Lý thuyết của Hotelling là gì?
Lý thuyết của Hotelling, hay quy tắc của Hotelling, cho rằng chủ sở hữu các tài nguyên không tái tạo sẽ chỉ sản xuất một nguồn cung cấp hàng hóa cơ bản của họ nếu nó có thể mang lại nhiều hơn các công cụ tài chính sẵn có, cụ thể là Kho bạc Hoa Kỳ hoặc các chứng khoán chịu lãi tương tự khác. Lý thuyết này cho rằng thị trường là hiệu quả và chủ sở hữu của các tài nguyên không tái tạo được thúc đẩy bởi lợi nhuận. Lý thuyết của Hotelling được các nhà kinh tế sử dụng để cố gắng dự đoán giá dầu và các tài nguyên không thể tái tạo khác, dựa trên lãi suất hiện hành. Sự cai trị của Hotelling được đặt theo tên của nhà thống kê người Mỹ Harold Hotelling.
Chìa khóa chính
- Lý thuyết của Hotelling xác định giá mà chủ sở hữu hoặc tài nguyên không tái tạo sẽ trích xuất và bán nó, thay vì để lại và chờ đợi. Nó dựa trên giá trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ hoặc một số bảo đảm chịu lãi tương tự. Quy tắc được đưa ra bởi nhà thống kê người Mỹ Harold Hotelling.
Hiểu lý thuyết của khách sạn
Lý thuyết của Hotelling đưa ra quyết định cơ bản cho chủ sở hữu tài nguyên không tái tạo: giữ tài nguyên trong lòng đất và hy vọng giá tốt hơn vào năm tới, hoặc trích xuất và bán nó và đầu tư số tiền thu được vào bảo đảm lợi ích. Hãy xem xét một chủ sở hữu của tiền gửi quặng sắt. Nếu người khai thác này kỳ vọng mức tăng 10% của quặng sắt trong 12 tháng tới và lãi suất thực tế hiện tại (tỷ lệ lạm phát danh nghĩa ít lạm phát) mà anh ta có thể đầu tư chỉ là 5% mỗi năm, anh ta sẽ chọn không khai thác quặng sắt. Chi phí khai thác được bỏ qua trong lý thuyết của mình. Nếu các con số được chuyển đổi, với kỳ vọng tăng giá 5% và lãi suất 10%, chủ sở hữu sẽ khai thác quặng sắt, bán nó và đầu tư tiền bán hàng với lãi suất 10%. Người khai thác sẽ thờ ơ ở mức 5% và 5%.
Lý thuyết và thực hành
Về lý thuyết, sau đó, tốc độ tăng giá của các tài nguyên không tái tạo như dầu, đồng, than, quặng sắt, kẽm, niken, v.v. nên theo dõi tốc độ tăng lãi suất thực. Trong thực tế, Ngân hàng Dự trữ Liên bang Minneapolis đã kết luận trong một nghiên cứu năm 2014 rằng lý thuyết của Hotelling thất bại. Tỷ lệ tăng giá của tất cả các mặt hàng cơ bản được các tác giả kiểm tra đã giảm, một số rất ngắn, so với tỷ lệ trung bình hàng năm của chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ. Các tác giả nghi ngờ rằng chi phí khai thác giải thích sự khác biệt.
Khách sạn Harold là ai?
Harold Hotelling (1895 - 1973) là một nhà thống kê và nhà kinh tế người Mỹ liên kết với Đại học Stanford và Đại học Columbia trong những năm đầu và giữa sự nghiệp và sau đó là UNC-Chapel Hill cho đến khi nghỉ hưu. Ngoài lý thuyết cùng tên về giá của các tài nguyên không tái tạo, ông còn được biết đến với phân phối hình vuông T của Hotelling, luật của Hotelling và bổ đề của Hotelling.
