Nếu bạn là nhà đầu tư, bạn phải trả tiền để biết chủ sở hữu của công ty và các cổ đông quan trọng nhất đang làm gì. Bằng cách xem hoạt động giao dịch của những người trong công ty và các nhà đầu tư tổ chức lớn, sẽ dễ dàng hiểu được triển vọng của một cổ phiếu. Mặc dù quyền sở hữu nội bộ hoặc tổ chức không nhất thiết là tín hiệu mua hoặc bán, nhưng chắc chắn nó cung cấp một màn hình đầu tiên tiện dụng trong việc tìm kiếm một khoản đầu tư tốt.
Dưới đây là một đánh giá nhanh về cách bạn có thể truy cập thông tin sở hữu nội bộ và tổ chức để đưa ra quyết định đầu tư sáng suốt.
Chìa khóa chính
- Người trong cuộc là cán bộ, giám đốc, người thân của công ty hoặc bất kỳ ai khác có quyền truy cập vào thông tin chính của công ty trước khi công khai. Công cụ DEF 14A tuyên bố ủy quyền liệt kê các giám đốc và sĩ quan và số lượng cổ phần mà họ sở hữu. Lịch trình 13D và 13G để tiết lộ bên ngoài thông tin sở hữu có lợi của hơn 5% vấn đề cổ phiếu của công ty. Chủ sở hữu tập tin Mẫu 3, 4 và 5 để tiết lộ quyền sở hữu nội bộ khi họ có hơn 10% quyền biểu quyết.
Quyền sở hữu nội bộ
Người trong cuộc là cán bộ, giám đốc, người thân của công ty hoặc bất kỳ ai khác có quyền truy cập vào thông tin chính của công ty trước khi công khai. Bằng cách chú ý đến những gì người trong cuộc làm với cổ phiếu của công ty, các nhà đầu tư thông thái có thể đưa ra giả định hợp lý mà họ biết nhiều về triển vọng của công ty hơn so với phần còn lại của chúng tôi. Vì quyền sở hữu và giao dịch nội gián có thể ảnh hưởng đến giá cổ phiếu, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) yêu cầu các công ty nộp báo cáo về những vấn đề này, cho các nhà đầu tư cơ hội có cái nhìn sâu sắc về hoạt động nội bộ.
Một giao dịch có thể là hợp pháp hoặc bất hợp pháp tùy thuộc vào thời điểm người trong cuộc biến nó thành giao dịch bất hợp pháp nếu thông tin đằng sau giao dịch không được công khai.
Mẫu đơn
Bạn có thể truy xuất các biểu mẫu báo cáo từ cơ sở dữ liệu EDGAR của SEC hoặc Báo cáo giao dịch nội bộ thông tin của SEC. Các hình thức phù hợp nhất giúp nhà đầu tư đánh giá người trong cuộc bao gồm Mẫu DEF 14A, Mẫu 13D và 13G, cũng như Mẫu 3, 4 và 5.
Mẫu DEF 14A
Biểu mẫu này còn được gọi là Tuyên bố Proxy xác định. Đây là tuyên bố ủy quyền trong đó các nhà đầu tư có thể tìm thấy một danh sách các giám đốc và cán bộ, cùng với số lượng cổ phiếu mà mỗi người sở hữu. Theo yêu cầu của SEC, các công ty giao dịch công khai phải nộp Mẫu DEF 14A trước cuộc họp cổ đông thường niên. Biểu mẫu này cũng liệt kê các chủ sở hữu có lợi, hoặc người hoặc tổ chức sở hữu hơn 5% cổ phần của công ty cùng với các thông tin thích hợp khác như đề cử thành viên hội đồng quản trị, cũng như bồi thường điều hành.
Lịch trình 13D và 13G
Lịch trình 13D và Lịch trình 13G cũng là các hình thức liên quan để tiết lộ bên ngoài thông tin sở hữu có lợi. Sau đây là một mô tả ngắn gọn về mỗi hình thức.
- Lịch trình 13D: Mẫu này còn được gọi là Báo cáo quyền sở hữu có lợi. Bất cứ ai sở hữu hơn 5% cổ phần của công ty đều phải nộp Mẫu 13D với SEC trong vòng 10 ngày kể từ khi mua lại cổ phiếu. Biểu mẫu cũng phải bao gồm lý do đằng sau việc mua lại cổ phiếu, cho dù đó là sáp nhập, mua lại công ty hay tiếp quản. Các thông tin khác trong mẫu này bao gồm danh tính của chủ sở hữu và nguồn tiền cho giao dịch. Lịch trình 13G: Giống như Lịch trình 13D, biểu mẫu này cho công chúng biết về bất kỳ ai sở hữu hơn 5% tổng số cổ phiếu của công ty. Nhưng nó ngắn hơn nhiều so với 13D vì nó đòi hỏi ít thông tin hơn. Chủ sở hữu mua hơn 20% cổ phần của công ty phải tự động nộp Mẫu 13D.
