Quan hệ đối tác hạn chế - định nghĩa mlp

Hợp tác hữu hạn (MLP) là gì?

Quan hệ đối tác hạn chế (MLPs) là một liên doanh kinh doanh tồn tại dưới hình thức đối tác hạn chế giao dịch công khai. Họ kết hợp các lợi ích về thuế của một quan hệ đối tác tư nhân Lợi nhuận của người dùng chỉ bị đánh thuế khi các nhà đầu tư nhận được các bản phân phối, với tính thanh khoản của một công ty giao dịch công khai (PTP).

Một giao dịch đối tác hạn chế tổng thể trên các sàn giao dịch quốc gia. MLP được đặt để tận dụng dòng tiền, vì họ được yêu cầu phân phối tất cả tiền mặt có sẵn cho các nhà đầu tư. Họ cũng có thể giúp giảm chi phí vốn trong các doanh nghiệp thâm dụng vốn, như lĩnh vực năng lượng.

MLP đầu tiên được tổ chức vào năm 1981. Tuy nhiên, đến năm 1987, Quốc hội đã hạn chế sử dụng chúng một cách hiệu quả trong lĩnh vực bất động sản và tài nguyên thiên nhiên. Những hạn chế này đã được đưa ra khỏi mối lo ngại về doanh thu thuế doanh nghiệp bị mất quá nhiều do MLP không phải trả thuế thu nhập liên bang.

Hợp tác hữu hạn (MLP)

Hiểu một quan hệ đối tác hạn chế

MLP là một cấu trúc pháp lý lai độc đáo kết hợp các yếu tố của quan hệ đối tác với các yếu tố của một công ty. Trước hết, nó được coi là tổng hợp của các đối tác chứ không phải là một thực thể pháp lý riêng biệt như trường hợp của một công ty. Thứ hai, về mặt kỹ thuật không có nhân viên. Các đối tác chung có trách nhiệm cung cấp tất cả các dịch vụ vận hành cần thiết. Các đối tác chung thường nắm giữ 2% cổ phần trong liên doanh và có tùy chọn để tăng quyền sở hữu.

Giống như một quan hệ đối tác, MLP phát hành các đơn vị thay vì cổ phần. Tuy nhiên, các đơn vị này thường được giao dịch trên các sàn giao dịch chứng khoán quốc gia. Sự sẵn có của các sàn giao dịch cung cấp thanh khoản đáng kể mà quan hệ đối tác truyền thống không cung cấp. Bởi vì các đơn vị giao dịch công khai này không phải là cổ phiếu chứng khoán, những người đầu tư vào MLP thường được gọi là người bán lẻ, thay vì cổ đông. Những người mua vào MLP cũng được gọi là đối tác hạn chế. Những người chưa thanh toán này được phân bổ một phần thu nhập, các khoản khấu trừ, thua lỗ và tín dụng của MLP.

MLP có hai lớp đối tác:

Đối tác hạn chế là các nhà đầu tư mua cổ phần trong MLP và cung cấp vốn cho các hoạt động của đơn vị. Họ nhận được phân phối định kỳ từ MLP, thường là mỗi quý. Đối tác hạn chế còn được gọi là đối tác im lặng. Đối tác chung là chủ sở hữu chịu trách nhiệm quản lý các hoạt động hàng ngày của MLP. Họ nhận được bồi thường dựa trên hiệu quả kinh doanh của đối tác.

Chìa khóa chính

Công ty hợp danh hữu hạn (MLP) là một công ty được tổ chức dưới dạng đối tác giao dịch công khai. MLP kết hợp lợi thế về thuế của đối tác tư nhân với thanh khoản của cổ phiếu. phân phối được thay đổi từ MLP.MLP được coi là đầu tư dài hạn, có rủi ro thấp, cung cấp dòng thu nhập chậm nhưng ổn định. MLP được giới hạn trong các lĩnh vực tài nguyên và bất động sản.

Đối xử thuế với các đối tác hạn chế

Một MLP được coi là một quan hệ đối tác hạn chế cho các mục đích thuế. Một quan hệ đối tác hạn chế có cấu trúc thuế thông qua hoặc thông qua. Phương pháp đánh thuế này có nghĩa là tất cả lợi nhuận và tổn thất được chuyển qua cho các đối tác hạn chế. Nói cách khác, bản thân MLP không chịu trách nhiệm về thuế doanh nghiệp đối với doanh thu của mình, vì hầu hết các doanh nghiệp hợp nhất là. Thay vào đó, các chủ sở hữu, hoặc các nhà đầu tư không tin tưởng, các chủ sở hữu, chỉ chịu trách nhiệm về thuế thu nhập đối với phần thu nhập của MLP.

Chương trình thuế này cung cấp một lợi thế thuế đáng kể cho MLP. Lợi nhuận không phải chịu thuế gấp đôi từ thuế thu nhập doanh nghiệp và không tin cậy. Các công ty tiêu chuẩn phải trả thuế doanh nghiệp, và sau đó các cổ đông cũng phải trả thuế cá nhân đối với thu nhập từ việc nắm giữ của họ. Hơn nữa, các khoản khấu trừ như khấu hao và cạn kiệt cũng được chuyển qua các đối tác hạn chế. Các đối tác hạn chế có thể sử dụng các khoản khấu trừ này để giảm thu nhập chịu thuế của họ.

Để duy trì trạng thái thông qua, ít nhất 90% thu nhập của MLP phải là thu nhập đủ điều kiện. Thu nhập đủ điều kiện bao gồm thu nhập nhận được từ việc thăm dò, sản xuất hoặc vận chuyển tài nguyên thiên nhiên hoặc bất động sản. Nói cách khác, để đủ điều kiện làm đối tác hữu hạn, một công ty phải có tất cả trừ 10% doanh thu từ hàng hóa, tài nguyên thiên nhiên hoặc hoạt động bất động sản. Định nghĩa về thu nhập đủ điều kiện này làm giảm các lĩnh vực mà MLP có thể hoạt động.

Phân phối hàng quý từ MLP không giống như cổ tức cổ phiếu hàng quý. Nhưng họ được coi là hoàn vốn (ROC), trái ngược với thu nhập cổ tức. Vì vậy, người không tin tưởng không phải trả thuế thu nhập trên lợi nhuận. Hầu hết các khoản thu nhập được hoãn thuế cho đến khi người bán hàng không bán phần của họ. Sau đó, thu nhập nhận được thuế suất lãi vốn thấp hơn thay vì ở mức thu nhập cá nhân cao hơn. Phân loại này cung cấp lợi ích thuế bổ sung đáng kể.

Ưu điểm và nhược điểm của MLP

Giống như bất kỳ khoản đầu tư nào, MLP đều có ưu và nhược điểm. MLP có thể không hoạt động cho tất cả các nhà đầu tư. Ngoài ra, một nhà đầu tư phải bù đắp những bất lợi đối với bất kỳ lợi ích nào của việc nắm giữ các đơn vị MLP trước khi họ đầu tư.

Ưu điểm của MLP

MLP được biết đến với việc cung cấp các cơ hội đầu tư chậm. Lợi nhuận chậm xuất phát từ thực tế là MLP thường trong các ngành phát triển chậm, như xây dựng đường ống. Sự tăng trưởng chậm và ổn định này có nghĩa là MLP có rủi ro thấp. Họ kiếm được thu nhập ổn định thường dựa trên các hợp đồng dịch vụ dài hạn. MLP cung cấp dòng tiền ổn định và phân phối tiền mặt nhất quán.

Sự phân phối tiền mặt của quan hệ đối tác hạn chế chính thường tăng nhanh hơn một chút so với lạm phát. Đối với các đối tác hạn chế, 80% -90% phân phối thường được hoãn thuế. Nhìn chung, điều này cho phép MLP mang lại lợi tức thu nhập hấp dẫn, thường cao hơn đáng kể so với tỷ suất cổ tức trung bình của cổ phiếu. Ngoài ra, với trạng thái thực thể thông qua dòng chảy và bằng cách tránh đánh thuế hai lần, nó dẫn đến nhiều vốn có sẵn cho các dự án trong tương lai. Nguồn vốn sẵn có giúp công ty MLP cạnh tranh trong ngành.

Hơn nữa, đối với các đối tác hạn chế, phân phối tiền mặt tích lũy thường vượt quá thuế lãi vốn được đánh giá một khi tất cả các đơn vị được bán.

Cũng có những lợi ích cho việc sử dụng MLP cho kế hoạch bất động sản. Khi người bán không tặng quà hoặc chuyển các đơn vị MLP cho người thụ hưởng, cả hai sẽ tránh phải trả thuế trong thời gian chuyển. Cơ sở chi phí sẽ điều chỉnh lại dựa trên giá thị trường trong thời gian chuyển nhượng. Nếu người không tin tưởng chết và đầu tư chuyển sang người thừa kế, giá trị thị trường hợp lý của họ được xác định là giá trị kể từ ngày chết. Ngoài ra, phân phối trước đó không bị đánh thuế.

Ưu

Thu nhập ổn định
Nguy cơ thấp
Điều trị ưu đãi thuế
Chất lỏng

Nhược điểm

Khai thuế phức tạp
Hạn chế đánh giá cao
Giới hạn trong hai ngành

Nhược điểm của MLP

Có lẽ rắc rối lớn nhất để trở thành đối tác hạn chế MLP là bạn sẽ phải nộp mẫu Biểu K-1 của Sở Thuế vụ khét tiếng (IRS). K-1 là một hình thức phức tạp và có thể yêu cầu dịch vụ của một kế toán viên ngay cả khi bạn không bán bất kỳ đơn vị nào. Ngoài ra, các mẫu K-1 nổi tiếng là đến muộn, sau khi nhiều người khai thuế nghĩ rằng họ đã hoàn thành thuế. Ngoài ra, như một vấn đề được thêm vào, một số MLP hoạt động ở nhiều trạng thái. Thu nhập nhận được có thể yêu cầu khai thuế tiểu bang ở một số tiểu bang, điều này sẽ làm tăng chi phí của bạn.

Một tiêu cực khác liên quan đến thuế là bạn không thể sử dụng một khoản lỗ ròng nhiều hơn số tiền lãi của bạn để bù đắp cho thu nhập khác. Tuy nhiên, lỗ ròng có thể chuyển sang năm sau. Cuối cùng khi bạn bán tất cả các đơn vị của mình, một khoản lỗ ròng sau đó có thể được sử dụng như một khoản khấu trừ so với thu nhập khác.

Một tiêu cực cuối cùng là tiềm năng tăng trưởng hạn chế trong lịch sử, nhưng điều này được dự kiến từ một khoản đầu tư sẽ tạo ra dòng thu nhập dần dần nhưng đáng tin cậy trong vài năm.

Ví dụ thực tế về quan hệ đối tác của Master Limited

Hầu hết các MLP hiện đang hoạt động trong ngành năng lượng. Một quan hệ đối tác hạn chế về năng lượng (EMLP) thường sẽ cung cấp và quản lý tài nguyên cho các doanh nghiệp dựa trên năng lượng hiện có khác. Ví dụ có thể bao gồm các công ty cung cấp vận chuyển đường ống, dịch vụ lọc hóa dầu, và các dịch vụ hỗ trợ cung ứng và hậu cần cho các công ty dầu mỏ.

Nhiều công ty dầu khí sẽ phát hành MLP thay vì cổ phiếu chứng khoán. Với cấu trúc này, cả hai có thể huy động vốn từ các nhà đầu tư trong khi vẫn duy trì cổ phần trong hoạt động. Một số tập đoàn có thể sở hữu một lợi ích khá lớn trong MLP của mình. Các công ty phát hành cổ phiếu riêng biệt cũng được thành lập, với lợi ích duy nhất của họ là sở hữu các đơn vị MLP của công ty. Cấu trúc này cho phép phân phối lại thu nhập thụ động thông qua công ty dưới dạng cổ tức thường xuyên.

Một ví dụ điển hình của cấu trúc này là Linn Energy Inc., công ty có cả MLP (LINE) và một công ty sở hữu lợi ích trong MLP (LNCO). Các nhà đầu tư đã có tùy chọn để chọn mục đích thuế vì mục đích thuế mà họ muốn nhận thu nhập mà công ty tạo ra.

Công ty đã giải thể vào năm 2017 sau khi nộp đơn xin phá sản vào năm 2016. Nó được tổ chức lại vào năm 2018 với tư cách là hai công ty mới Riviera Resources và Roan Resources. Các nhà đầu tư vào LINE đã được cung cấp một đề nghị trao đổi, để chuyển đổi các đơn vị của họ thành cổ phiếu của các thực thể mới.

Mục lục: