Thỏa thuận mua lại bán lẻ là gì
Một thỏa thuận mua lại bán lẻ là một thay thế cho tiền gửi tiết kiệm truyền thống. Theo thỏa thuận mua lại bán lẻ do ngân hàng phát hành, một nhà đầu tư mua một nhóm chứng khoán, thường là nợ của chính phủ hoặc đại lý, với thời hạn dưới 90 ngày.
Sau thời hạn 90 ngày, ngân hàng mua lại nhóm chứng khoán đó với giá cao. Thu nhập thêm kiếm được từ giao dịch tương tự như tiền lãi mà nhà đầu tư sẽ kiếm được từ khoản tiền gửi tiết kiệm truyền thống. Nhóm chứng khoán đại diện cho tài sản thế chấp đảm bảo hoàn trả trong tương lai.
Thỏa thuận mua lại bán lẻ BREAKING DOWN
Một thỏa thuận mua lại bán lẻ được bán với mệnh giá nhỏ từ 1.000 đô la trở xuống. Các tài sản được bán và sau đó được mua lại bởi các tổ chức cho vay. Ngược lại, một thỏa thuận mua lại bán buôn (Repo), được bán cho các nhà đầu tư và tổ chức lớn với mệnh giá từ 1 triệu đô la trở lên. Ở đây, tài sản đóng vai trò là tài sản thế chấp và không đổi chủ. Tài sản cơ bản phổ biến nhất là chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ, nhưng tài sản thế chấp có thể bao gồm nợ của Cơ quan Liên bang, chứng khoán được thế chấp và chứng khoán doanh nghiệp.
Các thị trường mua lại bán lẻ và bán buôn được phát triển trong những năm 1970 và 1980. Chúng là phương tiện để các công ty chứng khoán và ngân hàng lớn huy động vốn ngắn hạn trong thời kỳ lãi suất tăng đều đặn. Thị trường repo đã phát triển để trở thành một phần không thể thiếu trong hệ thống ống nước của hệ thống tài chính Hoa Kỳ. Đây là nơi mà các tổ chức tài chính lớn có nắm giữ đáng kể trái phiếu chính phủ có thể sử dụng các tài sản đó làm tài sản thế chấp để đáp ứng nhu cầu tài chính ngắn hạn của họ.
Sự tăng trưởng và rủi ro của các thỏa thuận mua lại
Năm 1979, các nhà quản lý ngân hàng Hoa Kỳ đã miễn các thỏa thuận mua lại bán lẻ từ các mức trần lãi suất. Năm 1981, các ngân hàng và các tổ chức tiết kiệm và cho vay bắt đầu cung cấp các khoản đầu tư này cho các nhà đầu tư bán lẻ với mức phí bảo hiểm. Các thỏa thuận mua lại bán lẻ cố gắng cạnh tranh với các quỹ tương hỗ thị trường tiền tệ cho người gửi tiền. Đến tháng 9 năm 1981, tổng số lượng thỏa thuận mua lại bán lẻ còn tồn đọng là 13, 3 tỷ đô la.
Năm 2017, Hiệp hội thị trường tài chính và công nghiệp chứng khoán (SIFMA) phát hiện ra rằng có một khoản tiền quốc gia trị giá 2, 3 nghìn tỷ đô la trong các thỏa thuận mua lại.
Trong môi trường lãi suất tăng nhanh, các thỏa thuận mua lại bán lẻ có thể là một cách thuận tiện cho các nhà đầu tư bán lẻ kiếm được lợi nhuận cao hơn từ các khoản đầu tư, vẫn còn tương đối thanh khoản và an toàn. Tuy nhiên, không giống như tiền gửi truyền thống, các thỏa thuận mua lại bán lẻ không được bảo vệ bởi bảo hiểm của Tập đoàn Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang (FDIC).
Mặc dù chính phủ an toàn và các khoản nợ khác trả lại các thỏa thuận mua lại bán lẻ, yêu cầu của nhà đầu tư về tài sản thế chấp đó không phải lúc nào cũng rõ ràng. Do đó, các nhà đầu tư trong các thỏa thuận mua lại bán lẻ nên luôn tin tưởng vào sự lành mạnh của các tổ chức tài chính phát hành.
Thỏa thuận mua lại bán lẻ so với các quỹ thị trường tiền tệ
Một thay thế phổ biến cho các thỏa thuận mua lại bán lẻ là một quỹ thị trường tiền tệ. Quỹ thị trường tiền tệ là một khoản đầu tư với mục tiêu kiếm lãi cho các cổ đông trong khi duy trì giá trị tài sản ròng (NAV) là 1 đô la mỗi cổ phiếu. Trang điểm của danh mục đầu tư của quỹ là ngắn hạn, hoặc ít hơn một năm, chứng khoán đại diện cho các công cụ tiền tệ, nợ thanh khoản và chất lượng cao. Các nhà đầu tư có thể mua cổ phiếu của các quỹ thị trường tiền tệ thông qua các quỹ tương hỗ, công ty môi giới và ngân hàng.
Các quỹ thị trường tiền tệ cho phép các nhà đầu tư đầu tư vào chứng khoán chính phủ, chứng khoán thành phố được miễn thuế hoặc chứng khoán nợ doanh nghiệp trên cơ sở ngắn hạn. Tổng quy mô của ngành công nghiệp quỹ thị trường tiền tệ đã tăng lên hơn 2, 8 nghìn tỷ đô la trong năm 2017, theo Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch.
