Tỷ lệ hoàn vốn khi rút tiền tối đa (RoMaD) là gì?
Tỷ lệ hoàn vốn trên mức rút tối đa (RoMaD) là chỉ số hoàn vốn được điều chỉnh theo rủi ro được sử dụng thay thế cho Tỷ lệ Sharpe hoặc Tỷ lệ Sắp xếp. Lợi nhuận trên mức rút tối đa được sử dụng chủ yếu khi phân tích các quỹ phòng hộ. Nó có thể được thể hiện như sau:
- RoMaD = lợi nhuận danh mục đầu tư / giải ngân tối đa
Giới thiệu về các quỹ phòng hộ
Hiểu RoMaD
Hoàn trả tiền rút tối đa là một cách nhìn sắc thái về hiệu suất quỹ phòng hộ hoặc hiệu suất danh mục đầu tư nói chung. Giải ngân là sự khác biệt giữa điểm lợi nhuận tối đa của danh mục đầu tư (nhãn hiệu nước cao cấp của trực tuyến) và bất kỳ điểm hiệu suất thấp tiếp theo nào. Mức giảm tối đa, còn được gọi là Max DD hoặc MDD, là sự khác biệt lớn nhất giữa điểm cao và điểm thấp.
Rút tiền tối đa đang trở thành cách ưa thích để thể hiện rủi ro của danh mục đầu tư quỹ phòng hộ cho các nhà đầu tư tin rằng các mô hình thua lỗ quan sát trong thời gian dài hơn là proxy tốt nhất cho tiếp xúc thực tế. Điều này là do các nhà đầu tư tương tự tin rằng hiệu suất quỹ phòng hộ không tuân theo phân phối lợi nhuận thông thường.
Ví dụ về RoMaD
Lợi nhuận trên giải ngân tối đa là lợi nhuận trung bình trong một khoảng thời gian nhất định cho danh mục đầu tư, được biểu thị bằng tỷ lệ của mức rút tiền tối đa. Nó cho phép các nhà đầu tư đặt câu hỏi, "Tôi có sẵn sàng chấp nhận mức giảm X% không thường xuyên để tạo ra lợi nhuận trung bình là Y% không?"
Ví dụ: nếu giá trị đạt được tối đa cho danh mục đầu tư cho đến nay là $ 1.000 và mức tối thiểu tiếp theo là $ 800, mức rút tối đa là 20% (($ 1000 - $ 800) / $ 1000). Đó là một con số đáng sợ cho các nhà đầu tư, đặc biệt nếu họ được bảo lãnh ở phía dưới với khoản đầu tư nhẹ hơn 20%.
Tất nhiên, đó chỉ là một nửa câu chuyện. Hãy tưởng tượng rằng cùng một danh mục đầu tư có lợi nhuận hàng năm là 10%. Trong trường hợp đó, bạn có một khoản đầu tư với mức rút tối đa 20% và lợi nhuận 10% cho RoMAD là 0, 5. Bây giờ một nhà đầu tư có thể sử dụng điểm chuẩn đó để so sánh hiệu suất với các danh mục đầu tư khác. RoMaD 0, 5 sẽ được coi là khoản đầu tư hấp dẫn hơn một khoản đầu tư với mức rút tối đa 40% và lợi nhuận 10% (RoMaD = 0, 25).
Nhìn bề ngoài, lợi nhuận của hai danh mục đầu tư này là như nhau, nhưng một rủi ro hơn nhiều.
RoMaD trong bối cảnh
Trong thực tế, các nhà đầu tư muốn thấy các khoản rút tiền tối đa bằng một nửa hoặc ít hơn lợi nhuận danh mục đầu tư hàng năm. Điều đó có nghĩa là nếu mức giảm tối đa là 10% trong một khoảng thời gian nhất định, nhà đầu tư muốn hoàn vốn 20% (RoMaD = 2). Vì vậy, các khoản rút tiền của quỹ càng lớn, kỳ vọng thu nhập càng cao.
Như với bất kỳ số liệu đánh giá nào, tất nhiên, kỳ vọng về hiệu suất được giảm bớt bởi hiệu suất của các khoản đầu tư khác trong cùng thời gian. Vì vậy, có những thời điểm điều kiện thị trường đầy thách thức trong đó RoMaD 0, 25 thực sự là sao, tất cả mọi thứ được xem xét.
