Doanh nghiệp được Chính phủ tài trợ là gì?
Một doanh nghiệp được chính phủ tài trợ là một thực thể gần như chính phủ được thành lập để tăng cường dòng tín dụng cho các lĩnh vực cụ thể của nền kinh tế Mỹ. Được tạo ra bởi các hành động của Quốc hội, các cơ quan này, mặc dù được tổ chức tư nhân, cung cấp các dịch vụ tài chính công cộng. GSEs giúp tạo điều kiện vay cho tất cả các loại cá nhân, từ sinh viên đến nông dân đến chủ nhà.
Ví dụ, cơ quan Tập đoàn thế chấp cho vay mua nhà liên bang (Freddie Mac) ban đầu được thành lập như một GSE trong lĩnh vực nhà ở để khuyến khích quyền sở hữu nhà giữa tầng lớp trung lưu và tầng lớp lao động. Các GSE thế chấp khác, như họ được gọi, bao gồm Hiệp hội thế chấp quốc gia liên bang (Fannie Mae) và Hiệp hội thế chấp quốc gia chính phủ (Ginnie Mae), được giới thiệu để cải thiện dòng tín dụng trong thị trường nhà ở, đồng thời giảm chi phí tín dụng đó.
Doanh nghiệp được Chính phủ tài trợ hoạt động như thế nào
Các doanh nghiệp được chính phủ tài trợ không cho vay trực tiếp công chúng. Thay vào đó, họ đảm bảo các khoản vay của bên thứ ba và mua các khoản vay trong thị trường thứ cấp, qua đó cung cấp tiền cho người cho vay và các tổ chức tài chính.
GSE cũng phát hành trái phiếu ngắn hạn và dài hạn được gọi là trái phiếu đại lý. Mức độ mà một công ty phát hành trái phiếu đại lý được coi là độc lập với chính phủ liên bang tác động đến mức độ rủi ro mặc định của nó. Các nhà đầu tư trái phiếu nắm giữ hầu hết nhưng không phải tất cả các loại trái phiếu đại lý đều được miễn lãi suất thuế nhà nước và địa phương.
Mặc dù trái phiếu GSE mang sự ủng hộ ngầm của chính phủ Hoa Kỳ, nhưng chúng không phải là nghĩa vụ trực tiếp của nó, không giống như trái phiếu kho bạc. Vì lý do này, các chứng khoán này sẽ mang lại lợi suất cao hơn một chút so với Kho bạc, vì chúng có phần nào, nếu rủi ro tín dụng cao hơn và rủi ro mặc định cao hơn một chút.
Chìa khóa chính
- Một doanh nghiệp được chính phủ tài trợ (GSE) là một tổ chức chính phủ gần như được thành lập để tăng cường dòng tín dụng cho các lĩnh vực cụ thể của nền kinh tế Mỹ. Các doanh nghiệp được chính phủ tài trợ không cho vay trực tiếp công chúng; thay vào đó, họ đảm bảo các khoản vay của bên thứ ba và mua các khoản vay trên thị trường thứ cấp, đảm bảo tính thanh khoản. Các công ty cũng phát hành trái phiếu ngắn hạn và dài hạn (trái phiếu đại lý) mang sự ủng hộ ngầm của chính phủ Hoa Kỳ, ví dụ như trong trường hợp thế chấp nhà phát hành Fannie Mae và Freddie Mac.
Lịch sử của các doanh nghiệp được chính phủ tài trợ
GSE đầu tiên được tạo ra là trong lĩnh vực nông nghiệp với sự ra đời của Hệ thống tín dụng nông nghiệp (FCS) vào năm 1916. Hệ thống tín dụng nông nghiệp là một mạng lưới các tổ chức cho vay thuộc sở hữu của liên bang được giao nhiệm vụ cung cấp một nguồn tín dụng dễ tiếp cận cho nông dân, người chăn nuôi, và những người khác liên quan đến nông nghiệp.
FCS có được nguồn vốn tài trợ khổng lồ từ Tập đoàn tài trợ ngân hàng tín dụng trang trại liên bang, nơi bán trái phiếu trên thị trường chứng khoán. Một GSE nông nghiệp khác, Hiệp hội thế chấp nông nghiệp liên bang (Farmer Mac), được thành lập vào năm 1988 và đảm bảo hoàn trả kịp thời tiền gốc và lãi cho các nhà đầu tư trái phiếu nông nghiệp.
Để kích thích phân khúc nhà ở, năm 1932, chính phủ đã thành lập Ngân hàng cho vay mua nhà liên bang (FHLB), thuộc sở hữu của hơn 8.000 tổ chức tài chính cộng đồng. Fannie Mae, Ginnie Mae và Freddie Mac sau đó được điều lệ lần lượt vào năm 1938, 1968 và 1970. Các GSE nhà ở mua các khoản thế chấp từ những người cho vay trên thị trường thế chấp thứ cấp. Số tiền thu được từ việc bán được sử dụng bởi những người cho vay để cung cấp thêm tín dụng cho người vay hoặc người thế chấp.
SLM Corporation (Sallie Mae) được thành lập vào năm 1972 để nhắm vào ngành giáo dục. Cơ sở ban đầu phục vụ và thu các khoản vay sinh viên liên bang thay mặt cho Bộ Giáo dục. Nó đã chấm dứt mối quan hệ với chính phủ vào năm 2004 và hiện cung cấp các khoản vay sinh viên tư nhân, cùng với lời khuyên về việc tài trợ cho các chương trình giáo dục đại học và các khoản vay liên bang.
Tầm quan trọng kinh tế của doanh nghiệp được chính phủ tài trợ
Các khoản vay tổng hợp của họ trong thị trường thứ cấp làm cho các GSE trở thành các tổ chức tài chính lớn nhất ở Hoa Kỳ Sự sụp đổ của ngay cả một GSE có thể dẫn đến một vòng xoáy giảm trên thị trường, có thể dẫn đến một thảm họa kinh tế. Vì họ có một bảo đảm ngầm từ chính phủ rằng họ sẽ không được phép thất bại, các GSE được các nhà phê bình coi là người nhận lén lút nhận phúc lợi của công ty.
Trên thực tế, sau cuộc khủng hoảng thế chấp dưới chuẩn năm 2008, Fannie Mae và Freddie Mac đã nhận được hỗ trợ liên bang trị giá 187 tỷ USD gần như ngay lập tức để giảm thiểu tác động tiêu cực mà làn sóng vỡ nợ đang phá hủy trên thị trường nhà đất và nền kinh tế quốc gia. Họ cũng được đặt vào trách nhiệm bảo quản của chính phủ. Cả hai cơ quan đã hoàn trả tiền cứu trợ tương ứng của họ kể từ đó, mặc dù họ vẫn chịu sự kiểm soát của Cơ quan Tài chính Nhà ở Liên bang.
