Bán khống có rủi ro nhưng có thể bổ ích

Mục lục

Bán ngắn là gì?
Cách bán ngắn hoạt động
Bán khống để kiếm lời
Bán khống cho một mất mát
Bán khống như một hàng rào
Ưu và nhược điểm của bán khống
Rủi ro bổ sung đối với bán khống
Chi phí bán khống
Số liệu bán khống
Điều kiện lý tưởng để bán khống
Danh tiếng của Short Sell
Ví dụ về bán khống

Bán ngắn là gì?

Bán khống là một chiến lược đầu tư hoặc giao dịch suy đoán về sự sụt giảm của một cổ phiếu hoặc giá chứng khoán khác. Đó là một chiến lược tiên tiến chỉ nên được thực hiện bởi các thương nhân và nhà đầu tư có kinh nghiệm.

Các thương nhân có thể sử dụng bán khống như đầu cơ, và các nhà đầu tư hoặc nhà quản lý danh mục đầu tư có thể sử dụng nó như một hàng rào chống lại rủi ro giảm giá của một vị trí dài trong cùng một chứng khoán hoặc liên quan. Đầu cơ mang khả năng rủi ro đáng kể và là một phương thức giao dịch tiên tiến. Bảo hiểm rủi ro là một giao dịch phổ biến hơn liên quan đến việc đặt một vị trí bù đắp để giảm rủi ro.

Trong bán khống, một vị thế được mở bằng cách mượn cổ phiếu của một cổ phiếu hoặc tài sản khác mà nhà đầu tư tin rằng sẽ giảm giá trị trước một ngày định sẵn trong tương lai, ngày hết hạn. Nhà đầu tư sau đó bán những cổ phiếu đã vay này cho người mua sẵn sàng trả giá thị trường. Trước khi trả lại cổ phiếu đã vay, nhà giao dịch đang đặt cược rằng giá sẽ tiếp tục giảm và họ có thể mua chúng với chi phí thấp hơn. Rủi ro thua lỗ khi bán khống về mặt lý thuyết là không giới hạn vì giá của bất kỳ tài sản nào cũng có thể leo lên đến vô cùng.

Chìa khóa chính

Bán khống xảy ra khi một nhà đầu tư mượn một chứng khoán và bán nó trên thị trường mở, dự định mua lại sau đó với ít tiền hơn. Những người bán hàng đặt cược và lợi nhuận từ việc giảm giá. Bảo mật bán có rủi ro cao / tỷ lệ phần thưởng: Nó có thể mang lại lợi nhuận lớn, nhưng thua lỗ có thể tăng nhanh và vô tận.

Buôn bán ngắn hạn

Cách bán ngắn hoạt động

Wimpy của bộ truyện tranh Popeye nổi tiếng sẽ là một người bán ngắn hoàn hảo. Nhân vật truyện tranh nổi tiếng khi nói rằng ông sẽ "sẵn sàng trả tiền vào thứ ba tới cho một chiếc bánh hamburger hôm nay". Trong bán khống, người bán mở một vị thế bằng cách mượn cổ phiếu, thường là từ một đại lý môi giới. Họ sẽ cố gắng thu lợi từ việc sử dụng các cổ phiếu đó trước khi họ phải trả lại cho người cho vay.

Để mở một vị thế ngắn, một nhà giao dịch phải có tài khoản ký quỹ và thường sẽ phải trả lãi cho giá trị của các cổ phiếu đã vay trong khi vị thế được mở. Ngoài ra, Cơ quan quản lý ngành tài chính, Inc. (FINRA), thực thi các quy tắc và quy định quản lý các công ty môi giới và đại lý môi giới đã đăng ký tại Hoa Kỳ, Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE) và Cục dự trữ liên bang đã đặt ra các giá trị tối thiểu đối với số tiền mà tài khoản ký quỹ phải duy trì được gọi là lề bảo trì. Nếu giá trị tài khoản của nhà đầu tư giảm xuống dưới mức bảo trì, sẽ cần nhiều tiền hơn hoặc vị trí có thể được bán bởi nhà môi giới.

