Tỷ lệ hoàn vốn nội bộ (IRR) thường được các công ty sử dụng để phân tích các trung tâm lợi nhuận và quyết định giữa các dự án vốn. Nhưng số liệu ngân sách này cũng có thể giúp bạn đánh giá một số sự kiện tài chính nhất định trong cuộc sống của bạn, như thế chấp và đầu tư.
IRR là lãi suất (còn được gọi là lãi suất chiết khấu) sẽ mang lại một loạt dòng tiền (dương và âm) cho giá trị hiện tại ròng (NPV) bằng 0 (hoặc với giá trị hiện tại của tiền đầu tư). Sử dụng IRR để có được giá trị hiện tại ròng được gọi là phương pháp phân tích dòng tiền chiết khấu của phân tích tài chính.
IRR sử dụng
Như chúng tôi đã đề cập ở trên, IRR là một công cụ chính trong tài chính doanh nghiệp. Ví dụ, một công ty sẽ đánh giá đầu tư vào một nhà máy mới so với việc mở rộng một nhà máy hiện có dựa trên IRR của từng dự án. Trong trường hợp như vậy, mỗi dự án vốn mới phải tạo ra IRR cao hơn chi phí vốn của công ty. Một khi vượt qua trở ngại này, dự án có IRR cao nhất sẽ là đầu tư khôn ngoan hơn, tất cả những thứ khác đều bằng nhau (bao gồm cả rủi ro).
IRR cũng hữu ích cho các tập đoàn trong việc đánh giá các chương trình mua lại cổ phiếu. Rõ ràng, nếu một công ty phân bổ một lượng đáng kể để mua lại cổ phần của mình, thì phân tích phải chỉ ra rằng cổ phiếu của chính công ty đó là một khoản đầu tư tốt hơn, có IRR bù cao hơn bất kỳ việc sử dụng quỹ nào khác, chẳng hạn như tạo ra các cửa hàng mới hoặc mua lại các công ty khác.
Độ phức tạp tính toán IRR
Công thức IRR có thể rất phức tạp tùy thuộc vào thời gian và phương sai trong số lượng dòng tiền. Không có máy tính hoặc máy tính tài chính, IRR chỉ có thể được tính toán bằng thử nghiệm và lỗi.
Một trong những nhược điểm của việc sử dụng IRR là tất cả các dòng tiền được cho là được tái đầu tư với cùng mức chiết khấu, mặc dù trong thế giới thực, các tỷ lệ này sẽ dao động, đặc biệt là với các dự án dài hạn. IRR có thể hữu ích, tuy nhiên, khi so sánh các dự án có rủi ro như nhau, thay vì dự báo lợi nhuận cố định.
Công thức chung cho IRR bao gồm giá trị hiện tại ròng là:
Hay nói, là một tài tài của, qua, qua, qua một tài khác, qua giữ, qua một tài khác 0 = CF0 + (1 + IRR) CF1 + (1 + IRR) 2CF2 + Thẻ + (1 + IRR) nCFn = NPV = n = 0∑N (1 + IRR) nCFn Trong đó: CF0 = Đầu tư ban đầu / outlayCF1, CF2, Mạnh, CFn = Dòng tiền = Mỗi kỳN = Giữ kỳNPV = Giá trị hiện tại ròngIRR = Tỷ suất hoàn vốn nội bộ
Một ví dụ về tính toán IRR
Ví dụ đơn giản nhất về tính toán IRR là lấy một từ cuộc sống hàng ngày: thế chấp bằng các khoản thanh toán. Giả sử số tiền thế chấp ban đầu là 200.000 đô la và thanh toán hàng tháng là 1.050 đô la trong 30 năm. IRR (hoặc lãi suất ngụ ý) cho khoản vay này hàng năm là 4, 8%.
Do dòng thanh toán bằng nhau và cách đều nhau, nên một cách tiếp cận khác là chiết khấu các khoản thanh toán này với lãi suất 4, 8%, sẽ tạo ra giá trị hiện tại ròng là 200.000 đô la. Ngoài ra, nếu các khoản thanh toán được tăng lên, giả sử là $ 1, 100, IRR của khoản vay đó sẽ tăng lên 5, 2%.
Dưới đây là cách công thức trên cho IRR hoạt động bằng cách sử dụng ví dụ này:
- Khoản thanh toán ban đầu (CF 1) là 200.000 đô la (một dòng tiền dương) Dòng tiền tiếp theo (CF 2, CF 3, CF n) âm 1.050 đô la (âm do được thanh toán) Số thanh toán (N) là 30 năm x 12 = 360 khoản thanh toán hàng tháng Đầu tư ban đầu là 200.000IRR là 4, 8% chia cho 12 (tương đương với thanh toán hàng tháng) = 0, 400%
IRR và sức mạnh của hợp chất
IRR cũng hữu ích trong việc chứng minh sức mạnh của hỗn hợp. Ví dụ: nếu bạn đầu tư 50 đô la mỗi tháng vào thị trường chứng khoán trong khoảng thời gian 10 năm, số tiền đó sẽ chuyển thành 7, 764 đô la vào cuối 10 năm với IRR 5%, nhiều hơn Kho bạc 10 năm hiện tại (không có rủi ro).
Nói cách khác, để có được giá trị tương lai là $ 7, 764 với khoản thanh toán hàng tháng là $ 50 mỗi tháng trong 10 năm, IRR sẽ đưa luồng thanh toán đó về giá trị hiện tại ròng bằng 0 là 5%.
So sánh chiến lược đầu tư này với đầu tư một khoản tiền một lần: để có cùng giá trị tương lai là $ 7, 764 với IRR là 5%, bạn sẽ phải đầu tư $ 4, 714 ngay hôm nay, trái ngược với $ 6.000 được đầu tư vào kế hoạch $ 50 mỗi tháng. Vì vậy, một cách so sánh các khoản đầu tư gộp với các khoản thanh toán theo thời gian là sử dụng IRR.
IRR và lợi nhuận đầu tư
Phân tích IRR có thể hữu ích theo hàng chục cách. Ví dụ: khi số tiền xổ số được công bố, bạn có biết rằng một số tiền 100 triệu đô la không thực sự là 100 triệu đô la? Đó là một loạt các khoản thanh toán cuối cùng sẽ dẫn đến khoản thanh toán 100 triệu đô la nhưng không tương đương với giá trị hiện tại ròng là 100 triệu đô la.
Trong một số trường hợp, các khoản thanh toán hoặc giải thưởng được quảng cáo chỉ đơn giản là tổng cộng 100 triệu đô la trong một số năm, không có tỷ lệ chiết khấu giả định. Trong hầu hết các trường hợp người chiến thắng giải thưởng được cung cấp tùy chọn thanh toán một lần so với thanh toán trong một khoảng thời gian dài, thanh toán một lần sẽ là lựa chọn thay thế tốt hơn.
Một cách sử dụng phổ biến khác của IRR là trong việc tính toán danh mục đầu tư, quỹ tương hỗ hoặc lợi nhuận cổ phiếu riêng lẻ. Trong hầu hết các trường hợp, lợi nhuận được quảng cáo sẽ bao gồm giả định rằng bất kỳ cổ tức tiền mặt nào đều được tái đầu tư vào danh mục đầu tư hoặc cổ phiếu. Do đó, điều quan trọng là phải xem xét kỹ lưỡng các giả định khi so sánh lợi nhuận của các khoản đầu tư khác nhau.
Điều gì sẽ xảy ra nếu bạn không muốn tái đầu tư cổ tức, nhưng cần chúng như thu nhập khi được trả? Và nếu cổ tức không được giả định là được tái đầu tư, họ đã được chi trả hay họ còn lại bằng tiền mặt? Lợi nhuận giả định trên tiền mặt là gì? IRR và các giả định khác đặc biệt quan trọng đối với các công cụ như chính sách và niên kim bảo hiểm nhân thọ, nơi dòng tiền có thể trở nên phức tạp. Nhận ra sự khác biệt trong các giả định là cách duy nhất để so sánh chính xác các sản phẩm.
Điểm mấu chốt
Vì số lượng phương pháp giao dịch, kế hoạch đầu tư thay thế và các loại tài sản tài chính đã tăng theo cấp số nhân trong vài năm qua, điều quan trọng là phải biết về IRR và tỷ lệ chiết khấu giả định có thể thay đổi kết quả như thế nào, đôi khi là đáng kể.
Nhiều chương trình phần mềm kế toán hiện nay bao gồm một máy tính IRR, cũng như Excel và các chương trình khác. Một thay thế tiện dụng cho một số người là máy tính tài chính HP 12c cũ, sẽ phù hợp với túi hoặc cặp.
