Dịch chuyển thị trường
S & P 500 (SPX) đã đóng cửa cao hơn 1% do người mua, phần lớn, đã phục hồi nhu cầu đối với các cổ phiếu mà họ thể hiện trong suốt năm 2019. Mặc dù bắt đầu lạc quan vào năm 2020, các nhà đầu tư đã chốt lãi trong một số nhóm ngành, như cửa hàng bán lẻ, thể hiện sự tinh tế tín hiệu cho thấy sự hỗn loạn của thị trường có thể chỉ là trên đường chân trời.
Động thái cao hơn ngày hôm nay được coi là sự tiếp nối của xu hướng rõ ràng trong quý IV năm 2019, đã mang lại lợi nhuận mạnh mẽ trong năm. Thật đáng để chỉ ra rằng lợi nhuận thị trường tốt bất thường năm ngoái như thế nào. Biểu đồ dưới đây cho thấy lợi nhuận hàng năm gần đây nhất của S & P 500 khoảng 29% so với các năm khác được ghi nhận trong lịch sử 90 năm. Chỉ có 13 năm trong thế kỷ vừa qua có tỷ lệ lợi nhuận tốt hơn. Khi được đo so với mức độ biến động, năm 2019 sẽ tăng danh sách lên cao hơn, chỉ với tám năm làm tốt hơn.
Năm duy nhất trong hai thập kỷ qua cho thấy lợi nhuận tốt hơn là năm 2013. Và cũng như năm 2014 có biến động lớn hơn năm 2013, một điều đáng mừng là năm 2020 sẽ có nhiều biến động hơn so với biến động thấp bất thường được tìm thấy trong suốt năm 2019.
Biến động thấp trong năm 2019 có thể khiến các nhà đầu tư chán nản
Khi các nhà đầu tư thể hiện nhu cầu mạnh mẽ để mua cổ phiếu như khoản đầu tư ưa thích của họ, thì những người theo dõi biểu đồ thường nhận thấy mức độ biến động thấp hơn về giá. Sự biến động giảm này xảy ra vì nhiều nhà đầu tư mua cổ phiếu và giữ chúng. Họ thích kiên nhẫn, và vì họ vẫn như vậy, giá cả tăng cao hơn với mức giảm ngày càng ít hơn trên đường đi.
Bởi vì năm 2020 là một năm bầu cử và vì nhiều vấn đề thương mại và chính trị toàn cầu vẫn chưa được giải quyết, có khả năng các thị trường sẽ phản ứng với bất kỳ số lượng tiêu đề đáng sợ nào trong năm tới. Các nhà đầu tư sẽ làm tốt để nhận ra rằng các khoản đầu tư của họ có thể tạo ra một mức độ biến động giá lớn hơn. Biểu đồ dưới đây đưa ra một dấu hiệu cho thấy mức độ biến động thấp bất thường này được so sánh như thế nào so với các năm trong quá khứ. Tuy nhiên, cuối năm nay cho thấy những người bán quyền chọn không muốn đưa ra giá cả rủi ro.
Người bán quyền chọn vẫn quan tâm về việc giảm giá trước
So sánh giữa Chỉ số biến động (VIX) và Chỉ số S & P 500 cho thấy một dấu hiệu đáng ngạc nhiên và tinh tế rằng giá cổ phiếu có thể nằm trong một số biến động bất ngờ. Trong 11 phiên vừa qua, VIX có xu hướng cao hơn, trong khi S & P 500 cũng làm như vậy. VIX thường có tương quan nghịch với S & P 500, do đó khi giá giảm, VIX sẽ tăng cao hơn. Việc cả hai chỉ số nên có xu hướng cao hơn cùng một lúc là một tín hiệu bất thường thường nói lên sự biến động giá lớn hơn, chủ yếu là với giá giảm.
Các mức giá của VIX được xác định theo giá quyền chọn, do đó được xác định bởi các nhà tạo lập thị trường trong thị trường quyền chọn, những người thường tính giá cao hơn khi họ thấy nhu cầu lớn hơn đối với quyền chọn bán (nhà đầu tư sử dụng quyền chọn để bảo vệ danh mục đầu tư của họ khỏi giá giảm).
Điểm mấu chốt
Các cổ phiếu đóng cửa cao hơn ngày hôm nay để bắt đầu năm 2020 trong một động thái dường như là sự tiếp nối của các điều kiện nhà đầu tư tuyệt vời tồn tại vào năm 2019. Các nhà đầu tư sẽ làm tốt để biết rằng biến động giá (bao gồm giảm giá và phục hồi giá mạnh ngay sau đó) có thể xảy ra thường xuyên hơn vào năm 2020 so với năm trước.