Để đóng một vị thế ngắn, một nhà giao dịch mua lại cổ phiếu trên thị trường, hy vọng với mức giá thấp hơn so với những gì họ đã vay tài sản và trả lại cho người cho vay hoặc người môi giới. Các thương nhân phải tính bất kỳ khoản lãi nào được tính bởi nhà môi giới hoặc hoa hồng tính trên các giao dịch.

Quá trình định vị cổ phiếu có thể được vay và trả lại chúng vào cuối giao dịch được xử lý đằng sau hậu trường của nhà môi giới. Mở và đóng giao dịch có thể được thực hiện thông qua các sàn giao dịch thông thường với hầu hết các nhà môi giới. Tuy nhiên, mỗi nhà môi giới sẽ có trình độ mà tài khoản giao dịch phải đáp ứng trước khi họ cho phép giao dịch ký quỹ.

Như đã đề cập trước đó, một trong những lý do chính để tham gia bán khống là để đầu cơ. Các chiến lược dài thông thường (cổ phiếu được mua) có thể được phân loại là đầu tư hoặc đầu cơ, tùy thuộc vào hai tham số. (A) mức độ rủi ro được thực hiện trong giao dịch và (b) thời gian giao dịch. Đầu tư có xu hướng rủi ro thấp hơn và thường có một khoảng thời gian dài hạn kéo dài nhiều năm hoặc nhiều thập kỷ. Đầu cơ là một hoạt động có rủi ro cao hơn đáng kể và thường có một khoảng thời gian ngắn hạn.

Bán khống để kiếm lời

Hãy tưởng tượng một nhà giao dịch tin rằng cổ phiếu XYZ hiện đang giao dịch ở mức 50 đô la sẽ giảm giá trong ba tháng tới. Họ vay 100 cổ phiếu và bán cho nhà đầu tư khác. Nhà giao dịch hiện tại là ngắn 100 cổ phiếu của 100 người vì họ đã bán một số thứ mà họ không sở hữu nhưng đã vay. Việc bán khống chỉ được thực hiện bằng cách mượn cổ phiếu, điều này có thể không phải lúc nào cũng có sẵn nếu cổ phiếu đã bị các nhà giao dịch khác rút ngắn rất nhiều.

Một tuần sau, công ty có cổ phiếu bị rút ngắn báo cáo kết quả tài chính ảm đạm trong quý, và cổ phiếu giảm xuống còn 40 đô la. Nhà giao dịch quyết định đóng vị thế ngắn và mua 100 cổ phiếu với giá 40 đô la trên thị trường mở để thay thế cổ phiếu đã vay. Lợi nhuận của người bán khi bán khống, không bao gồm hoa hồng và lãi trên tài khoản ký quỹ, là $ 1.000: ($ 50 - $ 40 = $ 10 x 100 cổ phiếu = $ 1.000).

Bán khống cho một mất mát

Sử dụng kịch bản ở trên, bây giờ giả sử nhà giao dịch đã không đóng vị thế ngắn ở mức 40 đô la nhưng quyết định để nó mở để tận dụng sự giảm giá tiếp theo. Tuy nhiên, một đối thủ cạnh tranh đã mua lại công ty với lời đề nghị mua lại $ 65 mỗi cổ phiếu và cổ phiếu tăng vọt. Nếu nhà giao dịch quyết định đóng vị thế ngắn ở mức 65 đô la, thì khoản lỗ khi bán khống sẽ là 1.500 đô la: (50 đô la - 65 đô la = âm 15 đô la x 100 cổ phiếu = mất 1.500 đô la). Tại đây, thương nhân đã phải mua lại cổ phiếu với giá cao hơn đáng kể để đảm bảo vị thế của họ.

