Xe chuyên dùng (SPV) đã được sử dụng rộng rãi như một phương tiện bảo đảm tài sản dựa trên tài sản. Kể từ những năm 1980, các tập đoàn tài chính lớn đã dựa vào SPV và các sản phẩm tương tự để phân tán rủi ro và loại bỏ các khoản nợ khỏi bảng cân đối kế toán của họ. Cuộc suy thoái lớn đã tái hiện mối quan ngại trên thị trường tài chính về những rủi ro tiềm ẩn sau khi các ngân hàng chuyển đổi các khoản thế chấp thành chứng khoán và bán chúng cho các nhà đầu tư dưới dạng SPV. Đọc tiếp để tìm hiểu thêm về các phương tiện này, cách chúng hoạt động và điều gì làm cho các khoản đầu tư dựa trên tài sản trở nên phổ biến trong SPV.
Chìa khóa chính
- Một phương tiện đặc biệt là một công ty mồ côi được tạo ra để cô lập rủi ro và phân bổ lại tài sản cho các nhà đầu tư. Các khoản đầu tư tốt nhất thường được giữ trong các phương tiện đặc biệt. thay vì thuế doanh thu tài sản. Các khoản vay có thể bán tài sản thế chấp cho SPV, hạ thấp đòn bẩy trên bảng cân đối kế toán của riêng họ.
Xe chuyên dụng (SPV) là gì?
Một chiếc xe có mục đích đặc biệt là một công ty mồ côi được tạo ra để phân chia và cô lập rủi ro trong các tài sản cơ bản và phân bổ lại cho các nhà đầu tư. Những phương tiện này, còn được gọi là các thực thể có mục đích đặc biệt (SPE), có nghĩa vụ, tài sản và nợ phải trả riêng bên ngoài công ty mẹ.
Xe chuyên dùng có nghĩa vụ, tài sản và nợ phải trả riêng bên ngoài công ty mẹ.
SPV có thể phát hành trái phiếu để tăng vốn bổ sung với lãi suất vay thuận lợi hơn. Họ cũng tạo ra một lợi ích bằng cách đạt được điều trị ngoại bảng cho các mục đích báo cáo tài chính và thuế cho một công ty mẹ.
SPV được coi là các công ty từ xa phá sản. Điều này có nghĩa là có rất ít hoặc không có tác động đến công ty mẹ nếu nó bị phá sản và ngược lại. Như vậy, chúng được thiết kế để bảo vệ cả hai công ty khỏi mất khả năng thanh toán.
Xe chuyên dụng hoạt động như thế nào
Bản thân SPV hoạt động như một chi nhánh của một công ty mẹ, chuyên bán tài sản từ bảng cân đối kế toán của mình cho SPV. SPV trở thành một nguồn tài chính gián tiếp cho tập đoàn ban đầu bằng cách thu hút các nhà đầu tư cổ phần độc lập để giúp mua các nghĩa vụ nợ. Điều này hữu ích nhất cho các khoản rủi ro tín dụng lớn, chẳng hạn như các khoản vay thế chấp dưới chuẩn.
Không phải tất cả các SPV đều được cấu trúc theo cùng một cách. Tại Hoa Kỳ, SPV thường là các công ty trách nhiệm hữu hạn (LLC). Khi LLC mua tài sản rủi ro từ công ty mẹ, nó thường nhóm tài sản thành các đợt và bán chúng để đáp ứng các ưu đãi rủi ro tín dụng cụ thể của các loại nhà đầu tư khác nhau.
Có một số lý do tại sao SPV được tạo ra. Họ cung cấp bảo vệ cho tài sản và nợ của công ty mẹ, cũng như bảo vệ chống phá sản và mất khả năng thanh toán. Những thực thể này cũng có thể có được một cách dễ dàng để tăng vốn. SPV cũng có nhiều quyền tự do hoạt động hơn vì họ không phải chịu nhiều quy định như công ty mẹ.
Bán khoản đầu tư bất động sản cho SPV
Đầu tư bất động sản thường được tổ chức trong xe tài sản đặc biệt. Trong hầu hết các trường hợp, một công ty có thể tạo ra một SPV để cắt giảm các hệ lụy thuế do bán tài sản. Ví dụ, một công ty có thể chuyển một phần tài sản cho SPV nếu thuế bán hàng cao hơn thuế lãi vốn. Nếu và khi công ty mẹ quyết định xử lý tài sản, công ty có thể đưa SPV lên để bán thay vì chính tài sản đó. Điều này làm cho công ty chịu trách nhiệm về thuế lãi vốn chứ không phải thuế bán tài sản.
Đây là một kịch bản khác chứng minh tại sao đầu tư bất động sản là nắm giữ hấp dẫn trong một SPV. Một ngân hàng cấp một khoản vay cho một phần tài sản và chịu rủi ro tín dụng. Thế chấp là một tài sản của ngân hàng. Thay vì giữ tài sản đó và nhận các khoản thanh toán lãi chậm, ngân hàng tạo ra một SPV và bán cho nó tài sản thế chấp. Do đó, bảng cân đối kế toán của ngân hàng có vẻ ít đòn bẩy hơn và nó giảm rủi ro tín dụng trực tiếp.
