Mục lục
- An ninh là gì?
- Hiểu biết về chứng khoán
- Đầu tư vào chứng khoán
- Giao dịch chứng khoán như thế nào
- Các loại chứng khoán khác
- Chứng khoán còn lại
- Điều lệ chứng khoán
- Phát hành chứng khoán: Ví dụ
An ninh là gì?
Thuật ngữ "bảo mật" là một công cụ tài chính có thể thương lượng, có thể thương lượng, nắm giữ một số loại giá trị tiền tệ. Nó đại diện cho một vị trí sở hữu trong một tập đoàn giao dịch công khai, thông qua cổ phiếu, mối quan hệ chủ nợ với một cơ quan chính phủ hoặc một tập đoàn khác được đại diện bằng cách sở hữu trái phiếu hoặc quyền đối với quyền sở hữu như thể hiện bởi một quyền chọn.
Luyện thi sê-ri 6: Bảo mật là gì?
Hiểu biết về chứng khoán
Chứng khoán có thể được phân loại thành hai loại khác nhau: vốn chủ sở hữu và nợ. Tuy nhiên, bạn cũng sẽ thấy chứng khoán lai kết hợp các yếu tố của cả vốn chủ sở hữu và nợ.
Chứng khoán vốn
Bảo đảm vốn chủ sở hữu thể hiện lợi ích sở hữu của các cổ đông trong một thực thể (công ty, đối tác hoặc ủy thác), được thực hiện dưới dạng cổ phiếu của cổ phiếu vốn, bao gồm cổ phiếu của cả cổ phiếu phổ thông và cổ phiếu ưu đãi. Những người nắm giữ chứng khoán vốn thường không được hưởng các khoản thanh toán thông thường, mặc dù chứng khoán vốn thường trả cổ tức nhưng họ có thể thu lợi từ lãi vốn khi bán chứng khoán (giả sử họ đã tăng giá trị một cách tự nhiên). Chứng khoán vốn cho phép người nắm giữ quyền kiểm soát công ty trên cơ sở pro rata, thông qua quyền biểu quyết. Trong trường hợp phá sản, họ chỉ chia sẻ tiền lãi còn lại sau khi tất cả các nghĩa vụ đã được thanh toán cho các chủ nợ. Chúng đôi khi được cung cấp dưới dạng thanh toán bằng hiện vật.
Chứng khoán nợ
Bảo đảm nợ đại diện cho tiền được vay và phải được hoàn trả, với các điều khoản quy định quy mô của khoản vay, lãi suất và thời gian đáo hạn hoặc ngày gia hạn. Chứng khoán nợ, bao gồm trái phiếu chính phủ và doanh nghiệp, chứng chỉ tiền gửi (CD) và chứng khoán được thế chấp (như CDO và CMO), thường cho phép chủ sở hữu của họ trả lãi thường xuyên và trả nợ gốc (bất kể hiệu suất của nhà phát hành), cùng với bất kỳ quyền hợp đồng theo quy định nào khác (không bao gồm quyền biểu quyết). Chúng thường được phát hành theo một thời hạn cố định, vào cuối chúng có thể được nhà phát hành mua lại. Chứng khoán nợ có thể được bảo đảm (được bảo đảm bằng tài sản thế chấp) hoặc không có bảo đảm, và, nếu không có bảo đảm, có thể được ưu tiên theo hợp đồng so với các khoản nợ không được bảo đảm, thuộc cấp khác trong trường hợp phá sản.
Chứng khoán lai
Chứng khoán lai, như tên cho thấy, kết hợp một số đặc điểm của cả chứng khoán nợ và chứng khoán vốn. Ví dụ về chứng khoán lai bao gồm chứng quyền vốn (tùy chọn do chính công ty phát hành cho phép cổ đông có quyền mua cổ phiếu trong một khung thời gian nhất định và ở một mức giá cụ thể), trái phiếu chuyển đổi (trái phiếu có thể được chuyển đổi thành cổ phiếu của cổ phiếu phổ thông trong công ty phát hành) và cổ phiếu ưu đãi (cổ phiếu công ty có các khoản thanh toán lãi, cổ tức hoặc lợi nhuận khác của vốn có thể được ưu tiên hơn so với các cổ đông khác).
Mặc dù cổ phiếu ưu tiên được phân loại kỹ thuật là bảo đảm vốn chủ sở hữu, nó thường được coi là bảo đảm nợ vì nó "hoạt động như một trái phiếu". Cổ phiếu ưu đãi cung cấp tỷ lệ cổ tức cố định và là một công cụ phổ biến cho các nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập. Nó thực chất là bảo đảm thu nhập cố định.