Mẫu 3, 4 và 5
Các mẫu 3, 4 và 5 được nộp để tiết lộ quyền sở hữu nội bộ khi các cổ đông có hơn 10% quyền biểu quyết. Các hình thức được nộp tại các giai đoạn khác nhau của việc mua lại cổ phiếu.
Cá nhân nộp Mẫu 3 khi lần đầu tiên mua cổ phần. Hình thức này còn được gọi là Tuyên bố ban đầu về quyền sở hữu có lợi của chứng khoán. Mẫu 3 giúp SEC theo dõi quyền sở hữu ban đầu cùng với việc có bất kỳ hoạt động đáng ngờ nào đang diễn ra hay không.
Mẫu 4 cũng được đề cập đến Tuyên bố về các thay đổi trong quyền sở hữu có lợi. Biểu mẫu này được sử dụng để báo cáo mọi thay đổi về quyền sở hữu của những người trong cuộc nắm giữ hơn 10% cổ phần của công ty. Một phần của báo cáo bao gồm mối quan hệ của cổ đông với công ty.
Còn được gọi là Tuyên bố hàng năm về thay đổi quyền sở hữu có lợi, Mẫu 5 là một ảnh chụp nhanh hàng năm về nắm giữ. Giao dịch nội gián phải được nộp điện tử thông qua hệ thống EDGAR trong vòng hai ngày kể từ ngày giao dịch, cung cấp cho các nhà đầu tư bên ngoài thông tin sở hữu cập nhật hợp lý.
Phiên dịch báo cáo nội bộ
Quyền sở hữu nội bộ cao thường báo hiệu niềm tin vào triển vọng và quyền sở hữu của công ty đối với cổ phiếu của công ty. Điều này, đến lượt nó, mang lại cho ban lãnh đạo công ty một động lực để làm cho công ty có lợi nhuận và tối đa hóa giá trị cổ đông. Nghiên cứu học thuật cho thấy các công ty có mua nội bộ đáng kể có xu hướng vượt trội hơn các chỉ số thị trường.
Nhưng bạn có thể có quá nhiều quyền sở hữu nội bộ. Khi người trong cuộc giành được quyền kiểm soát doanh nghiệp, ban lãnh đạo có thể không cảm thấy có trách nhiệm với các cổ đông và thay vào đó, với chính họ. Điều này thường xuyên xảy ra tại các công ty có nhiều loại cổ phiếu, có nghĩa là một loại mang nhiều quyền biểu quyết hơn một loại khác.
Ví dụ: Google chào bán công khai lần đầu ra công chúng (IPO) vào mùa thu năm 2004 đã bị chỉ trích vì phát hành một loại cổ phiếu siêu biểu quyết đặc biệt cho một số giám đốc điều hành của công ty. Các nhà phê bình về cấu trúc cổ phần hai lớp cho rằng, nếu các nhà quản lý mang lại kết quả thấp hơn thỏa đáng, họ sẽ ít bị thay thế hơn vì họ sở hữu quyền lực bỏ phiếu gấp 10 lần so với các cổ đông bình thường.
Mặc dù mua nội bộ thường là một dấu hiệu tốt, nhưng đừng lo lắng về việc bán nội bộ, trừ khi có rất nhiều. Người trong cuộc có xu hướng mua vì họ có kỳ vọng tích cực, nhưng họ có thể bán vì lý do độc lập với kỳ vọng của họ cho công ty.
Những người trong cuộc để xem
Điều quan trọng là phải biết người trong cuộc để xem. Tìm kiếm các cụm hoạt động của một số người trong cuộc. Nếu một công ty có nhiều hơn một trường hợp giao dịch nội gián tương tự trong một thời gian ngắn, có một dấu hiệu của sự đồng thuận về ý kiến của người trong cuộc. Giao dịch lớn cũng có nghĩa là nhiều hơn các giao dịch nhỏ.
Những người trong cuộc có hồ sơ theo dõi đã được chứng minh với hoạt động Mẫu 4 của họ nên được theo dõi chặt chẽ hơn so với những người có hồ sơ quá khứ ít hoặc kém. Hoạt động giao dịch đáng nói nhất đến từ các giám đốc điều hành hàng đầu với những hiểu biết tốt nhất về công ty, vì vậy hãy tìm kiếm các giao dịch của các CEO và CFO.
Cuối cùng, hãy cẩn thận về việc đặt quá nhiều cổ phần trong giao dịch nội gián vì các tài liệu báo cáo chúng có thể khó diễn giải. Rất nhiều giao dịch Mẫu 4 không đại diện cho việc mua và bán liên quan đến hiệu suất cổ phiếu trong tương lai. Ví dụ, việc thực hiện các lựa chọn cổ phiếu hiển thị là cả mua và bán trên các tài liệu Mẫu 4, vì vậy đây là một tín hiệu đáng ngờ phải tuân theo.
Giao dịch tự động là một hoạt động khó diễn giải. Để bảo vệ bản thân khỏi các vụ kiện, những người trong cuộc thiết lập các hướng dẫn để mua và bán, để lại việc thực hiện cho người khác. Các tài liệu của Mẫu 4 của SEC tiết lộ các giao dịch nội bộ thực tế này, nhưng họ không luôn nói rằng việc bán hàng đã được lên kế hoạch trước thời hạn.
Sở hưu tổ chưc
Các tổ chức kiểm soát nhiều tiền, các quỹ tương hỗ, quỹ hưu trí hoặc các công ty bảo hiểm mà mua chứng khoán được gọi là các nhà đầu tư tổ chức. Những thực thể này sở hữu cổ phần thay mặt cho khách hàng của họ, và thường được cho là lực lượng đằng sau cung và cầu trên thị trường.
Cuộc tranh luận về ý nghĩa
Cho dù quyền sở hữu tổ chức trong một cổ phiếu là một điều tốt vẫn là một vấn đề tranh luận. Peter Lynch, trong cuốn sách bán chạy nhất "One Up on Wall Street", liệt kê 13 đặc điểm của cổ phiếu hoàn hảo. Một trong số đó là: "Các tổ chức không sở hữu nó và các nhà phân tích không theo dõi nó." Lynch ủng hộ các cổ phiếu mà các nhóm đầu tư lớn bỏ qua vì các cổ phiếu này có nhiều khả năng bị định giá thấp. Lynch lập luận rằng các công ty có cổ phần thuộc sở hữu của các nhà đầu tư tổ chức có giá trị khá cao, nếu không được định giá quá cao.
William O'Neil, người sáng lập "Nhà đầu tư kinh doanh hàng ngày", mặt khác, lập luận rằng cần một lượng nhu cầu đáng kể để tăng giá cổ phiếu và nguồn nhu cầu lớn nhất cho cổ phiếu là các nhà đầu tư tổ chức. O'Neil cho rằng nếu một cổ phiếu không có chủ sở hữu tổ chức, thì đó là vì họ đã nhìn thấy nó và từ chối nó. Trong cuốn sách "Cách kiếm tiền bằng cổ phiếu", O'Neil có tài trợ thể chế là đặc điểm thứ sáu để tìm kiếm các cổ phiếu đáng mua.
Cả O'Neil và Lynch đều đồng ý rằng quyền sở hữu tổ chức có thể nguy hiểm. Các tổ chức lớn này di chuyển vào và ra khỏi các vị trí trong các khối rất lớn để họ không thể mua hoặc bán nắm giữ một cách duyên dáng. Nếu có điều gì đó không ổn với một công ty và tất cả các chủ sở hữu lớn của nó bán hàng loạt, giá trị của cổ phiếu sẽ giảm mạnh.
Mặc dù có những quỹ tương hỗ hoạt động với tầm nhìn dài hạn và quỹ hưu trí có xu hướng là cổ đông dài hạn, các nhà đầu tư tổ chức có xu hướng phản ứng với các sự kiện ngắn hạn. Mối tương quan cao giữa quyền sở hữu tổ chức cao và biến động giá cổ phiếu là một thực tế của đầu tư, và do đó, phải trả tiền để biết các tổ chức đang làm gì và liệu một cổ phiếu mà bạn quan tâm có có lợi ích tổ chức lớn hay không.
Nơi tìm thông tin Holdings
Các nhà quản lý đầu tư tổ chức thực hiện quyền đầu tư hơn 100 triệu đô la chứng khoán phải báo cáo việc nắm giữ của họ trên Mẫu 13F với SEC. Biểu mẫu này được nộp hàng quý bởi các nhà quản lý đầu tư tổ chức có tối thiểu 100 triệu đô la tài sản thuộc quyền quản lý (AUM) trong vòng 45 ngày kể từ ngày kết thúc quý. Một lần nữa, bạn có thể tìm kiếm và truy xuất các bản ghi Mẫu 13F bằng cơ sở dữ liệu EDGAR của SEC. Yahoo Finance cũng cung cấp một trang web rất hữu ích, chi tiết về quyền sở hữu cổ phiếu. Nhận báo giá của một công ty cụ thể, sau đó nhấp vào phần có nhãn "Chủ sở hữu" để nhận thông tin chi tiết về chủ sở hữu tổ chức của công ty.
Điểm mấu chốt
Chắc chắn, người trong cuộc và các tổ chức có xu hướng là nhà đầu tư thông minh, siêng năng và tinh vi, vì vậy quyền sở hữu của họ là một tiêu chí tốt cho màn hình đầu tiên trong nghiên cứu của bạn hoặc xác nhận đáng tin cậy về phân tích cổ phiếu của bạn. Nhưng không bao giờ dựa trên quyết định đầu tư chỉ dựa trên thông tin sở hữu nội bộ hoặc tổ chức.
