Mức nợ cao kỷ lục của các công ty Mỹ là một vấn đề đang gia tăng trong những năm gần đây, đã tăng lên khoảng 9 nghìn tỷ đô la và chiếm khoảng 45% GDP của Mỹ, trên mỗi CNBC. Cựu chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Janet Yellen nằm trong số những người đã bày tỏ sự báo động, cảnh báo rằng khoản nợ này sẽ đe dọa sẽ tạo ra một làn sóng phá sản có thể làm suy thoái kinh tế tiếp theo. Stephanie Pomboy, người sáng lập công ty tư vấn kinh tế MacroMavens, đã bày tỏ mối quan tâm tương tự gần đây trong một cuộc phỏng vấn dài với Barron's.
Giải quyết những lo ngại này, một số tập đoàn lớn đã công bố kế hoạch giảm gánh nặng nợ nần. Bloom đang ở chế độ sửa chữa tín dụng và phát huy hết khả năng này, với tư cách là Brian Kennedy, một nhà quản lý danh mục đầu tư cao cấp tại Loomis Sayles & Co., nói với Bloomberg. Lưu ý rằng các nhà đầu tư vốn và trái phiếu giống nhau đang chào đón giảm nợ doanh nghiệp, Tom Murphy, người đứng đầu tín dụng cấp đầu tư tại Columbia Threadneedle Investments, đã nói điều này: Quyền lợi hiện nay phù hợp hơn nhiều. t về việc tạo ra tăng trưởng có lợi nhuận, không phải tăng trưởng vì lợi ích của tăng trưởng.
5 công ty Blue Chip đang trả nợ
(Tổng số nợ)
- AT & T Inc. (T), $ 174 tỷMacy's Inc. (M), $ 5 tỷKohl's Corp (KSS), $ 3 tỷGeneral Electric Co. (GE), $ 95 tỷ The Kraft Heinz Co. (KHC), $ 31 tỷ
Ý nghĩa đối với các nhà đầu tư
Các công ty như những người được liệt kê ở trên đang thực hiện các lộ trình khác nhau để giảm nợ. Kraft Heinz đang sử dụng kết hợp bán tài sản và cắt giảm cổ tức để gây quỹ. GE đang bán bộ phận dược phẩm sinh học của mình cho Danaher Corp (DHR) với giá 21 tỷ USD và cho biết họ sẽ rút nợ với số tiền thu được. Tin tức đã thúc đẩy một cuộc biểu tình của cổ phiếu GE và trái phiếu của nó như nhau, vì phí bảo hiểm rủi ro trên trái phiếu của nó giảm.
Trong khi đó, Giám đốc điều hành AT & T Randall Stephenson khẳng định rằng giảm nợ là ưu tiên hàng đầu của ông trong năm 2019, nhưng chưa đưa ra một kế hoạch cụ thể. Bloomberg cho biết, gánh nặng nợ khổng lồ của công ty đang gây khó khăn trong việc cạnh tranh với việc giảm giá, tạo ra các vấn đề giữ chân khách hàng tại các thị trường cạnh tranh cao như dịch vụ di động, Bloomberg nhận xét.
"Viễn thông là con đẻ ngay bây giờ cho tôn giáo bảng cân đối, " như Michael Temple, giám đốc nghiên cứu tín dụng Hoa Kỳ tại công ty quản lý tài sản Amundi Pioneer, nói với Bloomberg. Đối thủ hàng đầu của AT & T, Verizon Communications Inc. (VZ), có khoản nợ 113 tỷ đô la.
Liên quan đến chuỗi cửa hàng bách hóa đầy nợ của Macy và Kohl, việc mua lại nợ mang đến triển vọng tạo ra nhiều hứng thú giữa các nhà đầu tư cổ phần cũng như mua lại cổ phiếu của các công ty khác. Nợ của Macy được xếp hạng BBB-, hoặc một cấp trên trạng thái trái phiếu rác, trong khi Kohl được xếp hạng BBB, hoặc hai cấp tốt hơn so với rác, theo Barron. Bài báo lưu ý rằng cả hai nhà bán lẻ "đang phản ứng với áp lực thị trường bằng cách mua lại nợ".
Peter Tchir, người đứng đầu chiến lược vĩ mô tại công ty ngân hàng đầu tư Academy Securities, đã viết, như trích dẫn của Barron: "Hành vi của công ty đang thay đổi… phản ứng với cách thị trường định giá nợ và cách thị trường vốn đối xử với các công ty được coi là có nợ quá nhiều. " Ông chỉ ra rằng một số "vật chất" của các công ty cấp đầu tư có thể củng cố bảng cân đối kế toán của họ một cách nhanh chóng bằng cách giảm hoặc loại bỏ việc mua lại cổ phần, mà ông gọi là "mặt hàng xa xỉ". Đó là, trong khi cắt giảm cổ tức thường gây ra phản ứng tiêu cực giữa các nhà đầu tư, cắt giảm các chương trình mua lại hiếm khi làm.
Hoạt động sáp nhập và mua lại (M & A) là một nguồn đáng kể của sự tích tụ nợ của công ty. Những người mua lại thường huy động vốn cần thiết cho các giao dịch tiền mặt bằng cách phát hành trái phiếu mới, một động thái có thể gây tổn hại cho các trái chủ hiện tại nếu công ty bị coi là trở nên rủi ro hơn, đẩy giá trái phiếu xuống và lợi suất của họ tăng lên.
Tuy nhiên, công ty nghiên cứu tín dụng độc lập Gimme Credit cho biết, trên một bài báo khác của Barron, năm nhà đầu tư lớn "đã thực hiện các giao dịch đòn bẩy khá ấn tượng, nhưng hầu hết trong số họ có nhiều dòng tiền miễn phí và đã đặt ra các kế hoạch và mục tiêu cụ thể để lấy lại đòn bẩy xuống." Đó là Altria Group Inc. (MO), Cigna Corp (CI), Comcast Corp (CMCSA), CVS Health Corp (CVS), và Interpublic Group of Enterprises Inc. (IPG).
Nhìn về phía trước
Trong bối cảnh 9 nghìn tỷ đô la trong tổng số nợ doanh nghiệp của Hoa Kỳ, các động thái của các công ty cá nhân được đề cập ở trên là nhỏ, và rủi ro hệ thống đáng kể vẫn còn. Tuy nhiên, giảm số lượng liên kết yếu trong thị trường tín dụng là một sự phát triển đáng hoan nghênh.
