Giảm giá chuyển tiếp là gì?
Giảm giá chuyển tiếp là một thuật ngữ biểu thị một điều kiện trong đó giá chuyển tiếp hoặc giá tương lai dự kiến cho một loại tiền tệ thấp hơn giá giao ngay. Đó là một dấu hiệu của thị trường rằng tỷ giá hối đoái trong nước hiện tại sẽ giảm so với một loại tiền tệ khác. Khoản chiết khấu kỳ hạn này được đo bằng cách so sánh giá giao ngay hiện tại với giá giao ngay cộng với thanh toán lãi ròng trong một khoảng thời gian nhất định, với giá của hợp đồng trao đổi kỳ hạn trong cùng khoảng thời gian đó. Nếu giá hợp đồng kỳ hạn thấp hơn giá giao ngay cộng với tiền lãi dự kiến, thì điều kiện giảm giá chuyển tiếp tồn tại.
Chìa khóa chính
- Phí bảo hiểm chuyển tiếp là điều kiện tồn tại trong so sánh giữa hợp đồng trao đổi kỳ hạn và giá giao ngay của một loại tiền tệ. Để hiểu điều kiện này trước tiên bạn cần hiểu hợp đồng kỳ hạn là gì. Hợp đồng chuyển tiếp giống như hợp đồng tương lai, nhưng không được chuẩn hóa và thực hiện với hai các bên cụ thể trong một giao dịch không cần kê đơn. Giảm giá tiếp theo ngụ ý rằng những người tham gia hợp đồng kỳ hạn mong đợi loại tiền mà họ dự định trao đổi sẽ giảm vào một thời điểm nào đó trong tương lai.
Cách thức chiết khấu chuyển tiếp hoạt động
Mặc dù điều này thường xảy ra, giảm giá không phải lúc nào cũng dẫn đến giảm tỷ giá hối đoái. Nó chỉ đơn thuần là kỳ vọng rằng nó sẽ xảy ra vì sự liên kết của giá giao ngay, kỳ hạn và tương lai. Thông thường, nó phản ánh những thay đổi có thể phát sinh từ chênh lệch lãi suất giữa các loại tiền tệ của hai quốc gia liên quan.
Tỷ giá hối đoái kỳ hạn thường khác với tỷ giá hối đoái giao ngay cho tiền tệ. Nếu tỷ giá hối đoái chuyển tiếp cho một loại tiền tệ nhiều hơn tỷ giá giao ngay, thì sẽ có phí bảo hiểm cho loại tiền đó. Giảm giá xảy ra khi tỷ giá hối đoái kỳ hạn thấp hơn tỷ giá giao ngay. Phí bảo hiểm tiêu cực tương đương với giảm giá.
Ví dụ về tính chiết khấu chuyển tiếp
Những điều cơ bản để tính tỷ giá kỳ hạn đòi hỏi cả giá giao ngay hiện tại của cặp tiền tệ và lãi suất ở hai quốc gia (xem bên dưới). Hãy xem xét ví dụ này về một cuộc trao đổi giữa đồng yên Nhật và đô la Mỹ.
- Tỷ giá hối đoái chuyển đổi đồng yên sang đô la (¥ / $) trong chín mươi ngày là 109, 50. Tỷ giá giao ngay / $ là = 109, 38.
Tính toán cho phí bảo hiểm chuyển tiếp hàng năm = (109, 50-109, 38 109, 38) x (360 ÷ 90) x 100% = 0, 44%
Trong trường hợp này, đồng đô la "mạnh" so với đồng yên vì giá trị kỳ hạn của đồng đô la vượt quá giá trị giao ngay bằng mức phí bảo hiểm 0, 12 yên mỗi đô la. Đồng yên sẽ giao dịch giảm giá vì giá trị kỳ hạn của nó liên quan đến đô la thấp hơn tỷ giá giao ngay.
Để tính chiết khấu kỳ hạn cho đồng yên, trước tiên bạn cần tính tỷ giá hối đoái kỳ hạn và tỷ giá giao ngay cho đồng yên trong mối quan hệ của đô la mỗi yên.
- / $ Tỷ giá hối đoái chuyển tiếp là (1 ÷ 109, 50 = 0, 0091324). / $ Tỷ giá giao ngay là (1 ÷ 109, 38 = 0, 0091424).
Chiết khấu chuyển tiếp hàng năm cho đồng yên, tính theo đô la = ((0, 0091324 - 0, 0091424) ÷ 0, 0091424) × (360 90) × 100% = -0, 44%
Để tính các khoảng thời gian không phải là một năm, bạn sẽ nhập số ngày như trong ví dụ sau. Đối với tỷ giá kỳ hạn ba tháng: Tỷ giá kỳ hạn = tỷ giá giao ngay nhân với (1 + lần tỷ giá nội địa 90/360/1 lần tỷ lệ nước ngoài 90/360).
Để tính tỷ giá kỳ hạn, nhân tỷ lệ giao ngay với tỷ lệ lãi suất và điều chỉnh theo thời gian cho đến khi hết hạn.
Tỷ giá kỳ hạn = Lãi suất giao ngay x (1 + lãi suất nước ngoài) / (1 + lãi suất trong nước).
Ví dụ, giả sử tỷ giá đô la Mỹ hiện tại sang euro là 1.1365 đô la. Lãi suất trong nước hoặc lãi suất của Mỹ là 5%, và lãi suất nước ngoài là 4, 75%. Việc cắm các giá trị vào phương trình sẽ dẫn đến: F = $ 1.1365 x (1.05 / 1.0475) = $ 1.1392. Trong trường hợp này, nó phản ánh một phí bảo hiểm chuyển tiếp.
Hợp đồng chuyển tiếp là gì?
Hợp đồng kỳ hạn là một thỏa thuận giữa hai bên để mua hoặc bán một loại tiền với mức giá xác định vào một ngày cụ thể trong tương lai. Nó tương tự như một hợp đồng tương lai với sự khác biệt chính là nó giao dịch trong thị trường giao dịch tự do (OTC). Các đối tác tạo ra hợp đồng kỳ hạn trực tiếp với nhau và không thông qua trao đổi chính thức.
Lợi ích của hợp đồng kỳ hạn bao gồm tùy chỉnh các điều khoản, số lượng, giá cả, ngày hết hạn và cơ sở giao hàng. Giao hàng có thể bằng tiền mặt hoặc giao hàng thực tế của tài sản cơ bản. Hạn chế của các hợp đồng trong tương lai bao gồm thiếu thanh khoản được cung cấp bởi một thị trường thứ cấp. Một thiếu sót khác là một nhà thanh toán bù trừ tập trung dẫn đến mức độ rủi ro vỡ nợ cao hơn. Do đó, các hợp đồng kỳ hạn không sẵn có cho nhà đầu tư bán lẻ như hợp đồng tương lai.
Giá chuyển tiếp hợp đồng có thể giống như giá giao ngay, nhưng thường cao hơn, dẫn đến phí bảo hiểm. Nếu giá giao ngay thấp hơn giá kỳ hạn, thì kết quả chiết khấu chuyển tiếp.
Các nhà đầu tư hoặc tổ chức tham gia vào việc giữ các hợp đồng kỳ hạn để phòng ngừa hoặc đầu cơ vào các chuyển động tiền tệ. Các ngân hàng hoặc các tổ chức tài chính khác tham gia đầu tư vào các hợp đồng kỳ hạn với khách hàng của họ sẽ loại bỏ sự tiếp xúc tiền tệ trong thị trường hoán đổi lãi suất.
