Một khoản phí khuyến khích là một khoản phí được tính bởi người quản lý quỹ dựa trên hiệu suất của quỹ trong một khoảng thời gian nhất định và thường được so sánh với điểm chuẩn. Chẳng hạn, người quản lý quỹ có thể nhận được một khoản phí khuyến khích nếu quỹ của anh ta vượt trội hơn Chỉ số S & P 500 trong một năm dương lịch và có thể tăng lên khi mức độ vượt trội tăng lên.
Phá vỡ phí khuyến khích
Một khoản phí khuyến khích, còn được gọi là phí hiệu suất, thường được sử dụng để ràng buộc bồi thường của người quản lý với mức hiệu suất của họ, cụ thể hơn là mức lợi nhuận tài chính của họ. Phí như vậy có thể được tính theo nhiều cách khác nhau. Ví dụ: trong các tài khoản riêng biệt, lệ phí có thể được chốt để thay đổi lợi nhuận ròng nhận được và chưa thực hiện hoặc thu nhập ròng được tạo.
Trong các quỹ phòng hộ, trong đó phí khuyến khích phổ biến hơn, phí thường được tính dựa trên sự tăng trưởng của giá trị tài sản ròng của tài khoản hoặc tài khoản (NAV). Một khoản phí ưu đãi 20% là de Riguer cho các quỹ phòng hộ.
Mặc dù chúng rất hiếm, một số quỹ sử dụng cấu trúc "giảm xóc" trong đó người quản lý quỹ bị phạt trước khi nhà đầu tư giảm hiệu suất.
Tại Hoa Kỳ, việc sử dụng phí khuyến khích của các cố vấn đầu tư đã đăng ký (RIA) được bảo vệ theo Đạo luật Cố vấn Đầu tư năm 1940 và chỉ có thể được tính trong các điều kiện đặc biệt. Các nhà quản lý tìm cách sử dụng phí khuyến khích cho các quỹ hưu trí của Hoa Kỳ phải tuân thủ Đạo luật An ninh Thu nhập Nghỉ hưu của Nhân viên (ERISA).
Ví dụ phí ưu đãi
Một nhà đầu tư có vị trí 10 triệu đô la với một quỹ phòng hộ, và sau một năm, NAV đã tăng 10% (hay 1 triệu đô la) khiến cho vị trí đó trị giá 11 triệu đô la. Người quản lý sẽ kiếm được 20% trong số tiền thay đổi 1 triệu đô la đó, tương đương 200.000 đô la. Khoản phí đó làm giảm giá trị tài sản ròng xuống còn 10, 8 triệu đô la, tương đương với lợi nhuận 8% không phụ thuộc vào bất kỳ khoản phí nào khác.
Giá trị cao nhất của một quỹ trong một khoảng thời gian nhất định được gọi là nhãn hiệu nước cao. Nói chung, một khoản phí khuyến khích sẽ không phát sinh nếu một quỹ rơi xuống mức cao đó. Các nhà quản lý có xu hướng chỉ thu phí khi vượt quá mực nước cao.
Một rào cản sẽ là một mức hoàn vốn được xác định trước mà một quỹ phải đáp ứng để kiếm được một khoản phí khuyến khích. Rào cản có thể ở dạng chỉ số hoặc tập hợp, tỷ lệ phần trăm được xác định trước. Ví dụ: nếu tăng trưởng 10% của NAV chịu một rào cản 3%, một khoản phí khuyến khích sẽ chỉ được tính trên chênh lệch 7%. Các quỹ phòng hộ đã đủ phổ biến trong những năm gần đây và giờ đây ít người sử dụng các rào cản hơn so với những năm sau cuộc Đại suy thoái.
Phê bình phí ưu đãi
Các nhà phê bình về phí phát minh, chẳng hạn như Warren Buffett, cho rằng cơ cấu sai lệch của họ, trong đó một người quản lý chia sẻ lợi nhuận của quỹ nhưng không phải là thua lỗ.