Bán khống như một hàng rào

Ngoài đầu cơ, bán khống còn có một mục đích hữu ích khác, phòng ngừa rủi ro của Google thường được coi là hình đại diện có rủi ro thấp hơn và đáng kính hơn của việc rút ngắn. Mục tiêu chính của phòng ngừa rủi ro là bảo vệ, trái ngược với động lực lợi nhuận thuần túy của đầu cơ. Bảo hiểm rủi ro được thực hiện để bảo vệ lợi nhuận hoặc giảm thiểu tổn thất trong danh mục đầu tư, nhưng vì nó có chi phí đáng kể, đại đa số các nhà đầu tư bán lẻ không xem xét nó trong thời gian bình thường.

Chi phí bảo hiểm rủi ro là gấp đôi. Có chi phí thực tế khi đưa lên hàng rào, chẳng hạn như các chi phí liên quan đến bán hàng ngắn hoặc phí bảo hiểm được trả cho các hợp đồng quyền chọn bảo vệ. Ngoài ra, có chi phí cơ hội của giới hạn danh mục đầu tư nếu thị trường tiếp tục tăng cao hơn. Một ví dụ đơn giản, nếu 50% danh mục đầu tư có tương quan chặt chẽ với chỉ số S & P 500 (S & P 500) được bảo hiểm và chỉ số tăng 15% trong 12 tháng tới, danh mục đầu tư sẽ chỉ ghi nhận khoảng một nửa số đó tăng hoặc 7, 5%.

Ưu và nhược điểm của bán khống

Bán ngắn có thể tốn kém nếu người bán đoán sai về biến động giá. Một nhà giao dịch đã mua cổ phiếu chỉ có thể mất 100% chi phí nếu cổ phiếu chuyển về không.

Tuy nhiên, một nhà giao dịch đã rút ngắn cổ phiếu có thể mất hơn 100% khoản đầu tư ban đầu của họ. Rủi ro xảy ra do không có giá trần cho một cổ phiếu, nó có thể tăng lên vô cùng và vượt ra ngoài để kiếm một cụm từ từ một nhân vật truyện tranh khác, Buzz Lightyear. Ngoài ra, trong khi các cổ phiếu được nắm giữ, nhà giao dịch phải tài trợ cho tài khoản ký quỹ. Ngay cả khi mọi việc suôn sẻ, các nhà giao dịch phải tính chi phí lãi suất biên khi tính toán lợi nhuận của họ.

Ưu

Khả năng lợi nhuận cao
Cần ít vốn ban đầu
Có thể đầu tư đòn bẩy
Hàng rào chống lại nắm giữ khác

Nhược điểm

Tổn thất không giới hạn
Tài khoản ký quỹ cần thiết
Tiền lãi phát sinh
Ép ngắn

Khi đến lúc phải đóng một vị thế, một người bán ngắn có thể gặp khó khăn trong việc tìm đủ cổ phiếu để mua sản phẩm nếu nhiều nhà giao dịch khác cũng đang rút ngắn cổ phiếu hoặc nếu cổ phiếu được giao dịch mỏng. Ngược lại, người bán có thể bị cuốn vào vòng lặp ngắn nếu thị trường, hoặc một cổ phiếu cụ thể, bắt đầu tăng vọt.

Mặt khác, các chiến lược mang lại rủi ro cao cũng mang lại phần thưởng năng suất cao. Bán khống cũng không ngoại lệ. Nếu người bán dự đoán giá di chuyển chính xác, họ có thể tạo ra lợi tức đầu tư (ROI) gọn gàng, chủ yếu nếu họ sử dụng ký quỹ để bắt đầu giao dịch. Sử dụng ký quỹ cung cấp đòn bẩy, có nghĩa là nhà giao dịch không cần phải đầu tư nhiều vốn như một khoản đầu tư ban đầu. Nếu được thực hiện cẩn thận, bán khống có thể là một cách rẻ tiền để phòng ngừa rủi ro, cung cấp một đối trọng cho các nắm giữ danh mục đầu tư khác.

Rủi ro bổ sung đối với bán khống

Bên cạnh rủi ro mất tiền khi giao dịch được đề cập trước đó từ việc tăng giá cổ phiếu, bán khống còn có những rủi ro bổ sung mà các nhà đầu tư nên xem xét.

