Nhiều công ty quản lý đầu tư cho rằng họ tuân thủ GIPS. Vậy GIPS là gì và tại sao một công ty sẽ tự nguyện lựa chọn tuân thủ các tiêu chuẩn GIPS? Đây là một số câu hỏi chúng tôi sẽ trả lời trong tổng quan ngắn gọn này về Tiêu chuẩn Hiệu suất Đầu tư Toàn cầu (GIPS) do Hội đồng Hiệu suất Đầu tư của Viện CFA ban hành.
Lịch sử tóm tắt
GIPS là các tiêu chuẩn đạo đức áp dụng cho cách thức trình bày hiệu quả đầu tư cho các khách hàng tiềm năng và hiện tại. Tiền thân của GIPS là Hiệp hội Quản lý Đầu tư và Tiêu chuẩn Trình bày Hiệu suất Nghiên cứu (AIMR-PPS). Cẩm nang AIMR-PPS ban đầu được xuất bản năm 1993, nhưng các tiêu chuẩn đạo đức này không mang tính toàn cầu trong phạm vi của chúng như GIPS hiện tại.
Năm 1995, AIMR đã thành lập một ủy ban GIPS để phát triển các tiêu chuẩn toàn cầu và đến năm 1999, phiên bản đầu tiên của GIPS đã được xuất bản. Tại thời điểm này, Viện CFA (sau đó gọi là Hiệp hội Nghiên cứu và Quản lý Đầu tư) cũng thành lập Hội đồng Hiệu suất Đầu tư (IPC) để tiếp tục phát triển các tiêu chuẩn. Đến năm 2005, Viện CFA đã phê duyệt phiên bản GIPS mới và tiến tới sự hội tụ của PPS và GIPS với ngày chính thức có hiệu lực từ ngày 1 tháng 1 năm 2006. Kể từ ngày này, AIMR-PPS đã ngừng tồn tại và AIMR các công ty hợp tác đã được khuyến khích để trở thành tuân thủ GIPS.
Tại sao phải chuyển sang Tiêu chuẩn Toàn cầu? Ngành quản lý đầu tư đang trở nên toàn cầu hơn. Nhiều nhà quản lý tài sản không chỉ cạnh tranh để kinh doanh tại thị trường quê nhà của họ, mà còn ở thị trường nước ngoài. Các thị trường Bắc Mỹ và Tây Âu rất phát triển, nhưng các thị trường khác đang bắt kịp và trở nên tinh vi hơn. Đối với các công ty đầu tư bên ngoài Hoa Kỳ hoặc Liên minh Châu Âu, việc tuân thủ GIPS có thể mang lại tính hợp pháp và mang lại cho các nhà đầu tư niềm tin rằng công ty cố gắng đáp ứng các tiêu chuẩn cao nhất.
Việc tuân thủ GIPS thực sự có thể giúp mọi việc dễ dàng hơn đối với các công ty đang cố gắng cạnh tranh ở nhiều thị trường, bởi vì họ chỉ phải tuân theo một bộ tiêu chuẩn và họ có thể tránh phải thay đổi lớn trong cách trình bày hoặc phương pháp tính toán khi làm việc ở các quốc gia khác. Nói cách khác, GIPS đáp ứng nhu cầu tiêu chuẩn hóa trong một ngành công nghiệp xa xôi.
GIPS có cần thiết không? GIPS là tiêu chuẩn, không phải là luật. Các công ty không phải tuân thủ GIPS. Hơn nữa, các tiêu chuẩn này không được mã hóa thành luật chứng khoán Hoa Kỳ. Tuy nhiên, mặc dù họ là tự nguyện, họ cung cấp kỷ luật cho tính toán và tự tin về hiệu suất được đại diện.
Trước khi hiệu suất được tính toán và trình bày, có một số nền tảng cho công ty để làm. Điều đầu tiên một công ty phải làm là thực sự xác định công ty. Điều này nghe có vẻ rất rõ ràng, nhưng có thể có những lý do chính đáng rằng một công ty con sẽ bị loại khỏi định nghĩa của công ty.
Bước tiếp theo liên quan đến vật liệu tổng hợp của một công ty. Một trong những điều quan trọng nhất mà một công ty có thể làm là xác định vật liệu tổng hợp của nó một cách hợp lý và có ý nghĩa. GIPS yêu cầu tất cả các danh mục đầu tư phải trả phí tùy ý của một công ty phải được đưa vào ít nhất một tổng hợp. Cẩm nang GIPS định nghĩa một hỗn hợp là "tổng hợp một hoặc nhiều danh mục đầu tư thành một nhóm duy nhất đại diện cho một mục tiêu hoặc chiến lược đầu tư cụ thể" - nghĩ "công bằng thị trường mới nổi" hoặc "thu nhập cố định toàn cầu".
