Cân bằng lại là gì?
Cân bằng lại là quá trình sắp xếp lại trọng số của danh mục tài sản. Cân bằng lại liên quan đến việc mua hoặc bán tài sản định kỳ trong danh mục đầu tư để duy trì mức phân bổ hoặc rủi ro ban đầu hoặc mong muốn.
Ví dụ: giả sử phân bổ tài sản mục tiêu ban đầu là 50% cổ phiếu và 50% trái phiếu. Nếu các cổ phiếu hoạt động tốt trong kỳ, nó có thể đã tăng tỷ trọng cổ phiếu của danh mục lên 70%. Sau đó, nhà đầu tư có thể quyết định bán một số cổ phiếu và mua trái phiếu để đưa danh mục đầu tư trở lại phân bổ mục tiêu ban đầu là 50/50.
Làm thế nào cân bằng hoạt động
Chủ yếu, tái cân bằng danh mục đầu tư bảo vệ nhà đầu tư khỏi bị phơi bày quá mức với các rủi ro không mong muốn. Thứ hai, tái cân bằng đảm bảo rằng mức tiếp xúc danh mục đầu tư vẫn nằm trong lĩnh vực chuyên môn của người quản lý. Thông thường, các bước này được thực hiện để đảm bảo số lượng rủi ro liên quan ở mức mong muốn của nhà đầu tư. Vì hiệu suất cổ phiếu có thể thay đổi đáng kể so với trái phiếu, tỷ lệ phần trăm tài sản liên quan đến cổ phiếu sẽ thay đổi theo điều kiện thị trường. Cùng với biến hiệu suất, nhà đầu tư có thể điều chỉnh rủi ro tổng thể trong danh mục đầu tư của mình để đáp ứng nhu cầu tài chính thay đổi.
"Cân bằng lại", như một thuật ngữ, có ý nghĩa liên quan đến phân phối tài sản đồng đều; tuy nhiên, không cần phải chia cổ phiếu và trái phiếu 50/50. Thay vào đó, việc tái cân bằng một danh mục đầu tư liên quan đến việc phân bổ lại tài sản cho một kiểu trang điểm xác định. Điều này áp dụng cho dù phân bổ mục tiêu là 50/50, 70/30 hoặc 40/60.
Mặc dù không có lịch trình cần thiết để tái cân bằng danh mục đầu tư, hầu hết các khuyến nghị là kiểm tra phân bổ ít nhất một lần một năm. Có thể đi mà không cần cân đối lại một danh mục đầu tư, mặc dù điều này thường sẽ không được khuyến khích. Tái cân bằng mang lại cho các nhà đầu tư cơ hội bán cao và mua thấp, lấy lợi nhuận từ các khoản đầu tư hiệu quả cao và tái đầu tư vào các lĩnh vực chưa có sự tăng trưởng đáng chú ý như vậy.
Lịch tái cân bằng là cách tiếp cận tái cân bằng thô sơ nhất. Chiến lược này chỉ đơn giản liên quan đến việc phân tích các khoản đầu tư trong danh mục đầu tư theo các khoảng thời gian định trước và điều chỉnh theo phân bổ ban đầu với tần suất mong muốn. Đánh giá hàng tháng và hàng quý thường được ưa thích vì việc tái cân bằng hàng tuần sẽ quá đắt trong khi cách tiếp cận hàng năm sẽ cho phép quá nhiều danh mục đầu tư trung gian trôi dạt. Tần suất tái cân bằng lý tưởng phải được xác định dựa trên các hạn chế về thời gian, chi phí giao dịch và độ trôi cho phép. Một lợi thế lớn của việc tái cân bằng lịch so với các phương pháp đáp ứng nhanh hơn là nó ít tốn thời gian và chi phí cho nhà đầu tư hơn vì nó liên quan đến ít giao dịch hơn và vào các ngày được xác định trước. Tuy nhiên, nhược điểm là nó không cho phép tái cân bằng vào các ngày khác ngay cả khi thị trường di chuyển đáng kể.
Một cách tiếp cận nhanh nhạy hơn để tái cân bằng tập trung vào thành phần tỷ lệ cho phép của một tài sản trong danh mục đầu tư - đây được gọi là chiến lược kết hợp liên tục với các dải hoặc hành lang. Mỗi loại tài sản, hoặc bảo mật riêng lẻ, được đặt trọng số mục tiêu và phạm vi dung sai tương ứng. Ví dụ: chiến lược phân bổ có thể bao gồm yêu cầu nắm giữ 30% cổ phần của thị trường mới nổi, 30% cho các blue-chip trong nước và 40% trong trái phiếu chính phủ với hành lang +/- 5% cho mỗi loại tài sản. Về cơ bản, thị trường mới nổi và nắm giữ blue-chip trong nước có thể dao động từ 25% đến 35%, trong khi 35% đến 45% danh mục đầu tư phải được phân bổ cho trái phiếu chính phủ. Khi trọng lượng của bất kỳ ai nắm giữ di chuyển bên ngoài dải cho phép, toàn bộ danh mục đầu tư được cân bằng lại để phản ánh thành phần mục tiêu ban đầu.