Rút ngắn sử dụng tiền vay

Shorting được gọi là giao dịch ký quỹ. Khi bán khống, bạn mở một tài khoản ký quỹ, cho phép bạn vay tiền từ công ty môi giới sử dụng khoản đầu tư của bạn làm tài sản thế chấp. Cũng giống như khi bạn đi dài trên lề, việc thua lỗ sẽ dễ dàng xảy ra vì bạn phải đáp ứng yêu cầu bảo trì tối thiểu 25%. Nếu tài khoản của bạn trượt xuống dưới mức này, bạn sẽ phải chịu một cuộc gọi ký quỹ và buộc phải đưa thêm tiền mặt hoặc thanh lý vị trí của bạn.

Thời gian sai

Mặc dù một công ty được định giá quá cao, nhưng có thể hình dung sẽ mất một thời gian để giá cổ phiếu của nó giảm. Trong khi đó, bạn dễ bị lợi ích, các cuộc gọi ký quỹ và bị gọi đi.

Bóp ngắn

Nếu một cổ phiếu được tích cực rút ngắn với tỷ lệ thả nổi cao và ngày để bù đắp, thì nó cũng có nguy cơ bị siết ngắn. Một đợt giảm giá ngắn xảy ra khi một cổ phiếu bắt đầu tăng giá và những người bán ngắn bao gồm các giao dịch của họ bằng cách mua lại các vị thế ngắn của họ. Việc mua này có thể biến thành một vòng phản hồi. Nhu cầu đối với cổ phiếu thu hút nhiều người mua hơn, điều này đẩy cổ phiếu lên cao hơn, khiến cho nhiều người bán ngắn hơn phải mua lại hoặc đảm bảo vị thế của họ.

Rủi ro quy định

Cơ quan quản lý đôi khi có thể áp đặt lệnh cấm bán hàng ngắn trong một lĩnh vực cụ thể hoặc thậm chí trong thị trường rộng lớn để tránh áp lực bán hàng không chính đáng và không chính đáng. Những hành động như vậy có thể gây ra sự tăng đột biến của giá cổ phiếu, buộc người bán ngắn phải đảm bảo các vị trí ngắn với tổn thất lớn.

Đi ngược xu hướng

Lịch sử đã chỉ ra rằng, nói chung, chứng khoán có sự tăng giá. Trong thời gian dài, hầu hết các cổ phiếu đều tăng giá. Đối với vấn đề đó, ngay cả khi một công ty hầu như không cải thiện qua nhiều năm, lạm phát hoặc tốc độ tăng giá trong nền kinh tế sẽ khiến giá cổ phiếu của nó tăng lên phần nào. Điều này có nghĩa là sự thiếu hụt là đặt cược vào hướng chung của thị trường.

Chi phí bán khống

Không giống như mua và nắm giữ cổ phiếu hoặc đầu tư, bán khống liên quan đến chi phí đáng kể, ngoài các khoản hoa hồng giao dịch thông thường phải trả cho các nhà môi giới. Một số chi phí bao gồm:

Lãi suất ký quỹ

Lãi suất ký quỹ có thể là một chi phí đáng kể khi giao dịch cổ phiếu trên lề. Vì việc bán hàng ngắn chỉ có thể được thực hiện thông qua tài khoản ký quỹ, tiền lãi phải trả cho các giao dịch ngắn có thể tăng lên theo thời gian, đặc biệt nếu các vị trí ngắn được giữ mở trong một thời gian dài.

Chi phí đi vay chứng khoán

Các cổ phiếu khó vay vay vì lãi suất ngắn hạn cao, hạn chế thả nổi hoặc bất kỳ lý do nào khác có thể có các khoản phí khó vay vay có thể khá lớn. Lệ phí dựa trên tỷ lệ hàng năm có thể dao động từ một phần nhỏ của phần trăm đến hơn 100% giá trị của giao dịch ngắn và được đánh giá cao cho số ngày giao dịch ngắn được mở. Vì tỷ lệ khó vay có thể dao động đáng kể từ ngày này sang ngày khác và thậm chí trên cơ sở trong ngày, số tiền chính xác của lệ phí có thể không được biết trước. Khoản phí này thường được nhà môi giới-đại lý đánh giá vào tài khoản của khách hàng vào cuối tháng hoặc khi kết thúc giao dịch ngắn và nếu nó khá lớn, có thể tạo ra lợi nhuận lớn trong giao dịch ngắn hoặc làm trầm trọng thêm tổn thất của nó.

Cổ tức và các khoản thanh toán khác

Người bán ngắn có trách nhiệm thực hiện thanh toán cổ tức cho cổ phiếu bị rút ngắn cho đơn vị mà cổ phiếu đã được vay. Người bán ngắn cũng đang gặp khó khăn trong việc thanh toán trên tài khoản của các sự kiện khác liên quan đến cổ phiếu bị rút ngắn, chẳng hạn như chia tách cổ phiếu, quay vòng và các vấn đề chia sẻ tiền thưởng, tất cả đều là những sự kiện không thể đoán trước.

Số liệu bán khống

Hai số liệu được sử dụng để theo dõi hoạt động bán ngắn trên một cổ phiếu là:

Tỷ lệ lãi suất ngắn (SIR) Được gọi là phao ngắn ngắn đo lường tỷ lệ cổ phiếu hiện đang bị thiếu so với số lượng cổ phiếu có sẵn hoặc trôi nổi trên thị trường. SIR rất cao có liên quan đến các cổ phiếu đang giảm giá hoặc các cổ phiếu dường như bị định giá quá cao. Tỷ lệ lãi ngắn so với tỷ lệ khối lượng còn được gọi là ngày để bù tỷ lệ, tổng số cổ phiếu bị giữ chia cho khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày của cổ phiếu. Giá trị cao trong những ngày để bù đắp tỷ lệ cũng là một dấu hiệu giảm giá cho một cổ phiếu.

Cả hai số liệu bán khống đều giúp các nhà đầu tư hiểu được liệu tình cảm chung là tăng hay giảm đối với một cổ phiếu.

Ví dụ, sau khi giá dầu giảm trong năm 2014, các bộ phận năng lượng của General Electric Co. (GE) bắt đầu kéo theo hiệu suất của toàn bộ công ty. Tỷ lệ lãi suất ngắn đã tăng từ dưới 1% lên hơn 3, 5% vào cuối năm 2015 khi những người bán ngắn bắt đầu dự đoán sự sụt giảm của cổ phiếu. Vào giữa năm 2016, giá cổ phiếu của GE đã đứng đầu ở mức 33 đô la một cổ phiếu và bắt đầu giảm. Đến tháng 2 năm 2019, GE đã giảm xuống còn 10 đô la một cổ phiếu, điều này sẽ mang lại lợi nhuận 23 đô la cho mỗi cổ phiếu cho bất kỳ người bán ngắn nào đủ may mắn để rút ngắn cổ phiếu gần đỉnh vào tháng 7 năm 2016.

Điều kiện lý tưởng để bán khống

Thời gian là rất quan trọng khi bán khống. Cổ phiếu thường giảm nhanh hơn nhiều so với mức tăng trước và mức tăng đáng kể của cổ phiếu có thể bị xóa sổ trong vài ngày hoặc vài tuần do bỏ lỡ thu nhập hoặc phát triển giảm giá khác. Người bán ngắn do đó phải có thời gian giao dịch ngắn đến mức gần hoàn hảo. Tham gia giao dịch quá muộn có thể dẫn đến chi phí cơ hội rất lớn về lợi nhuận bị mất, vì một phần lớn sự sụt giảm của cổ phiếu có thể đã xảy ra. Mặt khác, tham gia giao dịch quá sớm có thể gây khó khăn cho việc giữ vị trí ngắn trong bối cảnh chi phí liên quan và tổn thất tiềm năng, sẽ tăng vọt nếu cổ phiếu tăng nhanh.

Có những lúc tỷ lệ rút ngắn thành công được cải thiện, chẳng hạn như sau:

Trong chợ gấu

Xu hướng chi phối cho một thị trường chứng khoán hoặc lĩnh vực giảm trong thị trường gấu. Vì vậy, các nhà giao dịch tin rằng xu hướng là bạn bè của bạn có cơ hội thực hiện các giao dịch bán khống có lợi nhuận cao hơn trong một thị trường gấu cố thủ so với trong giai đoạn tăng giá mạnh. Người bán ngắn vui chơi trong môi trường mà thị trường suy giảm nhanh, rộng và sâu như thị trường gấu toàn cầu 2008-09 vì họ đứng ra để kiếm lợi nhuận trong thời gian đó.

Khi các nguyên tắc cơ bản về chứng khoán hoặc thị trường đang xấu đi

Nguyên tắc cơ bản của một cổ phiếu có thể xấu đi vì bất kỳ lý do nào khiến cho việc tăng trưởng doanh thu hoặc lợi nhuận chậm lại, làm tăng thách thức cho doanh nghiệp, làm tăng chi phí đầu vào đang gây áp lực lên tỷ suất lợi nhuận, v.v. Đối với thị trường rộng lớn, các yếu tố cơ bản xấu đi có thể có nghĩa là một loạt dữ liệu yếu hơn cho thấy sự suy giảm kinh tế có thể xảy ra, sự phát triển địa chính trị bất lợi như mối đe dọa chiến tranh, hoặc các tín hiệu kỹ thuật giảm như đạt mức cao mới về giảm khối lượng, làm suy giảm độ rộng thị trường. Người bán ngắn có kinh nghiệm có thể thích đợi cho đến khi xu hướng giảm được xác nhận trước khi đưa ra các giao dịch ngắn, thay vì làm như vậy để dự đoán về một động thái giảm. Điều này là do rủi ro rằng một cổ phiếu hoặc thị trường có thể có xu hướng cao hơn trong nhiều tuần hoặc nhiều tháng khi đối mặt với các yếu tố cơ bản xấu đi, như thường xảy ra trong giai đoạn cuối của thị trường tăng trưởng.

Các chỉ số kỹ thuật xác nhận xu hướng Bearish

Bán hàng ngắn cũng có thể có xác suất thành công cao hơn khi xu hướng giảm được xác nhận bởi nhiều chỉ số kỹ thuật. Các chỉ số này có thể bao gồm sự cố dưới mức hỗ trợ dài hạn quan trọng hoặc sự giao nhau trung bình di chuyển giảm giá như đường chéo tử thần. Một ví dụ về sự giao nhau của đường trung bình giảm giá xảy ra khi đường trung bình động 50 ngày của cổ phiếu giảm xuống dưới 200 ngày di chuyển trung bình. Trung bình di động chỉ đơn thuần là trung bình của giá cổ phiếu trong một khoảng thời gian định sẵn. Nếu giá hiện tại phá vỡ mức trung bình, giảm hoặc tăng, nó có thể báo hiệu một xu hướng mới về giá.

Định giá đạt đến cấp độ cao trong bối cảnh lạc quan

Đôi khi, định giá cho một số lĩnh vực nhất định hoặc thị trường nói chung có thể đạt đến mức cao trong bối cảnh lạc quan tràn lan cho triển vọng dài hạn của các lĩnh vực đó hoặc nền kinh tế rộng lớn. Các chuyên gia thị trường gọi giai đoạn này của chu kỳ đầu tư là giá cho sự hoàn hảo, vì các nhà đầu tư sẽ luôn thất vọng vào một lúc nào đó khi những kỳ vọng cao cả của họ không được đáp ứng. Thay vì lao vào mặt ngắn, những người bán ngắn có kinh nghiệm có thể đợi cho đến khi thị trường hoặc khu vực cuộn lại và bắt đầu giai đoạn đi xuống.

John Maynard Keynes là một nhà kinh tế học có ảnh hưởng của Anh, theo đó các lý thuyết kinh tế của ông vẫn còn được sử dụng cho đến ngày nay. Tuy nhiên, Keynes đã được trích dẫn nói rằng: Thị trường có thể tồn tại bất hợp lý lâu hơn bạn có thể duy trì dung môi, đó là đặc biệt thích hợp để bán khống. Thời gian tối ưu để bán khống là khi có sự hợp lưu của các yếu tố trên.

Danh tiếng của Short Sell

Đôi khi bán khống bị chỉ trích, và người bán ngắn được xem là những nhà điều hành tàn nhẫn ra ngoài để tiêu diệt các công ty. Tuy nhiên, thực tế là bán khống cung cấp thanh khoản, nghĩa là đủ người bán và người mua, cho thị trường và có thể giúp ngăn chặn các cổ phiếu xấu tăng lên vì sự cường điệu và quá lạc quan. Bằng chứng về lợi ích này có thể được nhìn thấy trong bong bóng tài sản phá vỡ thị trường. Các tài sản dẫn đến bong bóng như thị trường bảo mật được thế chấp trước cuộc khủng hoảng tài chính 2008 thường rất khó khăn hoặc gần như không thể rút ngắn.

Hoạt động bán khống là một nguồn thông tin hợp pháp về tâm lý thị trường và nhu cầu đối với một cổ phiếu. Không có thông tin này, các nhà đầu tư có thể bị mất cảnh giác bởi các xu hướng cơ bản tiêu cực hoặc tin tức đáng ngạc nhiên.

Thật không may, bán khống có một tên xấu do các hoạt động được sử dụng bởi các nhà đầu cơ phi đạo đức. Những loại vô đạo đức này đã sử dụng các chiến lược và các công cụ phái sinh bán khống để giảm giá một cách giả tạo và thực hiện các cuộc đột kích gấu gấu trên các cổ phiếu dễ bị tổn thương. Hầu hết các hình thức thao túng thị trường như thế này là bất hợp pháp ở Mỹ, nhưng nó vẫn xảy ra theo định kỳ.

Ví dụ thực tế về bán khống

Các sự kiện tin tức bất ngờ có thể bắt đầu một đợt siết ngắn có thể buộc người bán ngắn phải mua bằng bất kỳ giá nào để đáp ứng yêu cầu ký quỹ của họ. Ví dụ, vào tháng 10 năm 2008, Volkswagen đã nhanh chóng trở thành công ty giao dịch công khai có giá trị nhất trên thế giới trong một cuộc siết ngắn ngắn.

Năm 2008, các nhà đầu tư biết rằng Porsche đang cố gắng xây dựng một vị trí trong Volkswagen và giành quyền kiểm soát đa số. Những người bán ngắn dự kiến rằng một khi Porsche đã giành được quyền kiểm soát công ty, cổ phiếu có thể sẽ giảm giá trị, vì vậy họ đã rút ngắn cổ phiếu. Tuy nhiên, trong một thông báo bất ngờ, Porsche tiết lộ rằng họ đã bí mật mua lại hơn 70% công ty bằng cách sử dụng các công cụ phái sinh, điều này đã kích hoạt một vòng phản hồi lớn của những người bán ngắn mua cổ phiếu để đóng vị thế của họ.

Người bán ngắn đã gặp bất lợi vì 20% của Volkswagen thuộc sở hữu của một tổ chức chính phủ không quan tâm đến việc bán và Porsche kiểm soát 70% khác, do đó, có rất ít cổ phiếu có sẵn trên thị trường. Về cơ bản, cả lãi suất ngắn và tỷ lệ bù ngày đã bùng nổ cao hơn chỉ sau một đêm, khiến cổ phiếu tăng vọt từ mức thấp € 200 lên hơn 1.000 €.

Một đặc điểm của việc siết ngắn là chúng có xu hướng mờ đi nhanh chóng, và trong vài tháng, cổ phiếu của Volkswagen đã giảm trở lại mức bình thường.

Mục lục: