Theo các mô hình cân bằng chung trong kinh tế vĩ mô đương đại, chính sách tài khóa mở rộng có thể gây ra sự lấn át khỏi hoạt động tư nhân trên thị trường tín dụng. Lập luận này cũng chảy theo một cách khác: Chính sách vi phạm có thể cho phép tăng cường hoạt động tư nhân trong thị trường tín dụng. Hiện tượng này đôi khi được gọi trong văn học là "chen chúc vào."
Hiểu chính sách tài khóa
Chính sách tài khóa đề cập đến thói quen chi tiêu và thuế của chính phủ. Có hai loại định hướng chính sách tài khóa: co lại và mở rộng. Hãy nghĩ về chính sách thu hẹp như bất cứ điều gì trực tiếp làm giảm thâm hụt của chính phủ hoặc tăng thặng dư. Chính sách mở rộng liên quan đến hoạt động trực tiếp làm tăng thâm hụt hoặc giảm thặng dư.
Sau khi tăng thuế, bảng cân đối của chính phủ cho thấy nhiều doanh thu hơn. Tương tự như vậy, việc cắt giảm chi tiêu là co thắt vì nó làm giảm chi tiêu. Theo các phép đo tiêu chuẩn của tổng sản phẩm quốc nội (GDP), chính sách tài khóa co lại dường như làm giảm tổng sản lượng. Thuế có xu hướng giảm tiêu dùng tư nhân cũng giống như cắt giảm chi tiêu làm giảm tiêu dùng của chính phủ.
Hiểu về đông đúc và đông đúc
Giả sử chính phủ liên bang tăng chi tiêu tài chính thêm 100 tỷ đô la trong một năm nhất định. Nếu thuế là không phổ biến về mặt chính trị, chính phủ thường tài trợ chi tiêu thêm thông qua vay. Chính phủ liên bang vay tiền bằng cách phát hành Kho bạc Hoa Kỳ. Trong trường hợp này, chính phủ phát hành Kho bạc trị giá 100 tỷ đô la. Điều đó trực tiếp hấp thụ 100 tỷ đô la từ thị trường tín dụng, tiền có thể đã được sử dụng cho các khoản đầu tư hoặc hàng tiêu dùng khác. Các vấn đề công cộng diễn ra bằng cách tập trung vào các vấn đề riêng tư tiềm năng.
Hơn nữa, một dòng chứng khoán nợ chính phủ ảnh hưởng đến lãi suất và giá tài sản. Nếu các cá nhân tư nhân bị buộc phải tăng tiền tiết kiệm để mua nợ chính phủ, lãi suất thực có xu hướng tăng. Khi lãi suất thực tăng, các cá nhân và công ty nhỏ sẽ khó vay vốn hơn.
Theo cách tương tự, việc giảm vay của chính phủ có thể để lại nhiều tiền hơn cho các khoản đầu tư tư nhân. Áp lực lãi suất ít hơn có nghĩa là nhiều chỗ hơn cho những người vay nhỏ. Về lâu dài, chi tiêu của chính phủ ít hơn thường có nghĩa là ít thuế hơn, làm tăng thêm nguồn vốn có sẵn cho thị trường tư nhân.
Nếu chính sách tài khóa co thắt của chính phủ dẫn đến thặng dư, chính phủ có thể đóng vai trò là chủ nợ thay vì con nợ. Tác động của điều này không chắc chắn hơn tác động từ chi tiêu thâm hụt, nhưng tất cả các nhà kinh tế đều đồng ý rằng nó sẽ có một số tác động.
Hai loại đông đúc trong
Một số nhà kinh tế đã lập luận rằng, trong những trường hợp phù hợp, một chính sách bành trướng của chính phủ có thể tạo ra sự đông đúc thay vì tràn ra ngoài. Nếu, như các nhà kinh tế của Keynes đề xuất, sự gia tăng nhu cầu tổng hợp tạo ra sự mở rộng kinh tế, thì các doanh nghiệp thấy nó có lợi nhuận để tăng thêm năng lực. Sự thúc đẩy này đối với các thị trường, được gọi là đầu tư gây ra, có thể mạnh hơn hiệu ứng đông đúc.
Đây là một lập luận rất khác so với hiệu ứng đông đúc truyền thống, kết quả từ chính sách tài khóa co lại. Mỗi lập luận có những người ủng hộ và phê bình. Để làm phức tạp thêm mọi thứ, một số nhà kinh tế cho phép tạo ra hiệu ứng đông đúc nhưng không đồng ý về mức độ và tác dụng lâu dài của nó.
(Để đọc liên quan, xem "Chính sách tài khóa là gì?")