Chiến lược tái cân bằng chuyên sâu nhất thường được sử dụng là bảo hiểm danh mục đầu tư tỷ lệ không đổi (CPPI) là một loại bảo hiểm danh mục đầu tư trong đó nhà đầu tư đặt sàn dựa trên giá trị đồng đô la của danh mục đầu tư của họ, sau đó cơ cấu phân bổ tài sản xung quanh quyết định đó. Các loại tài sản trong CPPI được cách điệu thành một tài sản rủi ro (thường là vốn chủ sở hữu hoặc quỹ tương hỗ) và một tài sản bảo thủ bằng tiền mặt, tương đương hoặc trái phiếu kho bạc. Tỷ lệ phần trăm được phân bổ cho từng phụ thuộc vào giá trị "đệm", được xác định là giá trị danh mục đầu tư hiện tại trừ đi một số giá trị sàn và hệ số nhân. Số nhân càng lớn, chiến lược tái cân bằng càng tích cực. Kết quả của chiến lược CPPI có phần giống với việc mua tùy chọn cuộc gọi tổng hợp không sử dụng hợp đồng tùy chọn thực tế. CPPI đôi khi được gọi là một chiến lược lồi, trái ngược với "chiến lược lõm" như hỗn hợp không đổi.
Chìa khóa chính
- Tái cân bằng là hành động điều chỉnh trọng lượng tài sản danh mục đầu tư để khôi phục phân bổ mục tiêu hoặc mức rủi ro theo thời gian. Có một số chiến lược để tái cân bằng như dựa trên lịch, dựa trên hành lang hoặc dựa trên bảo hiểm danh mục. không đáp ứng với biến động của thị trường, trong khi đó một chiến lược kết hợp liên tục là đáp ứng nhưng tốn kém hơn để đưa vào sử dụng.
Cân đối lại tài khoản hưu trí
Một trong những lĩnh vực phổ biến nhất mà các nhà đầu tư tìm cách cân bằng lại là phân bổ trong tài khoản hưu trí của họ. Hiệu suất tài sản tác động đến giá trị tổng thể, và nhiều nhà đầu tư thích đầu tư mạnh hơn ở độ tuổi trẻ hơn và bảo thủ hơn khi họ đến tuổi nghỉ hưu. Thông thường, danh mục đầu tư ở mức bảo thủ nhất một khi nhà đầu tư chuẩn bị rút tiền để cung cấp thu nhập hưu trí.
Cân bằng lại cho sự đa dạng
Tùy thuộc vào hiệu suất thị trường, nhà đầu tư có thể tìm thấy một số lượng lớn tài sản hiện tại được giữ trong một khu vực. Ví dụ: nếu giá trị của cổ phiếu X tăng 25% trong khi cổ phiếu Y chỉ tăng 5%, một lượng lớn giá trị trong danh mục đầu tư được gắn với cổ phiếu X. Nếu cổ phiếu X bị suy giảm đột ngột, danh mục đầu tư sẽ chịu lỗ cao hơn theo hiệp hội. Việc tái cân bằng cho phép nhà đầu tư chuyển hướng một số quỹ hiện đang nắm giữ trong cổ phiếu X sang một khoản đầu tư khác, có thể là nhiều cổ phiếu Y hơn hoặc mua một cổ phiếu hoàn toàn mới. Bằng cách có các quỹ trải rộng trên nhiều cổ phiếu, sự suy giảm trong một cổ phiếu sẽ được bù đắp một phần bởi các hoạt động của các cổ phiếu khác, có thể cung cấp một mức độ ổn định danh mục đầu tư.
Cân bằng Beta thông minh
Tái cân bằng beta thông minh là một loại tái cân bằng định kỳ, tương tự như tái cân bằng thường xuyên mà các chỉ số trải qua để điều chỉnh các thay đổi về giá trị chứng khoán và vốn hóa thị trường. Các chiến lược beta thông minh thực hiện một cách tiếp cận dựa trên các quy tắc để tránh sự thiếu hiệu quả của thị trường len lỏi vào đầu tư chỉ số do sự phụ thuộc vào vốn hóa thị trường. Tái cân bằng beta thông minh sử dụng các tiêu chí bổ sung, chẳng hạn như giá trị được xác định bằng các biện pháp hiệu suất như giá trị sổ sách hoặc tỷ lệ hoàn vốn, để phân bổ nắm giữ qua một lựa chọn cổ phiếu. Phương pháp tạo danh mục đầu tư dựa trên quy tắc này thêm một lớp phân tích có hệ thống vào khoản đầu tư mà đầu tư chỉ số đơn giản thiếu.
Mặc dù tái cân bằng beta thông minh hoạt động nhiều hơn đơn giản là sử dụng đầu tư chỉ mục để bắt chước thị trường tổng thể, nhưng nó ít hoạt động hơn so với chọn cổ phiếu. Một trong những tính năng chính của tái cân bằng beta thông minh là cảm xúc được đưa ra khỏi quy trình. Tùy thuộc vào cách thiết lập các quy tắc, một nhà đầu tư có thể sẽ cắt giảm tiếp xúc với những người biểu diễn hàng đầu của họ và tăng mức độ tiếp xúc với những người biểu diễn ít xuất sắc hơn. Điều này đi ngược lại với câu ngạn ngữ cũ là cho phép người chiến thắng của bạn chạy, nhưng việc tái cân bằng định kỳ nhận ra lợi nhuận thường xuyên thay vì cố gắng theo thời gian thị trường để có lợi nhuận tối đa. Beta thông minh cũng có thể được sử dụng để cân bằng lại giữa các loại tài sản nếu các tham số thích hợp được đặt. Trong trường hợp này, lợi nhuận theo rủi ro thường được sử dụng để so sánh các loại đầu tư khác nhau và điều chỉnh mức độ phù hợp.