Đầu tư vào chứng khoán
Các thực thể tạo ra chứng khoán để bán được gọi là nhà phát hành, và những người mua chúng, tất nhiên, là các nhà đầu tư. Nói chung, chứng khoán đại diện cho một khoản đầu tư và một phương tiện để các thành phố, công ty và các doanh nghiệp thương mại khác có thể tăng vốn mới. Các công ty có thể tạo ra rất nhiều tiền khi họ công khai, bán cổ phiếu trong đợt chào bán công khai ban đầu (IPO) chẳng hạn. Chính quyền thành phố, tiểu bang hoặc hạt có thể gây quỹ cho một dự án cụ thể bằng cách thả nổi một vấn đề trái phiếu thành phố. Tùy thuộc vào nhu cầu thị trường hoặc cơ cấu giá của một tổ chức, việc tăng vốn thông qua chứng khoán có thể là một lựa chọn thay thế ưa thích để tài trợ thông qua khoản vay ngân hàng.
Mặt khác, mua chứng khoán bằng tiền vay, một hành động được gọi là mua ký quỹ là một kỹ thuật đầu tư phổ biến. Về bản chất, một công ty có thể giao quyền tài sản, dưới dạng tiền mặt hoặc chứng khoán khác, khi bắt đầu hoặc mặc định, để trả nợ hoặc nghĩa vụ khác cho đơn vị khác. Những thỏa thuận thế chấp này đã phát triển muộn, đặc biệt là trong số các nhà đầu tư tổ chức.
Giao dịch chứng khoán như thế nào
Chứng khoán giao dịch công khai được niêm yết trên các sàn giao dịch chứng khoán, nơi các nhà phát hành có thể tìm kiếm danh sách bảo mật và thu hút các nhà đầu tư bằng cách đảm bảo một thị trường thanh khoản và quy định để giao dịch. Các hệ thống giao dịch điện tử không chính thức đã trở nên phổ biến hơn trong những năm gần đây và chứng khoán hiện nay thường được giao dịch "không cần kê đơn" hoặc trực tiếp giữa các nhà đầu tư trực tuyến hoặc qua điện thoại.
Như đã đề cập ở trên, IPO đại diện cho việc bán chứng khoán vốn đầu tiên của công ty cho công chúng. Sau khi IPO, bất kỳ cổ phiếu mới phát hành nào, trong khi vẫn được bán trên thị trường sơ cấp, được gọi là một đợt chào bán thứ cấp. Ngoài ra, chứng khoán có thể được cung cấp riêng cho một nhóm hạn chế và đủ điều kiện ở nơi được gọi là phát hành riêng lẻ - một sự khác biệt quan trọng về cả luật công ty và quy định chứng khoán. Đôi khi các công ty bán cổ phiếu trong sự kết hợp của một vị trí công cộng và tư nhân.
Trong thị trường thứ cấp, còn được gọi là hậu mãi, chứng khoán chỉ được chuyển dưới dạng tài sản từ nhà đầu tư này sang nhà đầu tư khác: các cổ đông có thể bán chứng khoán của họ cho các nhà đầu tư khác để lấy tiền mặt và / hoặc tăng vốn. Thị trường thứ cấp do đó bổ sung chính. Thị trường thứ cấp ít thanh khoản hơn đối với chứng khoán đặt tư nhân vì chúng không thể giao dịch công khai và chỉ có thể được chuyển nhượng giữa các nhà đầu tư đủ điều kiện.
Các loại chứng khoán khác
Chứng khoán được chứng nhận là những chứng khoán được thể hiện dưới dạng vật lý, trên giấy. Chứng khoán cũng có thể được tổ chức trong hệ thống đăng ký trực tiếp, ghi lại cổ phiếu của chứng khoán dưới dạng ghi sổ. Nói cách khác, một đại lý chuyển nhượng duy trì cổ phần thay mặt cho công ty mà không cần chứng chỉ vật lý. Trong một số trường hợp, các công nghệ và chính sách hiện đại đã loại bỏ sự cần thiết phải có chứng chỉ và nhà phát hành để duy trì một đăng ký bảo mật hoàn chỉnh. Một hệ thống đã được phát triển trong đó các nhà phát hành có thể ký gửi một chứng chỉ toàn cầu duy nhất đại diện cho tất cả các chứng khoán chưa thanh toán vào một lưu ký phổ quát được gọi là Công ty Ủy thác Lưu ký (DTC). Tất cả các chứng khoán được giao dịch thông qua DTC được tổ chức dưới dạng điện tử. Điều quan trọng cần lưu ý là chứng khoán được chứng nhận và không được chứng nhận không khác nhau về quyền hoặc đặc quyền của cổ đông hoặc tổ chức phát hành.
Chứng khoán không ghi tên là những chứng khoán có thể thương lượng và cho phép các cổ đông có quyền theo bảo mật. Chúng được chuyển từ nhà đầu tư sang nhà đầu tư, trong một số trường hợp nhất định bằng chứng thực và giao hàng. Về bản chất độc quyền, chứng khoán mang tiền điện tử luôn được chia, có nghĩa là mỗi chứng khoán được cấu thành một tài sản riêng, khác biệt về mặt pháp lý với các loại khác trong cùng một vấn đề. Tùy thuộc vào thông lệ thị trường, tài sản bảo đảm được chia có thể bị nhiễm nấm hoặc (ít phổ biến hơn) không bị nhiễm nấm, nghĩa là khi cho vay, người đi vay có thể trả lại tài sản tương đương với tài sản ban đầu hoặc tài sản giống hệt cụ thể khi kết thúc khoản vay. Trong một số trường hợp, chứng khoán không ghi tên có thể được sử dụng để hỗ trợ trốn thuế, và do đó đôi khi có thể bị các tổ chức phát hành, cổ đông và cơ quan quản lý tài chính xem xét tiêu cực. Do đó, chúng rất hiếm ở Hoa Kỳ.
Chứng khoán đã đăng ký mang tên của người nắm giữ và các chi tiết cần thiết khác được duy trì trong sổ đăng ký của tổ chức phát hành. Chuyển nhượng chứng khoán đã đăng ký xảy ra thông qua sửa đổi để đăng ký. Chứng khoán nợ đã đăng ký luôn không được phân chia, có nghĩa là toàn bộ vấn đề tạo nên một tài sản duy nhất, với mỗi chứng khoán là một phần của toàn bộ. Chứng khoán không phân chia là nấm tự nhiên. Thị phần thứ cấp cũng luôn luôn không phân chia.
Chứng khoán thư không được đăng ký với SEC và do đó không thể bán công khai trên thị trường. Bảo mật thư còn được gọi là bảo mật bị hạn chế, chứng khoán thư hoặc trái phiếu thư tín được bán trực tiếp bởi nhà phát hành cho nhà đầu tư. Thuật ngữ này xuất phát từ yêu cầu của SEC đối với "thư đầu tư" từ người mua, nói rằng việc mua là nhằm mục đích đầu tư và không nhằm mục đích bán lại. Khi đổi tay, những chữ cái này thường yêu cầu mẫu 4.
Chứng khoán nội các được liệt kê theo một trao đổi tài chính lớn, chẳng hạn như NYSE, nhưng không được giao dịch tích cực. Được tổ chức bởi một đám đông đầu tư không hoạt động, họ có nhiều khả năng là một trái phiếu hơn là một cổ phiếu. "Nội các" đề cập đến vị trí thực tế nơi các lệnh trái phiếu được lưu trữ trong lịch sử khỏi sàn giao dịch. Các tủ thường giữ các đơn đặt hàng giới hạn và các đơn hàng được giữ trong tay cho đến khi chúng hết hạn hoặc được thực thi.
Chứng khoán còn lại
Chứng khoán còn lại là một loại bảo mật có thể chuyển đổi - nghĩa là, chúng có thể được thay đổi thành một hình thức khác, thường là cổ phiếu phổ thông. Một trái phiếu chuyển đổi, ví dụ, sẽ là một chứng khoán còn lại bởi vì nó cho phép các trái chủ chuyển đổi chứng khoán thành cổ phiếu phổ thông. Cổ phiếu ưu tiên cũng có thể có một tính năng chuyển đổi. Các tập đoàn có thể cung cấp chứng khoán còn lại để thu hút vốn đầu tư khi cạnh tranh cho các quỹ có tính cạnh tranh cao.
Khi bảo mật còn lại được chuyển đổi hoặc thực hiện, nó làm tăng số lượng cổ phiếu phổ biến hiện tại. Điều này có thể làm loãng tổng số cổ phiếu, và giá của chúng là tốt. Pha loãng cũng ảnh hưởng đến các số liệu phân tích tài chính, chẳng hạn như thu nhập trên mỗi cổ phiếu, vì thu nhập của một công ty hiện phải được chia cho số lượng cổ phiếu lớn hơn.