XEM: Lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại: Tổng quan .
Các quy định của tiêu chuẩn bao gồm một số mục khác bao gồm tính toán, cũng như trình bày và tiết lộ. Ví dụ, tỷ lệ hoàn vốn theo trọng số thời gian (trái ngược với trọng số tiền) là bắt buộc. Một số công ty có thể cảm thấy mặc dù phần lớn nhất trong các bài thuyết trình về hiệu suất của họ là các tiết lộ bắt buộc của GIPS, vì các công ty được yêu cầu tiết lộ nhiều mục bao gồm định nghĩa về công ty, cho dù hiệu suất là phí ròng hay tổng phí, và thông tin bổ sung nào phải được tiết lộ theo yêu cầu. Chỉ riêng trong phiên bản GIPS năm 2006, có gần 30 tiết lộ bắt buộc.
Đại diện công bằng về hiệu suất lịch sử Một trong những mục tiêu đã nêu của các thỏa thuận GIPS với việc đảm bảo hiệu quả đầu tư chính xác và nhất quán. Các tiêu chuẩn yêu cầu các công ty ban đầu hiển thị tối thiểu năm năm lịch sử tuân thủ GIPS. Sau mức tối thiểu này, hãng phải xây dựng tới 10 năm theo dõi. Nếu hỗn hợp đã tồn tại ít hơn năm năm, công ty phải hiển thị toàn bộ lịch sử kể từ khi thành lập. Bởi vì các nhà đầu tư nên luôn luôn cảnh giác nếu một công ty chỉ thể hiện những năm hoạt động tốt nhất của mình, yêu cầu này sẽ có thể ngăn chặn việc thực hành "hái anh đào".
Ví dụ, một khoản đầu tư có thể trông tuyệt vời nếu một công ty chỉ hiển thị hai năm qua, trong đó khoản đầu tư có lợi nhuận tích cực. Tuy nhiên, giả sử rằng ba năm trước đó, công ty đã trải qua lợi nhuận âm; nếu công ty không tiết lộ hiệu suất trước đó của nhà đầu tư, các nhà đầu tư sẽ có ấn tượng hoàn toàn khác về khả năng quản lý tài sản của công ty. Có một tiêu chuẩn nhất quán giúp các nhà đầu tư đưa ra nhiều lựa chọn sáng suốt hơn và có thể tăng niềm tin vào ngành quản lý đầu tư.
Tại sao các công ty chọn tuân thủ GIPS Có vẻ như với tất cả các công việc bổ sung có liên quan, sẽ là một rắc rối cho một công ty tuân thủ GIPS. Tuy nhiên, do các tiêu chuẩn GIPS đã được chấp nhận rộng rãi, một người quản lý tài sản tổ chức không tuân thủ có thể gặp bất lợi trong cạnh tranh. Ở Mỹ, nhiều chuyên gia tư vấn đầu tư thậm chí sẽ không xem xét các khoản đầu tư của một công ty cho các khách hàng tổ chức của họ nếu nó không tuân thủ GIPS. Tuân thủ GIPS cũng giúp các công ty cạnh tranh quốc tế.
Các công ty xác minh tuyên bố tuân thủ GIPS có thể được xác minh độc lập bởi bên thứ ba. Việc xác minh là tự nguyện vào thời điểm này, nhưng nhiều công ty chọn cách xác minh để giúp xác định các lỗ hổng trong thủ tục và giúp khách hàng yên tâm. Có những công ty chuyên về loại xác minh và tư vấn đo lường hiệu suất. Khi một công ty đã được xác minh, công ty có thể thêm một thông tin nêu rõ trong các tài liệu tiếp thị tuân thủ GIPS của mình.
Điểm mấu chốt Một khách hàng hoặc khách hàng tiềm năng của một công ty quản lý đầu tư có thể được hưởng lợi từ các tiêu chuẩn GIPS vì họ cung cấp các tiêu chuẩn cho hiệu quả đầu tư, giúp các nhà đầu tư dễ dàng so sánh các công ty và đưa ra quyết định sáng suốt hơn. Để tìm hiểu thêm về các chi tiết cụ thể của các tiêu chuẩn, hãy xem Sổ tay GIPS trên trang web CFA.
