ĐỊNH NGH ofA Trái phiếu nghĩa vụ đạo đức
Trái phiếu nghĩa vụ đạo đức là một loại trái phiếu doanh thu được phát hành bởi một đô thị hoặc cơ quan chính phủ tương tự. Một trái phiếu nghĩa vụ đạo đức không chỉ mang lại cho các nhà đầu tư những lợi ích miễn thuế vốn có trong một trái phiếu đô thị, mà còn cung cấp một cam kết đạo đức bổ sung về cam kết chống lại vỡ nợ. Cam kết của cơ quan phát hành được hỗ trợ bởi một quỹ dự trữ được thành lập để đáp ứng mọi chi phí dịch vụ nợ mà chính phủ có thể không thể thực hiện.
Trái phiếu nghĩa vụ đạo đức
Chính quyền thành phố có thể phát hành nợ dưới dạng trái phiếu để huy động vốn cho các dự án tài chính. Hai loại trái phiếu đô thị là trái phiếu nghĩa vụ chung và trái phiếu doanh thu. Khoản thanh toán lãi và trả nợ gốc của trái phiếu nghĩa vụ chung (GO) được tài trợ từ các kho bạc tài chính của chính quyền tiểu bang hoặc địa phương. Những trái phiếu này được hỗ trợ bởi niềm tin và tín dụng đầy đủ của chính quyền thành phố, nơi có thể có thẩm quyền tăng thuế để thực hiện nghĩa vụ thanh toán của mình đối với trái phiếu GO. Mặt khác, nghĩa vụ thanh toán trên trái phiếu doanh thu được hỗ trợ bởi dòng doanh thu dự kiến của dự án mà trái phiếu được phát hành. Một hình thức của trái phiếu doanh thu là trái phiếu nghĩa vụ đạo đức.
Trái phiếu nghĩa vụ đạo đức là trái phiếu được bảo đảm bằng một giao ước không ràng buộc, cho phép chính phủ phát hành có đủ tiền để bù đắp cho bất kỳ sự thiếu hụt tiền nào cần thiết để phục vụ nợ. Bảo mật bổ sung này được cung cấp bởi chính phủ chỉ mang tính đạo đức - và không ràng buộc về mặt pháp lý. Tuy nhiên, cam kết thường được coi là đáng tin cậy như một lời hứa ràng buộc về mặt pháp lý bởi vì chính phủ phát hành sẽ phải đối mặt với các hiệu ứng xếp hạng tín dụng tiêu cực nếu không tôn trọng cam kết. Vì vậy, cơ quan thành phố có động lực lớn để thực hiện tốt các nghĩa vụ lợi ích của mình để tránh vỡ nợ.
Lấy ví dụ, một trái phiếu được phát hành để tài trợ cho việc xây dựng một sân bay ở một thành phố lớn. Doanh thu do sân bay tạo ra là nguồn thu nhập được ghi nhận để phục vụ trái phiếu và trả nợ gốc khi trái phiếu đáo hạn. Tuy nhiên, nếu doanh thu được tạo ra từ các dịch vụ tại sân bay không đủ số tiền cần thiết để thực hiện các khoản thanh toán lãi của thành phố, nhà phát hành không thể tăng thuế đối với cư dân của mình để bù đắp cho sự thiếu hụt này. Với một trái phiếu nghĩa vụ đạo đức, tổ chức phát hành có nghĩa vụ tìm kiếm các tuyến tài chính khác để thực hiện các khoản thanh toán lãi và gốc cho các nhà đầu tư.
Vì trái phiếu nghĩa vụ đạo đức không được bảo đảm bằng niềm tin và tín dụng đầy đủ của tổ chức phát hành, nên các trái chủ phải đối mặt với nguy cơ mất tất cả các khoản đầu tư nếu nhà phát hành mặc định thanh toán. Do rủi ro cao hơn, các trái phiếu này thường có lợi suất cao hơn trái phiếu nghĩa vụ chung để bù đắp cho rủi ro gia tăng. Ngoài lợi suất cao hơn, thu nhập lãi từ trái phiếu nghĩa vụ đạo đức được miễn thuế liên bang và hầu hết các loại thuế nhà nước nếu nhà đầu tư sống ở tiểu bang hoặc đô thị phát hành nợ.