Ngược lại, nếu một công ty giao dịch công khai thực hiện các biện pháp để giảm tổng số cổ phiếu đang lưu hành, công ty được cho là đã hợp nhất chúng. Tác động ròng của hành động này là tăng giá trị của từng cổ phần riêng lẻ. Điều này thường được thực hiện để thu hút các nhà đầu tư lớn hơn hoặc lớn hơn, chẳng hạn như các quỹ tương hỗ.
Điều lệ chứng khoán
Tại Hoa Kỳ, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) quy định về chào bán công khai và bán chứng khoán.
Các dịch vụ công cộng, bán hàng và giao dịch chứng khoán Hoa Kỳ phải được đăng ký và nộp cho các bộ phận chứng khoán nhà nước của SEC. Các tổ chức tự điều chỉnh (SSC) trong ngành môi giới cũng thường đảm nhận các vị trí quản lý. Ví dụ về SSC bao gồm Hiệp hội đại lý chứng khoán quốc gia (NASD) và Cơ quan quản lý ngành tài chính (FINRA).
Định nghĩa của một đề nghị bảo mật đã được Tòa án tối cao thiết lập trong một vụ án năm 1946. Theo phán quyết của mình, tòa án đưa ra định nghĩa về bảo đảm dựa trên bốn tiêu chí - sự tồn tại của hợp đồng đầu tư, hình thành một doanh nghiệp chung, lời hứa về lợi nhuận của nhà phát hành và sử dụng bên thứ ba để thúc đẩy chào bán.
Chìa khóa chính
- Chứng khoán là công cụ tài chính có thể thay thế và có thể giao dịch được sử dụng để huy động vốn trên thị trường công cộng và tư nhân. Chủ yếu có ba loại chứng khoán: vốn chủ sở hữu - cung cấp quyền sở hữu cho người nắm giữ, nợ - về cơ bản là các khoản vay được trả bằng các khoản thanh toán định kỳ và lai - trong đó kết hợp các khía cạnh của nợ và vốn chủ sở hữu. Việc bán chứng khoán công khai được quy định bởi SEC. Các tổ chức tự điều chỉnh cũng đóng một vai trò quan trọng trong việc điều tiết chứng khoán phái sinh. Ví dụ bao gồm NASD, NFA và FINRA.
Phát hành chứng khoán: Ví dụ
Hãy xem xét trường hợp của XYZ, một startup thành công quan tâm đến việc huy động vốn để thúc đẩy giai đoạn tăng trưởng tiếp theo của nó. Cho đến nay, quyền sở hữu của startup đã được phân chia giữa hai người sáng lập. Nó có một vài lựa chọn để truy cập vốn. Nó có thể khai thác thị trường công cộng bằng cách tiến hành IPO hoặc có thể huy động tiền bằng cách cung cấp cổ phiếu của mình cho các nhà đầu tư ở một vị trí riêng tư.
Phương pháp trước đây cho phép công ty tạo ra nhiều vốn hơn nhưng nó đi kèm với các khoản phí khổng lồ và các yêu cầu công khai. Trong phương pháp thứ hai, cổ phiếu được giao dịch trên các thị trường thứ cấp và không chịu sự giám sát của công chúng. Tuy nhiên, cả hai trường hợp đều liên quan đến việc phân phối cổ phiếu làm loãng cổ phần của những người sáng lập và trao quyền sở hữu cho các nhà đầu tư. Đây là một ví dụ về bảo mật vốn chủ sở hữu.
Tiếp theo, hãy xem xét trường hợp của một chính phủ quan tâm đến việc huy động tiền để vực dậy nền kinh tế. Nó sử dụng trái phiếu hoặc bảo đảm nợ để tăng số tiền đó, hứa hẹn thanh toán thường xuyên cho những người nắm giữ phiếu giảm giá.
Cuối cùng, hãy xem xét trường hợp của một ABC khởi nghiệp kiếm tiền từ các nhà đầu tư tư nhân, bao gồm cả gia đình và bạn bè. Những người sáng lập của startup cung cấp cho các nhà đầu tư của họ một lưu ý chuyển đổi có thể chuyển đổi thành cổ phần của startup tại một sự kiện sau đó. Hầu hết các sự kiện như vậy là sự kiện tài trợ. Lưu ý về cơ bản là bảo đảm nợ vì đây là khoản vay được các nhà đầu tư thực hiện cho các nhà sáng lập của startup. Ở giai đoạn sau, ghi chú biến thành vốn chủ sở hữu dưới dạng một số lượng cổ phiếu được xác định trước mang lại một lát cắt của công ty cho các nhà đầu tư. Đây là một ví dụ về bảo mật lai.
