Trái phiếu và cổ phiếu cạnh tranh để kiếm tiền đầu tư ở mức cơ bản và điều đó cho thấy rằng một thị trường vốn cổ phần tăng cường sẽ thu hút các quỹ từ trái phiếu. Đối mặt với nhu cầu trái phiếu giảm, người bán sẽ phải hạ giá để thu hút người mua. Dựa trên lý thuyết này, giá trái phiếu sẽ giảm xuống cho đến khi lợi suất trái phiếu tăng lên mức cạnh tranh với lợi nhuận điều chỉnh rủi ro được tìm thấy trên thị trường chứng khoán.
Mặc dù mối quan hệ thực tế giữa trái phiếu và cổ phiếu thường không phù hợp hoàn hảo với lý thuyết đơn giản này, nhưng nó giúp mô tả bản chất năng động của các lựa chọn đầu tư này.
Ảnh hưởng của thị trường tăng giá đối với cổ phiếu đối với trái phiếu
Trong ngắn hạn, giá trị vốn chủ sở hữu tăng sẽ có xu hướng khiến giá trái phiếu thấp hơn và lợi suất trái phiếu cao hơn so với trước đây. Tuy nhiên, có nhiều biến số khác đang diễn ra trong bất kỳ thị trường đầu tư nào, chẳng hạn như lãi suất, lạm phát, chính sách tiền tệ, quy định của chính phủ và tâm lý nhà đầu tư nói chung.
Thị trường tăng có xu hướng được đặc trưng bởi sự lạc quan của nhà đầu tư và kỳ vọng về sự tăng giá cổ phiếu trong tương lai. Điều này điều chỉnh động lực lợi nhuận rủi ro trên thị trường và thường dẫn đến các nhà đầu tư và nhà giao dịch trở nên ít sợ rủi ro hơn. Hầu hết trái phiếu (không phải trái phiếu rác) là một khoản đầu tư an toàn hơn so với hầu hết các cổ phiếu, điều đó có nghĩa là cổ phiếu phải mang lại lợi nhuận cao hơn như là một phí bảo hiểm cho rủi ro gia tăng. Đây là lý do tại sao tiền rời khỏi cổ phiếu và đi vào thị trường trái phiếu trong thời gian không chắc chắn. Điều ngược lại thường đúng trong một thị trường tăng giá khi chứng khoán bắt đầu nhận được tiền bằng chi phí trái phiếu.
Việc giá trái phiếu giảm có ảnh hưởng tích cực hay không phụ thuộc vào loại nhà đầu tư trái phiếu. Các trái chủ hiện tại với các phiếu giảm giá cố định ngày càng bị tổn hại do giảm giá trái phiếu khi chứng khoán của họ sắp đến hạn. Những người đang mua trái phiếu như giảm giá trái phiếu bởi vì điều đó có nghĩa là họ sẽ nhận được lợi suất cao hơn.
Fed và lãi suất
Chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (và các ngân hàng trung ương khác cho các thị trường bên ngoài Hoa Kỳ) cũng phải được xem xét. Fed đặt lãi suất ngắn hạn trong nỗ lực ảnh hưởng đến điều kiện kinh tế.
Nếu nền kinh tế được coi là đang gặp khó khăn, Fed có thể cố gắng buộc lãi suất thấp hơn để thúc đẩy tiêu dùng và cho vay. Điều này khiến giá trái phiếu tăng. Tuy nhiên, nếu thị trường tăng trưởng mạnh phát triển đồng thời với dữ liệu kinh tế mạnh mẽ, Fed có thể quyết định để lãi suất tăng. Điều này sẽ thúc đẩy giá trái phiếu thậm chí thấp hơn khi lợi suất tăng để phù hợp với lãi suất. Sự can thiệp của Fed có tác động lớn đến cả cổ phiếu và trái phiếu.
Các nhà kinh tế và phân tích thị trường có ý tưởng về những gì gây ra thay đổi trong nền kinh tế, nhưng toàn bộ hệ thống quá liên quan và phức tạp để dự đoán chắc chắn điều gì sẽ xảy ra. Giá trái phiếu có thể tăng trong khi chứng khoán đang tận hưởng thị trường tăng giá. Niềm tin của nhà đầu tư không bao giờ cố định, và kết quả mong đợi của chính sách của chính phủ hoặc ngân hàng trung ương có thể tạo ra kết quả không như dự đoán. Đây là một phần lý do tại sao khó phát triển các chiến lược giao dịch hiệu quả dựa trên các yếu tố kinh tế vĩ mô.
