Luân Đôn

Mục lục

• LIBOR là gì?
• Hiểu về LIBOR
• LIBOR được tính như thế nào?
• Công dụng của LIBOR
• Sơ lược về lịch sử của LIBOR
• Tương đương LIBOR
• Vụ bê bối LIBOR về gian lận lãi suất
• Ví dụ về LIBOR

Tỷ giá được cung cấp của InterBank London (LIBOR) là gì?

Tỷ lệ được cung cấp liên ngân hàng Luân Đôn (LIBOR) là lãi suất chuẩn mà tại đó các ngân hàng toàn cầu lớn cho nhau vay trên thị trường liên ngân hàng quốc tế cho các khoản vay ngắn hạn.

LIBOR, viết tắt của Tỷ giá được cung cấp liên ngân hàng Luân Đôn, đóng vai trò là mức lãi suất chuẩn chính được chấp nhận trên toàn cầu, cho biết chi phí vay giữa các ngân hàng. Tỷ lệ được tính toán và công bố mỗi ngày bởi Sàn giao dịch liên lục địa (ICE).

Tỷ giá được cung cấp liên ngân hàng Luân Đôn (LIBOR)

Hiểu về LIBOR

LIBOR là lãi suất trung bình mà tại đó các ngân hàng lớn trên toàn cầu vay lẫn nhau. Nó dựa trên năm loại tiền tệ bao gồm đồng đô la Mỹ, đồng euro, bảng Anh, đồng yên Nhật và đồng franc Thụy Sĩ và phục vụ bảy kỳ hạn khác nhau qua đêm / điểm tiếp theo, một tuần, và một, hai, ba, sáu, và 12 tháng.

Sự kết hợp của năm loại tiền tệ và bảy kỳ hạn dẫn đến tổng cộng 35 tỷ lệ LIBOR khác nhau được tính toán và báo cáo mỗi ngày làm việc. Tỷ giá được trích dẫn phổ biến nhất là tỷ giá đô la Mỹ ba tháng, thường được gọi là tỷ lệ LIBOR hiện tại.

Mỗi ngày, ICE hỏi các ngân hàng lớn trên toàn cầu rằng họ sẽ tính phí các ngân hàng khác bao nhiêu cho các khoản vay ngắn hạn. Hiệp hội lấy ra các số liệu cao nhất và thấp nhất, sau đó tính trung bình từ các số còn lại. Điều này được gọi là trung bình cắt. Tỷ lệ này được đăng mỗi buổi sáng dưới dạng tỷ lệ hàng ngày, vì vậy đây không phải là con số tĩnh. Sau khi tỷ lệ cho mỗi kỳ hạn và tiền tệ được tính toán và hoàn thành, chúng sẽ được IBA công bố / công bố mỗi ngày một lần vào khoảng 11:55 sáng theo giờ Luân Đôn bởi IBA.

LIBOR cũng là cơ sở cho các khoản vay tiêu dùng ở các nước trên thế giới, vì vậy nó tác động đến người tiêu dùng cũng giống như các tổ chức tài chính. Lãi suất cho các sản phẩm tín dụng khác nhau như thẻ tín dụng, vay mua ô tô và thế chấp có lãi suất có thể điều chỉnh dao động dựa trên lãi suất liên ngân hàng. Sự thay đổi về tỷ lệ này giúp xác định sự dễ dàng vay giữa ngân hàng và người tiêu dùng.

Nhưng có một nhược điểm khi sử dụng tỷ lệ LIBOR. Mặc dù chi phí vay thấp hơn có thể hấp dẫn người tiêu dùng, nhưng nó cũng ảnh hưởng đến lợi nhuận của một số chứng khoán. Một số quỹ tương hỗ có thể được gắn vào LIBOR, do đó lợi suất của họ có thể giảm khi LIBOR biến động.

Chìa khóa chính

• LIBOR là mức lãi suất chuẩn mà tại đó toàn cầu cho vay lẫn nhau. LIBOR được điều hành bởi Sàn giao dịch liên lục địa, hỏi các ngân hàng toàn cầu lớn họ sẽ tính phí các ngân hàng khác cho các khoản vay ngắn hạn như thế nào. Tỷ lệ được tính theo Phương pháp thác nước, tiêu chuẩn hóa, dựa trên giao dịch, dựa trên dữ liệu, phương pháp lớp.

LIBOR được tính như thế nào?

Cơ quan quản lý điểm chuẩn ICE (IBA) đã thành lập một hội đồng được chỉ định của các ngân hàng toàn cầu cho mỗi cặp tiền tệ và kỳ hạn. Ví dụ, 16 ngân hàng lớn, bao gồm Bank of America, Barclays, Citibank, Deutsche Bank, JPMorgan Chase và UBS tạo thành bảng điều khiển cho LIBOR đô la Mỹ. Chỉ những ngân hàng có vai trò quan trọng trong thị trường Luân Đôn mới được coi là đủ điều kiện để trở thành thành viên trong bảng điều khiển ICE LIBOR và quá trình lựa chọn được tổ chức hàng năm.

Kể từ tháng 4 năm 2018, IBA đã đệ trình một đề xuất mới để tăng cường phương pháp tính toán LIBOR. Nó đã đề xuất sử dụng một phương pháp phân lớp, dựa trên giao dịch, dựa trên dữ liệu, được gọi là Phương pháp Thác nước để xác định LIBOR.

• Mức dựa trên giao dịch đầu tiên liên quan đến việc lấy giá trung bình theo khối lượng (VWAP) của tất cả các giao dịch đủ điều kiện mà một ngân hàng bảng điều khiển có thể đã chỉ định trọng số cao hơn cho các giao dịch được đặt gần 11:00 sáng giờ Luân Đôn. đệ trình dựa trên dữ liệu có nguồn gốc từ giao dịch từ ngân hàng bảng điều khiển nếu ngân hàng đó không có đủ số lượng giao dịch đủ điều kiện để thực hiện đệ trình cấp 1. Phán quyết của chuyên gia về cấp độ thứ ba đã xuất hiện khi ngân hàng bảng điều khiển không thực hiện Cấp 1 hoặc đệ trình cấp 2. Nó đệ trình tốc độ mà nó có thể tự tài trợ vào lúc 11:00 sáng giờ Luân Đôn có liên quan đến thị trường tài trợ bán buôn, không bảo đảm.

Phương pháp thác nước duy trì tính toán trung bình cắt.

IBA tính toán tỷ lệ LIBOR bằng cách sử dụng phương pháp trung bình được cắt xén áp dụng cho tất cả các phản hồi nhận được. Giá trị trung bình cắt là phương pháp tính trung bình giúp loại bỏ một tỷ lệ phần trăm nhỏ nhất định của các giá trị lớn nhất và nhỏ nhất trước khi tính giá trị trung bình. Đối với LIBOR, các số liệu trong phần tư cao nhất và thấp nhất được loại bỏ và tính trung bình được thực hiện trên các số còn lại.

Công dụng của LIBOR

LIBOR được sử dụng trên toàn thế giới trong một loạt các sản phẩm tài chính. Chúng bao gồm những điều sau đây:

• Các sản phẩm liên ngân hàng tiêu chuẩn như thỏa thuận lãi suất kỳ hạn (FRA), hoán đổi lãi suất, tương lai / quyền chọn lãi suất và hoán đổi Các sản phẩm thương mại như chứng chỉ tiền gửi và ghi chú lãi suất, cho vay hợp vốn và thế chấp lãi suất thay đổi như nghĩa vụ nợ thế chấp (CDO), nghĩa vụ thế chấp tài sản thế chấp (CMO), và một loạt các ghi chú dồn tích, ghi chú có thể gọi được và ghi chú vĩnh viễn Các sản phẩm liên quan đến khoản vay như thế chấp cá nhân và khoản vay sinh viên

LIBOR cũng được sử dụng như một thước đo tiêu chuẩn về kỳ vọng thị trường đối với lãi suất được quyết toán bởi các ngân hàng trung ương. Nó chiếm phí bảo hiểm thanh khoản cho các công cụ khác nhau được giao dịch trên thị trường tiền điện tử, cũng như một chỉ số về sức khỏe của hệ thống ngân hàng nói chung. Rất nhiều sản phẩm phái sinh được tạo ra, ra mắt và giao dịch có liên quan đến LIBOR. LIBOR cũng được sử dụng làm tỷ lệ tham chiếu cho các quy trình tiêu chuẩn khác như thanh toán bù trừ, phát hiện giá và định giá sản phẩm.

Sơ lược về lịch sử của LIBOR

Nhu cầu về một biện pháp thống nhất về lãi suất giữa các tổ chức tài chính trở nên cần thiết khi thị trường cho các sản phẩm dựa trên lãi suất bắt đầu phát triển trong những năm 1980. Hiệp hội Ngân hàng Anh (BBA) đã đại diện cho ngành dịch vụ tài chính ngân hàng, thành lập tỷ lệ thanh toán lãi suất BBA vào năm 1984. Việc tinh giản hơn nữa dẫn đến sự phát triển của BBA LIBOR vào năm 1986, trở thành lãi suất tiêu chuẩn mặc định cho giao dịch các giao dịch tài chính dựa trên lãi suất và tiền tệ giữa các tổ chức tài chính ở cấp địa phương và quốc tế.

Kể từ đó, LIBOR đã trải qua nhiều thay đổi. Vấn đề chính là khi BBA LIBOR đổi thành ICE LIBOR vào tháng 2 năm 2014 sau khi Sàn giao dịch liên lục địa tiếp quản chính quyền.

Tiền tệ liên quan đến tính toán LIBOR cũng đã thay đổi. Trong khi tỷ giá tiền tệ mới đã được thêm vào, nhiều người đã bị loại bỏ hoặc tích hợp sau khi áp dụng tỷ giá euro. Cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 chứng kiến ​​sự sụt giảm đáng kể về số lượng kỳ hạn mà LIBOR đã được tính toán.

Tương đương LIBOR

Mặc dù LIBOR được chấp nhận trên toàn cầu, nhưng có những mức lãi suất tương tự khác trong khu vực được theo dõi phổ biến trên toàn cầu.

Chẳng hạn, Châu Âu có Tỷ giá được cung cấp liên ngân hàng châu Âu (EURIBOR), Nhật Bản có Tỷ giá được cung cấp liên ngân hàng Tokyo (TIBOR), Trung Quốc có Tỷ giá được cung cấp liên ngân hàng Thượng Hải (SHIBOR) và Ấn Độ có Tỷ giá được cung cấp liên ngân hàng Mumbai (MIBOR).

Vụ bê bối LIBOR về gian lận lãi suất

Mặc dù LIBOR đã trở thành một tiêu chuẩn chuẩn toàn cầu được thiết lập từ lâu về lãi suất, nhưng nó đã có một phần tranh cãi hợp lý bao gồm một vụ bê bối lớn về gian lận lãi suất. Các ngân hàng lớn bị cáo buộc thông đồng để thao túng lãi suất LIBOR. Họ đã tính đến các yêu cầu của thương nhân và gửi tỷ lệ LIBOR thấp giả tạo để giữ cho họ ở mức ưa thích. Ý định đằng sau các cáo buộc sai lầm này là nhằm tăng lợi nhuận của các nhà giao dịch đang nắm giữ các vị trí trong chứng khoán tài chính dựa trên LIBOR.

Sau báo cáo của Tạp chí Phố Wall năm 2008, các ngân hàng lớn trên toàn cầu tham gia hội thảo và đóng góp cho quá trình xác định LIBOR phải đối mặt với sự giám sát của cơ quan quản lý. Nó liên quan đến các cuộc điều tra của Bộ Tư pháp Hoa Kỳ. Các cuộc điều tra tương tự đã được đưa ra ở các nơi khác trên toàn cầu, bao gồm cả ở Anh và Châu Âu. Các ngân hàng và tổ chức tài chính lớn bao gồm Barclays, ICAP, Rabobank, Royal Bank of Scotland, UBS và Deutsche Bank phải đối mặt với án phạt nặng. Các hành động trừng phạt cũng được thực hiện đối với các nhân viên của họ, những người bị phát hiện có liên quan đến sai lầm này.

Vụ bê bối cũng là một trong những lý do chính khiến LIBOR chuyển từ quản trị BBA sang ICE.

Ví dụ về các sản phẩm và giao dịch dựa trên LIBOR

Ví dụ đơn giản nhất về giao dịch dựa trên LIBOR là trái phiếu lãi suất thả nổi trả lãi hàng năm dựa trên LIBOR, cho biết tại LIBOR + 0, 5%. Khi giá trị của LIBOR thay đổi, khoản thanh toán lãi sẽ thay đổi.

LIBOR cũng áp dụng cho việc hoán đổi lãi suất Thỏa thuận hợp đồng giữa hai bên để trao đổi lãi suất tại một thời điểm nhất định. Giả sử Paul sở hữu khoản đầu tư 1 triệu đô la trả cho anh ta một mức lãi suất dựa trên LIBOR thay đổi bằng LIBOR + 1% mỗi quý. Vì thu nhập của anh ta phải tuân theo các giá trị LIBOR và có bản chất khác nhau, anh ta muốn chuyển sang thanh toán lãi suất cố định. Sau đó là Peter, người có khoản đầu tư 1 triệu đô la tương tự trả cho anh ta một khoản lãi cố định 1, 5% mỗi quý. Anh ta mong muốn có được một khoản thu nhập thay đổi, vì đôi khi nó có thể mang lại cho anh ta các khoản thanh toán cao hơn.

Cả Paul và Peter đều có thể tham gia vào một thỏa thuận hoán đổi, trao đổi biên lai lãi suất tương ứng của họ. Paul sẽ nhận được 1, 5% tiền lãi cố định so với khoản đầu tư 1 triệu đô la của mình từ Peter, tương đương với 15.000 đô la, trong khi Peter nhận được LIBOR + 1% lãi suất thay đổi từ Paul.

Nếu LIBOR là 1%, thì Peter sẽ nhận được 2% hoặc 20.000 đô la từ Paul. Vì con số này cao hơn những gì anh ta nợ Paul, về mặt ròng, Peter sẽ nhận được 5.000 đô la (20.000 - 15.000 đô la) từ Paul. Đến quý sau, nếu LIBOR giảm xuống 0, 25%, Peter sẽ đủ điều kiện nhận 1, 25% hoặc 12.500 đô la từ Paul. Về mặt ròng, Paul sẽ nhận được 2.500 đô la (15.000 đô la - 12.500 đô la) từ Peter.

Các giao dịch hoán đổi như vậy về cơ bản đáp ứng yêu cầu của cả hai bên giao dịch, những người muốn thay đổi loại biên lai lãi suất (cố định và thả nổi).