Khi bạn nghĩ về đầu tư, bạn có một cây quyết định rất dài - câu hỏi về thụ động hay chủ động, dài hay ngắn, cổ phiếu hoặc quỹ, vàng hoặc tiền điện tử và trên và trên. Những chủ đề này dường như chiếm phần lớn sự chú ý của giới truyền thông cũng như tâm trí của mỗi cá nhân.
Tuy nhiên, những quyết định này nằm xa quá trình đầu tư liên quan đến quản lý danh mục đầu tư. Quản lý danh mục đầu tư về cơ bản là nhìn vào bức tranh lớn. Đây là sự tương tự giữa rừng và cây cổ điển - nhiều nhà đầu tư dành quá nhiều thời gian để xem từng cây (cổ phiếu, quỹ, trái phiếu, v.v.) và không đủ (nếu có) thời gian nhìn vào rừng.
Quản lý danh mục đầu tư thận trọng bắt đầu sau khi khách hàng và cố vấn của anh ấy hoặc cô ấy đã xem xét toàn bộ bức tranh và hoàn thành một tuyên bố chính sách đầu tư (IPS). Được nhúng trong IPS là một chiến lược phân bổ tài sản như tích hợp, chiến lược, chiến thuật và bảo hiểm.
Hầu hết mọi người nhận ra cách phân bổ tài sản quan trọng, nhưng hầu hết các nhà đầu tư không quen thuộc với các chiến lược tái cân bằng phân bổ tài sản, bao gồm mua và giữ, trộn liên tục, tỷ lệ không đổi và dựa trên tùy chọn. Việc không quen thuộc với các chiến lược tái cân bằng giúp giải thích lý do tại sao nhiều người nhầm lẫn giữa chiến lược tái cân bằng hỗn hợp liên tục với mua và giữ.
Dưới đây là so sánh song song của hai chiến lược tái cân bằng phân bổ tài sản nổi tiếng.
Cách thức cân bằng mua và giữ
Mục tiêu của mua và giữ là mua hỗn hợp phân bổ ban đầu và sau đó giữ nó vô thời hạn, không cân đối lại, bất kể hiệu suất. Có nhiều cách để tìm cổ phiếu mua và nắm giữ. Phân bổ tài sản được phép thay đổi đáng kể so với phân bổ ban đầu là tài sản rủi ro, chẳng hạn như cổ phiếu, tăng hoặc giảm.
Mua và giữ về cơ bản là một chiến lược "không cân bằng lại", trong khi hoạt động như một chiến lược thực sự thụ động. Danh mục đầu tư trở nên tích cực hơn khi cổ phiếu tăng và bạn để lợi nhuận tăng, bất kể giá trị cổ phiếu cao đến đâu. Danh mục đầu tư trở nên phòng thủ hơn khi cổ phiếu giảm và bạn để vị thế trái phiếu trở thành tỷ lệ phần trăm lớn hơn của tài khoản. Tại một số điểm, giá trị của các cổ phiếu có thể đạt đến không, chỉ để lại trái phiếu trong tài khoản.
Cách đầu tư liên tục trộn
Mục tiêu của việc trộn liên tục là duy trì tỷ lệ của các loại tài sản khác nhau (ví dụ: 60% cổ phiếu và 40% trái phiếu), trong một phạm vi được chỉ định bằng cách tái cân bằng. Bạn buộc phải mua chứng khoán khi giá của chúng giảm và bán chứng khoán khi chúng tăng tương đối với nhau.
Chiến lược trộn liên tục có quan điểm trái ngược để duy trì hỗn hợp tài sản mong muốn, bất kể số lượng tài sản bạn có là bao nhiêu. Về cơ bản, bạn đang mua thấp và bán cao - vì bạn bán những người biểu diễn tốt nhất để mua những người biểu diễn tệ nhất. Hỗn hợp liên tục trở nên tích cực hơn khi cổ phiếu giảm và phòng thủ hơn khi cổ phiếu tăng.
Mua và giữ so với liên tục trong thị trường xu hướng
Chiến lược tái cân bằng mua và giữ vượt trội hơn chiến lược trộn liên tục trong các giai đoạn khi thị trường chứng khoán ở trong một thị trường dài, có xu hướng như những năm 2010. Mua và giữ duy trì tăng nhiều hơn vì tỷ lệ vốn chủ sở hữu tăng khi thị trường chứng khoán tăng. Thay phiên, hỗn hợp liên tục có ít mặt trái hơn vì nó tiếp tục bán tài sản rủi ro trong một thị trường đang tăng và bảo vệ ít nhược điểm hơn vì nó mua cổ phiếu khi chúng giảm.
Hình 1 cho thấy các cấu hình trả về giữa hai chiến lược trong một thời gian dài và thị trường gấu dài. Mỗi danh mục đầu tư bắt đầu với giá trị thị trường là 1.000 và phân bổ ban đầu là 60% cổ phiếu và 40% trái phiếu. Từ con số này, bạn có thể thấy rằng mua và nắm giữ cung cấp cơ hội tăng giá vượt trội cũng như bảo vệ nhược điểm.
Mua và giữ so với liên tục trong thị trường dao động
Tuy nhiên, có rất ít giai đoạn có thể được mô tả là xu hướng dài. Thường xuyên hơn không, các thị trường được mô tả là dao động. Chiến lược tái cân bằng hỗn hợp liên tục vượt trội hơn so với mua và giữ trong các động thái lên và xuống này. Cân bằng hỗn hợp liên tục trong biến động thị trường, mua trên thị trường cũng như bán trên các cuộc biểu tình.
Hình 2 cho thấy các đặc điểm lợi nhuận của chiến lược tái cân bằng mua và giữ liên tục, mỗi chiến lược bắt đầu với 60% cổ phiếu và 40% trái phiếu tại Điểm 1. Khi thị trường chứng khoán giảm, chúng ta thấy cả hai danh mục đầu tư chuyển sang Điểm 2, tại điểm mà danh mục đầu tư hỗn hợp liên tục của chúng tôi bán trái phiếu và mua cổ phiếu để duy trì tỷ lệ chính xác. Danh mục mua và giữ của chúng tôi không làm gì cả.
Bây giờ, nếu thị trường chứng khoán tăng trở lại giá trị ban đầu, chúng tôi thấy rằng danh mục mua và nắm giữ của chúng tôi sẽ chuyển đến Điểm 3 (giá trị ban đầu của nó), nhưng danh mục đầu tư hỗn hợp liên tục của chúng tôi hiện chuyển cao hơn đến Điểm 4, vượt trội so với mua và giữ và vượt qua giá trị ban đầu của nó. Ngoài ra, nếu thị trường chứng khoán giảm một lần nữa, chúng ta sẽ thấy rằng việc mua và giữ chuyển đến Điểm 5 và vượt trội hơn so với việc trộn liên tục tại Điểm 6.
Điểm mấu chốt
Hầu hết các chuyên gia làm việc với các khách hàng lập kế hoạch nghỉ hưu theo chiến lược tái cân bằng liên tục. Trong khi đó, hầu hết công chúng đầu tư nói chung không có chiến lược tái cân bằng hoặc tuân theo mua và giữ mặc định thay vì chiến lược quản lý danh mục đầu tư có ý thức. Bất kể chiến lược bạn sử dụng là gì, trong thời kỳ kinh tế khó khăn, bạn sẽ thường nghe câu thần chú "bám sát kế hoạch", trước đó là "hãy chắc chắn rằng bạn có một kế hoạch tốt". Một chiến lược tái cân bằng được xác định rõ ràng là một thành phần quan trọng của quản lý danh mục đầu tư.
