường lãi suất tăng. Tất cả phụ thuộc vào hiệu suất của tỷ lệ điểm chuẩn. Do đó, một trái chủ FRN vẫn có thể gặp rủi ro lãi suất có nghĩa là lãi suất của trái phiếu kém hơn thị trường chung.

Vì lãi suất của trái phiếu có thể điều chỉnh theo điều kiện thị trường, giá của FRN có xu hướng ít biến động hoặc biến động giá hơn. Trái phiếu lãi suất cố định truyền thống thường bán hết khi lãi suất tăng vì các trái chủ hiện tại đang mất dần bằng cách giữ một sản phẩm trả lãi suất thấp hơn.

FRN tránh một số biến động giá thị trường do có ít chi phí cơ hội hơn cho các trái chủ trong một thị trường có tỷ lệ tăng. Giống như bất kỳ trái phiếu nào, FRN dễ bị rủi ro mặc định, điều này xảy ra khi công ty hoặc chính phủ không thể trả lại tiền gốc hoặc số tiền gốc mà nhà đầu tư đã trả.

Thanh toán lãi suất thả nổi

Vì phao có tỷ lệ thay đổi, họ có xu hướng thanh toán phiếu giảm giá không thể đoán trước. Một khoản thanh toán phiếu giảm giá là thanh toán lãi cho trái phiếu. Đôi khi một người nổi có thể có nắp và sàn, cho phép nhà đầu tư biết mức lãi suất tối đa và tối thiểu được trả bằng ghi chú.

Lãi suất của FRN có thể thay đổi thường xuyên hoặc thường xuyên như nhà phát hành chọn, từ một lần một ngày đến một lần một năm. Thời gian thiết lập lại, được nêu trong bản cáo bạch của trái phiếu cho nhà đầu tư biết mức độ thường xuyên điều chỉnh lãi suất. Nhà phát hành có thể trả lãi hàng tháng, hàng quý, nửa năm hoặc hàng năm.

FRN có thể gọi hoặc không gọi được

FRN có thể được phát hành có hoặc không có tùy chọn có thể gọi được, điều đó có nghĩa là nhà phát hành có quyền trả lại số tiền gốc của nhà đầu tư và ngừng thanh toán lãi. Tính năng có thể gọi được biết trước và cho phép nhà phát hành thanh toán trái phiếu trước khi đáo hạn.

Ưu

Ghi chú lãi suất thả nổi cho phép các nhà đầu tư được hưởng lợi từ tỷ lệ tăng khi lãi suất của FRN điều chỉnh theo thị trường
FRN bị ảnh hưởng ít hơn bởi biến động giá
FRN có sẵn trong Kho bạc Hoa Kỳ và trái phiếu doanh nghiệp

Nhược điểm

FRN vẫn có thể có rủi ro lãi suất nếu lãi suất thị trường tăng đến một mức độ lớn hơn so với đặt lại lãi suất
FRN có thể có rủi ro mặc định nếu công ty phát hành hoặc công ty không thể trả lại tiền gốc
Nếu lãi suất thị trường giảm, lãi suất FRN cũng có thể giảm
FRN thường trả lãi suất thấp hơn so với các đối tác có lãi suất cố định

Ví dụ thực tế về ghi chú lãi suất thả nổi

Bộ Tài chính Hoa Kỳ bắt đầu phát hành các ghi chú lãi suất thả nổi vào năm 2014. Các ghi chú có các đặc điểm và yêu cầu sau:

Số tiền mua tối thiểu là 100 đô la hoặc đáo hạn trong hai năm. Khi nhà đầu tư nhận được mệnh giá của ghi chú Trả một tỷ lệ thay đổi được định mức cho tín phiếu Kho bạc 13 tuần Thanh toán lãi hoặc phiếu lãi hàng quý có thể được giữ cho đến khi đáo hạn hoặc bán trước khi đáo hạn chịu thuế thu nhập liên bang

Mục lục: