Một công cụ hiệu quả cho các cố vấn đầu tư để xác định số lượng đa dạng hóa cần thiết cho danh mục đầu tư là lý thuyết danh mục đầu tư hiện đại (MPT). MPT được sử dụng để xác định biên giới hiệu quả để tối ưu hóa danh mục đầu tư và sử dụng đa dạng hóa để đạt được mục tiêu này. Biên giới hiệu quả cung cấp lợi nhuận tối đa có thể đạt được cho một số rủi ro nhất định.
MPT tuyên bố rằng đối với một danh mục tài sản nhất định, có sự kết hợp tối ưu giữa cổ phiếu và tài sản để mang lại lợi nhuận cao nhất cho một mức độ rủi ro nhất định. MPT sử dụng đa dạng hóa, phân bổ tài sản và tái cân bằng định kỳ để tối ưu hóa danh mục đầu tư. MPT lần đầu tiên được tạo ra bởi Harry Markowitz vào những năm 1950, và cuối cùng ông đã giành được giải thưởng Nobel cho nó. Đổi mới hơn nữa của MPT đã bổ sung cách tính trái phiếu kho bạc (trái phiếu T) và tín phiếu kho bạc (tín phiếu) như một tài sản không rủi ro làm thay đổi biên giới hiệu quả.
Tương quan
MPT sử dụng các biện pháp thống kê tương quan để xác định mối quan hệ giữa các tài sản trong danh mục đầu tư. Hệ số tương quan là thước đo mối quan hệ giữa cách hai tài sản di chuyển cùng nhau và được đo theo thang điểm từ -1 đến +1. Hệ số tương quan là 1 biểu thị mối quan hệ tích cực hoàn hảo, theo đó các tài sản di chuyển cùng nhau theo cùng một mức độ. Hệ số tương quan -1 biểu thị mối tương quan âm hoàn hảo giữa hai tài sản, nghĩa là chúng di chuyển theo hướng ngược chiều nhau.
Hệ số tương quan được tính bằng cách lấy hiệp phương sai của hai tài sản chia cho tích của độ lệch chuẩn của cả hai tài sản. Tương quan về cơ bản là một biện pháp thống kê đa dạng hóa. Bao gồm các tài sản trong danh mục đầu tư có tương quan âm có thể giúp giảm mức độ biến động và rủi ro chung cho hỗn hợp tài sản đó. (Để đọc liên quan, hãy xem "Làm thế nào bạn có thể tính toán tương quan bằng Excel?")
Đạt được sự đa dạng hóa tối ưu để giảm thiểu rủi ro phi hệ thống
MPT cho thấy bằng cách kết hợp nhiều tài sản trong danh mục đầu tư, sự đa dạng hóa được tăng lên trong khi độ lệch chuẩn hoặc độ biến động của danh mục đầu tư bị giảm. Tuy nhiên, đa dạng hóa tối đa đạt được với khoảng 30 cổ phiếu trong một danh mục đầu tư. Sau thời điểm đó, bao gồm nhiều tài sản hơn sẽ thêm một lượng đa dạng không đáng kể. Đa dạng hóa là hữu ích để giảm rủi ro phi hệ thống. Rủi ro phi hệ thống là rủi ro liên quan đến một cổ phiếu hoặc lĩnh vực nhất định.
Ví dụ, mỗi cổ phiếu trong một danh mục đầu tư có rủi ro liên quan đến tin tức tiêu cực ảnh hưởng đến cổ phiếu đó. Bằng cách đa dạng hóa vào các cổ phiếu và lĩnh vực khác, sự sụt giảm trong một tài sản ít ảnh hưởng đến danh mục đầu tư lớn hơn. Tuy nhiên, đa dạng hóa không thể làm giảm rủi ro hệ thống, đó là rủi ro liên quan đến thị trường chung. Trong thời gian biến động cao, tài sản trở nên tương quan hơn và có xu hướng di chuyển theo cùng một hướng lớn hơn. Chỉ các chiến lược phòng ngừa rủi ro tinh vi hơn mới có thể giảm thiểu rủi ro hệ thống.
Đã có một số lời chỉ trích về MPT trong những năm qua. Một chỉ trích lớn là MPT giả định phân phối lợi nhuận tài sản của Gaussian. Lợi nhuận tài chính thường không tuân theo các phân phối đối xứng như phân phối Gaussian. MPT tiếp tục giả định rằng mối tương quan giữa các tài sản là tĩnh, khi trong thực tế, mức độ tương quan giữa các tài sản có thể dao động. Biên giới hiệu quả có thể thay đổi mà MPT có thể không đại diện chính xác.
(Để đọc liên quan, hãy xem: "Cách đa dạng hóa danh mục đầu tư của bạn ngoài cổ phiếu.")
