Trái phiếu có thể chìm là gì?
Một trái phiếu có thể chìm được hỗ trợ bởi một quỹ dành riêng tiền để đảm bảo các khoản thanh toán gốc và lãi được thực hiện bởi nhà phát hành như đã hứa. Các công ty được yêu cầu tiết lộ nghĩa vụ trái phiếu có thể chìm của họ thông qua báo cáo tài chính doanh nghiệp và bản cáo bạch. Do các công ty phát hành dành tiền trong quỹ chìm của mình để trả nợ dựa trên mệnh giá trái phiếu, nếu lãi suất thấp hơn lãi suất danh nghĩa của trái phiếu, công ty có thể trả lại toàn bộ hoặc một phần số tiền còn nợ và tái cấp vốn cho số dư còn lại.
Giải thích trái phiếu chìm
Các doanh nghiệp và thành phố có thể tạo ra các quỹ chìm để thanh toán trái phiếu thành nhiều đợt và giảm các khoản thanh toán lãi như một phương tiện tiết kiệm tiền. Ví dụ, Công ty A phát hành 20 triệu đô la trái phiếu với thời gian đáo hạn là 20 năm. Doanh nghiệp tạo ra một quỹ chìm 20 triệu đô la và một lịch trình cuộc gọi trong 20 năm tới. Vào ngày kỷ niệm của mỗi trái phiếu được phát hành, công ty đã rút 1 triệu đô la từ quỹ chìm và gọi 5% trái phiếu của mình. Do quỹ chìm tăng thêm sự ổn định cho quá trình trả nợ, các cơ quan xếp hạng đánh giá trái phiếu là AAA và giảm lãi suất từ 6, 3% xuống còn 6%. Công ty tiết kiệm 120.000 đô la thanh toán lãi cho năm đầu tiên và thêm tiền sau đó.
Bảo vệ trả nợ được tăng cường được cung cấp bởi các quỹ chìm là hấp dẫn đối với các nhà đầu tư tìm kiếm sự ổn định hơn. Tuy nhiên, các nhà đầu tư có thể có mối quan tâm về việc trái phiếu được mua lại trước khi đáo hạn, vì các nhà đầu tư có thể mất đi thu nhập lãi.
Mang lại cuộc sống trung bình
Bởi vì trái phiếu có thể chìm thường có thời hạn ngắn hơn ngày đáo hạn, nhà đầu tư có thể tính lãi suất của trái phiếu với tuổi thọ trung bình khi xác định có nên mua trái phiếu có thể chìm hay không. Lợi tức của cuộc sống trung bình sẽ xem xét một trái phiếu có thể có bao lâu trước khi nghỉ hưu và nhà đầu tư có thể nhận được bao nhiêu thu nhập. Lợi suất của cuộc sống trung bình cũng rất quan trọng khi trái phiếu có tiền chìm đang giao dịch dưới mệnh giá, vì việc mua lại trái phiếu mang lại một chút ổn định về giá.
Ví dụ về trái phiếu có thể chìm
Vào tháng 3 năm 2016, SDK Mộcambicana de Atum SA, hay Ematum, một công ty đánh bắt cá ngừ thuộc sở hữu nhà nước ở Mozambique, đã yêu cầu đổi 773, 5 triệu đô la trái phiếu có thể chìm để lấy chứng khoán dài hạn như một biện pháp giảm chi phí lãi hàng năm. Lợi suất của trái phiếu giảm 2, 4% trong khi giá tăng 4, 9%. Chính phủ phát hành lại trái phiếu đáo hạn vào năm 2023, muộn hơn ba năm so với trái phiếu đã nghỉ hưu được thiết lập để trưởng thành.
Sau khi Ematum thực hiện thanh toán gốc và lãi, công ty dự kiến nắm giữ 697 triệu đô la trái phiếu chưa thanh toán, dẫn đến khấu hao tích cực. Tuy nhiên, Standard & Poor đã xem việc gia hạn ngày tái cơ cấu và ngày đáo hạn theo cách tương tự như mặc định và dự đoán sẽ hạ xếp hạng tín dụng B- của trái phiếu.
