Dòng tiền miễn phí so với dòng tiền hoạt động: Tổng quan
Dòng tiền tự do thường được định nghĩa là dòng tiền hoạt động trừ chi phí vốn. Dòng tiền miễn phí cũng bao gồm chi trả cổ tức như một khoản chi đầu tư. Chi phí vốn được coi là cần thiết để duy trì vị thế cạnh tranh và hiệu quả hoạt động của một công ty.
Chi phí vốn là quỹ mà một công ty sử dụng để mua, nâng cấp và duy trì tài sản vật chất bao gồm tài sản, tòa nhà công nghiệp hoặc thiết bị.
Tính toán được sử dụng để xác định dòng tiền tự do là thu nhập ròng cộng với khấu hao và khấu hao trừ đi sự thay đổi của vốn lưu động trừ chi phí vốn. Dòng tiền hoạt động được tính theo cùng một cách, mặc dù nó bỏ qua chi phí vốn.
Nhiều nhà phân tích cảm thấy chi trả cổ tức cũng quan trọng như chi phí vốn. Hội đồng quản trị của một công ty có thể chọn cách giảm chi trả cổ tức. Tuy nhiên, điều này thường có tác động tiêu cực đến giá cổ phiếu, vì các nhà đầu tư có xu hướng bán cổ phần trong các công ty làm giảm cổ tức.
Dòng tiền tự do và dòng tiền hoạt động đôi khi được sử dụng để xác định tỷ lệ hữu ích khi so sánh các đối thủ cạnh tranh trong cùng ngành hoặc so sánh.
Dòng tiền miễn phí
Dòng tiền miễn phí là thước đo hiệu suất tài chính, tương tự như thu nhập và việc sử dụng nó được coi là một trong những Nguyên tắc Kế toán không được chấp nhận chung (GAAP). Nó đo dòng tiền có sẵn để phân phối cho tất cả các chủ sở hữu chứng khoán của công ty. Nó có thể được hình dung là tiền mặt còn lại sau khi tài trợ cho các dự án để duy trì hoặc mở rộng cơ sở tài sản.
Nhiều nhà phân tích thích dòng tiền miễn phí hơn thu nhập làm cơ sở để đánh giá hiệu suất của công ty vì dòng tiền miễn phí khó giả mạo hơn.
Nói chung, dòng tiền tự do của một công ty càng cao, công ty càng hoạt động tốt hơn, làm cho nó trở thành một khoản đầu tư tốt hơn, bằng một số biện pháp.
Dòng tiền hoạt động
Dòng tiền hoạt động đo lường lượng tiền được tạo ra bởi hoạt động kinh doanh bình thường của công ty. Dòng tiền hoạt động cho biết liệu một công ty có thể tạo ra đủ dòng tiền để duy trì và mở rộng hoạt động hay không; nó cũng có thể chỉ ra khi nào một công ty có thể cần tài trợ bên ngoài để mở rộng vốn.
Dòng tiền hoạt động, dòng tiền tự do và thu nhập là tất cả các số liệu quan trọng khi nghiên cứu và đánh giá một công ty đang được xem xét để đầu tư. Đặt một bán lớn có tác dụng tăng thu nhập. Tuy nhiên, nếu một công ty không được trả tiền cho việc bán hàng đó, dòng tiền sẽ bị ảnh hưởng.
Trong các tình huống khác, một công ty có thể sinh lãi rất cao trên cơ sở dòng tiền nhưng có thu nhập ít ỏi nếu hoạt động trong các ngành thâm dụng vốn, đòi hỏi chi phí tài sản cố định lớn. Khấu hao tài sản tăng tốc cũng tạo ra sự chênh lệch lớn hơn giữa dòng tiền và thu nhập được báo cáo.
Dòng tiền miễn phí so với ví dụ về dòng tiền hoạt động
Apple (AAPL) đã báo cáo dòng tiền miễn phí 64, 12 tỷ USD trong năm 2018, tăng 23, 85% so với năm trước. Apple cũng báo cáo dòng tiền hoạt động là 77, 43 tỷ USD, tăng 17, 86% so với năm 2017. Thu nhập ròng được báo cáo là 59, 53 tỷ USD, tăng 18, 78%. Trên cơ sở hàng năm, Apple đã tăng cả dòng tiền hoạt động và miễn phí trong tám trong 10 năm qua, với năm 2016 và 2017 là những ví dụ duy nhất về sự sụt giảm.
Amazon (AMZN) đã báo cáo dòng tiền miễn phí 6, 48 tỷ USD trong năm 2017, giảm 33, 26% so với năm trước. Amazon báo cáo dòng tiền hoạt động là 18, 43 tỷ đô la trong năm 2017, tăng 12, 1% so với năm 2016. Thu nhập ròng được báo cáo là 3, 03 tỷ đô la, tăng 27, 85%.
Các công ty có dòng tiền hoạt động cao hơn, dòng tiền tự do và thu nhập có xu hướng có sự đánh giá cao hơn về giá trị cổ phiếu của họ. Một số nhà phân tích cũng nghiên cứu dòng tiền miễn phí, dòng tiền hoạt động và thu nhập trên cơ sở trên mỗi cổ phần. Điều này cho phép pha loãng dòng tiền hoặc thu nhập nếu một công ty phát hành thêm cổ phiếu để huy động vốn và thông qua các gói bồi thường cho nhân viên.
Chìa khóa chính
- Dòng tiền tự do là thước đo hiệu quả tài chính, tương tự như thu nhập. Dòng tiền hoạt động đo lường tiền mặt do hoạt động kinh doanh của công ty tạo ra. Dòng tiền hoạt động, dòng tiền tự do và thu nhập là tất cả các số liệu quan trọng khi nghiên cứu một công ty có khả năng đầu tư vào.
